29日刊發(fā)的《九部委醞釀八大行業(yè)重組政策》引發(fā)了資本市場的普遍關(guān)注。統(tǒng)計(jì)顯示，在上述八大行業(yè)的新一輪的兼并重組中，涉及高達(dá)近900家上市公司4.44萬億元的市值，始終強(qiáng)調(diào)做強(qiáng)做優(yōu)的央企將在其中扮演極為重要的角色。

困境八大行業(yè)凈利下滑37%

當(dāng)前，國家發(fā)改委、財(cái)政部、國資委、證監(jiān)會(huì)等九部委正在醞釀相關(guān)政策，著力推進(jìn)鋼鐵、汽車、水泥、機(jī)械制造、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥等八大重點(diǎn)行業(yè)兼并重組。公開數(shù)據(jù)顯示，目前，由于產(chǎn)業(yè)集中度低，重復(fù)建設(shè)問題突出，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，上述八大產(chǎn)業(yè)大都面臨著企業(yè)經(jīng)營利潤下滑甚至大幅下滑的困境。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，按照申萬行業(yè)分類，27家公布三季報(bào)的鋼企前三季度共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤3.66億元，同比下滑98%；27家鋼企的平均銷售毛利率僅為5.40%，較去年同期的7.99%進(jìn)一步下滑，其平均凈資產(chǎn)收益率則僅為-2.09%。

72家公布三季報(bào)的汽車類(含整車與零部件)上市公司前三季度則共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤182.00億元，同比下滑18%；17家水泥行業(yè)上市公司的凈利潤-則為71.49億元，同比下滑57%。324家機(jī)械制造類上市公司前三季度的凈利潤則為314.24億元，同比下滑了35%。15家鋁業(yè)類上市公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤15.67億元，同比下滑了43%。24家稀土永磁概念類上市公司前三季度則實(shí)現(xiàn)凈利潤60.40億元，同比下滑了36%。207家電子信息類上市公司今年前三季共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤111.56億元，同比下滑18%。160家醫(yī)藥生物類上市公司前三季度則實(shí)現(xiàn)凈利潤225.63億元，同比僅上升6%。

總的來看，上述八大行業(yè)所涉及的已經(jīng)公布三季報(bào)的829家上市公司今年前三季度共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤985億元，同比下滑36.9%。829家企業(yè)中，有448家三季報(bào)凈利潤出現(xiàn)了下滑，占比高達(dá)54%，有86家當(dāng)期凈利潤甚至出現(xiàn)了虧損。另外，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上述829家上市公司已有387家公布了2012年年報(bào)，其中，有355家公布了凈利潤增長下限，355家中有213家預(yù)計(jì)凈利潤將出現(xiàn)下滑，占比高達(dá)60%；有361家公布了凈利潤增長上限，361家中有127家預(yù)計(jì)凈利潤將出現(xiàn)下滑。

上述八大行業(yè)的上市公司普遍反映，經(jīng)濟(jì)低迷、需求不振是導(dǎo)致凈利潤出現(xiàn)下滑的重要原因。前三季度虧損24.6億元的安陽鋼鐵在三季報(bào)中表示，國內(nèi)需求疲軟，鋼材價(jià)格持續(xù)走低，雖然公司采取各種措施，但預(yù)計(jì)公司2012年年度累計(jì)凈利潤仍為虧損。

南方基金首席策略分析師楊德龍則對(duì)記者表示，上述包括鋼鐵、水泥等在內(nèi)的行業(yè)都是典型的周期性行業(yè)，這些行業(yè)目前產(chǎn)能普遍較為分散，產(chǎn)業(yè)集中度低，無序競爭的情況普遍存在，因而導(dǎo)致產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。在經(jīng)濟(jì)向好的時(shí)候，這些企業(yè)大肆擴(kuò)充產(chǎn)能，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了實(shí)際需求，因而導(dǎo)致庫存高企，一旦進(jìn)入經(jīng)濟(jì)下行周期，上述行業(yè)的整體盈利水平就會(huì)出現(xiàn)惡化，企業(yè)被迫去庫存化。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年中期，上述829家上市公司的存貨余額高達(dá)9221億元。而截至三季度末，上述鋼企的存貨余額達(dá)到了1808.7億元。

市值近四成上市公司卷入

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日收盤，上述八大行業(yè)共計(jì)涉及898家上市公司，占到目前A股上市公司總數(shù)的36%，總市值為4.44萬億元，流通市值則為3.13萬億元。九部委對(duì)八大行業(yè)并購重組的推進(jìn)，將對(duì)相關(guān)行業(yè)的上市公司尤其是龍頭企業(yè)，產(chǎn)生重要影響。

以產(chǎn)能嚴(yán)重的鋼鐵行業(yè)為例，我的鋼鐵網(wǎng)咨詢總監(jiān)徐向春在接受記者采訪時(shí)表示，從鋼鐵行業(yè)來看，在經(jīng)歷了半年多時(shí)間全行業(yè)虧損后，相比較此前高速發(fā)展的時(shí)期，目前兼并重組的時(shí)機(jī)已經(jīng)來臨，隨著虧損的加劇必然會(huì)有更多的企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營困難而選擇“被兼并”，對(duì)于有實(shí)力的優(yōu)勢大企業(yè)而言，無論從談判還是議價(jià)成本都會(huì)更加劃算。

