基本金屬—需求前景不確定性使基本金屬價(jià)格震蕩

　　周四美聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)議息會(huì)議結(jié)果并無(wú)新意。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)繼續(xù)保持溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，新屋銷(xiāo)售月環(huán)比增加5.7%，好于預(yù)估；一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)較上周有所下降。英國(guó)第三季度GDP初值較前季增長(zhǎng)1.0%，增幅高于市場(chǎng)預(yù)期的0.6%，為2007年第三季以來(lái)最大。而德國(guó)10月綜合PMI初值降至48.1，低于9月終值49.2；此外，德國(guó)10月企業(yè)景氣判斷指數(shù)從9月的101.4跌至100.0，為連續(xù)第6個(gè)月下跌，大于最悲觀的預(yù)期；此外匯豐中國(guó)10月制造業(yè)PMI較上月出現(xiàn)大幅改善。

　　表現(xiàn)良莠不齊的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及全球工業(yè)需求前景的不確定性令憂慮情緒籠罩市場(chǎng)。首先，市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在歐元區(qū)危機(jī)，西班牙求援仍沒(méi)有進(jìn)展，歐盟峰會(huì)未如預(yù)期傳出利好，市場(chǎng)大失所望；其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)在第四季反彈也對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生憂慮。未來(lái)在中國(guó)政府換屆、美國(guó)總統(tǒng)選舉等多重因素作用下，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇以及進(jìn)一步貨幣政策寬松的預(yù)期可望抑制基本金屬進(jìn)一步的跌幅。

　　貴金屬—黃金價(jià)格表現(xiàn)或相對(duì)突出

　　上周四凌晨，備受關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議聲明并無(wú)新意，內(nèi)容與9月如出一轍，繼續(xù)每月購(gòu)買(mǎi)400億美元機(jī)構(gòu)類住房抵押貸款(MBS)的量化寬松政策(QE3)和扭轉(zhuǎn)操作，令市場(chǎng)不免感到失望。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面表現(xiàn)良莠不齊，加上全球工業(yè)需求前景的不確定性令憂慮情緒籠罩市場(chǎng)。黃金上周整體弱勢(shì)震蕩，下周歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將繼續(xù)成為吸引市場(chǎng)眼球的關(guān)鍵點(diǎn)，在美國(guó)大選11月6日召開(kāi)前的敏感時(shí)點(diǎn)上，定于下周五公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)甚為關(guān)鍵，且“財(cái)政懸崖”步步緊逼以及美大企業(yè)公布財(cái)報(bào)較差，打擊了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，投資者擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，與其他大宗商品相比，黃金價(jià)格表現(xiàn)更好。

　　稀有金屬與新材料—鎢品和電解錳價(jià)格延續(xù)反彈

　　上周鎢市場(chǎng)都出現(xiàn)礦價(jià)不斷上揚(yáng)的局面，且礦商普遍認(rèn)為還有上漲空間，無(wú)論鎢礦的貿(mào)易商還是礦山企業(yè)都不愿出貨，鎢礦貨緊。APT價(jià)格相也小有上漲，APT工廠的開(kāi)工率在陸續(xù)恢復(fù)，普遍的開(kāi)工率在40%左右，后期APT價(jià)格可能還有上漲空間。粉末市場(chǎng)表現(xiàn)太差強(qiáng)人意，硬質(zhì)合金廠對(duì)礦價(jià)的無(wú)道理上漲表示不理解，采購(gòu)粉末和APT都不多。鎢鐵價(jià)格保持平穩(wěn)，在前兩周鋼廠采購(gòu)增多后，上周并沒(méi)有大的采購(gòu)�？偟膩�(lái)看，這種漲價(jià)在短期內(nèi)很難回調(diào)。電解錳價(jià)格上周出現(xiàn)反彈，原因如下：1）10月末西南地區(qū)將陸續(xù)進(jìn)入枯水期，據(jù)了解貴州銅仁地區(qū)取消電價(jià)優(yōu)惠政策，并且電價(jià)上調(diào)5分錢(qián)/千瓦時(shí)，整體生產(chǎn)成本上漲，一些錳企選擇停產(chǎn)檢修，市場(chǎng)供應(yīng)量也出現(xiàn)下滑，因此在價(jià)格方面有所推動(dòng)。2、雙節(jié)過(guò)后，鋼價(jià)上漲趨勢(shì)明顯，給電解錳市場(chǎng)帶來(lái)一絲利好。電解錳生產(chǎn)原料方面，近期原材料依然平穩(wěn)走勢(shì)，而下游剛需仍顯整體疲弱，預(yù)計(jì)月末前電解錳市場(chǎng)將維持平穩(wěn)走勢(shì)，價(jià)格繼續(xù)上漲動(dòng)力不足。

　　鍺市下游市場(chǎng)整體需求依舊低迷，下游采購(gòu)商采購(gòu)意向不大，以目前市場(chǎng)疲軟走勢(shì)來(lái)看，鍺市低迷或?qū)⒀永m(xù)。銦錠市下游市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)跌勢(shì)；粗銦價(jià)格基本在成本線附近。銻市場(chǎng)原料供應(yīng)依然偏緊，據(jù)悉，十八大期間至元月，對(duì)于礦石開(kāi)采及安全問(wèn)題政府要求較嚴(yán)，部分私人礦廠停產(chǎn)，冷水江大廠正常生產(chǎn)。另外，市場(chǎng)存在收儲(chǔ)消息，相關(guān)文件也下發(fā)，但何時(shí)收儲(chǔ)時(shí)間暫不確定，預(yù)計(jì)近日市場(chǎng)有望維穩(wěn)。鈦礦價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，進(jìn)口礦方面，一直表現(xiàn)平緩，庫(kù)存較少；鈦渣市場(chǎng)不論是高鈦渣，還是酸熔渣都比較穩(wěn)定運(yùn)行；海綿鈦市場(chǎng)需求仍非常清淡，可能仍將會(huì)以穩(wěn)為主；鈦白粉市場(chǎng)表現(xiàn)不太樂(lè)觀，價(jià)格方面雖然比較穩(wěn)定，但由于部分工廠庫(kù)存加大，價(jià)格很難進(jìn)一步攀升，可能會(huì)繼續(xù)持穩(wěn)為主；鈦鐵市場(chǎng)整體持穩(wěn)，低位運(yùn)行；鈦市總體來(lái)看運(yùn)行持穩(wěn)，市場(chǎng)短期回暖的可能性不大。

　　行業(yè)評(píng)級(jí)與投資建議：本周我們建議關(guān)注鎢等小金屬以及新材料品種行情，推薦個(gè)股如章源鎢業(yè)、辰州礦業(yè)、東方鋯業(yè)、貴研鉑業(yè)、金瑞科技等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歐債危機(jī)不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。                 

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