徐向春估計(jì)，從規(guī)模、效益等綜合實(shí)力分析看來，鋼鐵行業(yè)龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼等央企無疑成為跨區(qū)域兼并重組的重要力量，此外，一些地方性的國有大型鋼廠也將在區(qū)域內(nèi)的兼并重組發(fā)揮重要作用，例如河北鋼鐵集團(tuán)、山東鋼鐵集團(tuán)等。不容忽視的是，像沙鋼這樣的一批發(fā)展起來的大型民營鋼鐵企業(yè)也將會(huì)推進(jìn)一些“市場化”的兼并重組，不同所有制相結(jié)合并組成新的大型鋼鐵集團(tuán)。

在稀土行業(yè)，工信部一位人士透露，目前工信部正在牽頭制定的稀土行業(yè)兼并重組實(shí)施方案，其中國資委將主要負(fù)責(zé)央企稀土整合，上述實(shí)施方案也將涉及地方國有企業(yè)、民營企業(yè)等相關(guān)內(nèi)容，以盡早實(shí)現(xiàn)大集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)。

迄今為止，除了北方稀土形成以包鋼稀土為主導(dǎo)龍頭的稀土產(chǎn)業(yè)格局外，南方稀土由于產(chǎn)量較分散且涉及省份較多等特點(diǎn)，其整合速度相對(duì)緩慢且行業(yè)格局頗為復(fù)雜，目前，包括中鋁公司、中國五礦、中國有色、贛州稀土、江西銅業(yè)、廣晟有色都已“現(xiàn)身”南方稀土整合。

在汽車行業(yè)，工信部今年7月發(fā)布了《工業(yè)和信息化部關(guān)于建立汽車行業(yè)退出機(jī)制的通知》，決定在汽車行業(yè)建立落后企業(yè)退出機(jī)制。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這意味著一批“半死不活”的汽車企業(yè)將面臨淘汰，未來兩年內(nèi)汽車行業(yè)將迎來新一輪兼并重組熱潮。

據(jù)工信部產(chǎn)業(yè)政策司統(tǒng)計(jì)，目前汽車行業(yè)共有各類車輛生產(chǎn)企業(yè)1300多家，而在這些企業(yè)中，有部分企業(yè)多年來處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)量極少甚至沒有產(chǎn)量。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前北汽、上汽，廣汽等集團(tuán)都有擴(kuò)張的趨勢，不排除未來以旗下的上市公司為平臺(tái)進(jìn)行行業(yè)整合。

主角央企兼并潮或?qū)⒃佻F(xiàn)

在新一輪的八大行業(yè)的兼并重組中，央企無疑將扮演極為重要的角色。

據(jù)一位消息人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露，目前國資委相關(guān)部門正在就如何推進(jìn)上述八大行業(yè)兼并重組方面進(jìn)行一些分工，特別是涉及央企的兼并重組。據(jù)透露，下一階段，國資委將加強(qiáng)對(duì)中央企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)和規(guī)范，進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)的兼并行為。尤其是針對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略不清晰、盲目追求規(guī)模而兼并、跨國兼并能力不夠高、兼并后未能實(shí)現(xiàn)有效整合、重組的效果不夠明顯等問題，國資委將下大力氣糾正。同時(shí)，深入推進(jìn)中央企業(yè)重組整合，圍繞中央企業(yè)調(diào)整發(fā)展方式，做強(qiáng)做優(yōu)，培育世界企業(yè)的總體目標(biāo)，繼續(xù)推進(jìn)一批不在重要行業(yè)，且規(guī)模比較小，效益較差的企業(yè)進(jìn)行重組。最后是繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)兼并重組的支持，逐步調(diào)整和完善業(yè)績考核和國有資本支出等。

“作為傳統(tǒng)行業(yè)，鋼鐵、水泥、汽車等行業(yè)龍頭基本上都屬于央企，可以說這些行業(yè)提高集中度，央企必須承擔(dān)大的作用�！鄙鲜鱿�息人士表��，從國資委對(duì)央企的要求來看，推進(jìn)兼并重組，做大做強(qiáng)一直都是中央企業(yè)改革的重要內(nèi)容，在這樣的跨區(qū)域和跨所有制的兼并重組過程中，央企也可以進(jìn)行一些資源的優(yōu)化配置并實(shí)現(xiàn)主業(yè)競爭力的提升，水泥行業(yè)的中國建材就是一個(gè)很好的例子。

記者了解到，八大行業(yè)中包括鋼鐵行業(yè)的寶鋼、武鋼等龍頭企業(yè)、水泥行業(yè)的中國建材、汽車行業(yè)的北汽、一汽、上汽等以及資源類央企中鋁、五礦、有色等公司都將會(huì)在本輪兼并重組中“唱主角”，除此以外，一些地方大型國有企業(yè)也將發(fā)揮重要作用。                 

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