2010、2011年A股市場上的超級牛股包鋼稀土，曾經(jīng)創(chuàng)造出過29個月漲幅超過17倍的紀(jì)錄。如今，隨著稀土行業(yè)“寒冬”的提前到來，資本市場的寵兒包鋼稀土也面臨著一級市場和二級市場的雙重考驗(yàn)。

包鋼稀土下屬贛州一家稀土企業(yè)負(fù)責(zé)人10月25日對記者說，氧化鋱（屬于稀土氧化物）從最高的近2000萬元每噸跌到200~300萬元每噸，其他產(chǎn)品同樣縮水90％左右。

面對不斷下行的行情，包括包鋼稀土在內(nèi)的各大稀土企業(yè)不得不抓住“停產(chǎn)”這最后一根救命稻草，以求“保價”。

10月23日晚，包鋼稀土發(fā)布公告，決定自10月23日起，公司所屬應(yīng)用包頭稀土礦的焙燒、冶煉分離企業(yè)及應(yīng)用南方稀土礦的全南包鋼晶環(huán)公司、信豐包鋼新利公司停產(chǎn)一個月，停產(chǎn)的原因正是“市場低迷、成交清淡”。

據(jù)了解，去年全國稀土出口配額31996噸，實(shí)際賣出15700余噸，占配額的52％。而今年的稀土出口配額為31996噸，實(shí)際出口僅5000余噸，不到總額的16％。

包鋼稀土旗下子公司全南包鋼晶環(huán)稀土有限公司（下稱“包鋼晶環(huán)”）副總經(jīng)理容開志認(rèn)為，國際市場的蕭條為稀土“寒流”東進(jìn)推波助瀾，而稀土價格的“滑鐵盧”又加劇了稀土企業(yè)的困境。

包鋼稀土董秘張日輝稱，公司希望通過此次限產(chǎn)穩(wěn)定稀土價格、刺激稀土市場。

不過，包鋼稀土這樣的想法可能“很單純”。贛州一業(yè)內(nèi)人士說，包鋼稀土去年10月的停產(chǎn)效果表明，在下游市場需求低迷、價格持續(xù)下行的前提下，單憑一兩家企業(yè)的停產(chǎn)拉動稀土價格回升或是“異想天開”。

停產(chǎn)難挽頹勢

容開志說，他們本以為國家實(shí)施的“指令性計劃”及“出口配額”會及時給企業(yè)送來棉服，誰知“寒潮”先至，且來勢兇猛。

10月25日早上8時至8時30分，記者在全南包鋼晶環(huán)門前觀察，廠前的車棚里擺放了數(shù)十輛電動車或自行車，稀稀拉拉的上班人流已讓人感受到絲絲寒氣。

此景與兩年前包鋼稀土剛進(jìn)駐時的熱鬧場景場相比，已是“冰火兩重天”。容開志說，在接到包鋼稀土停產(chǎn)的指令后，他們也在23日當(dāng)天停止了投料，目前只有少部分職工在維持后續(xù)生產(chǎn)。

包鋼稀土的另一家子公司包鋼新利同樣關(guān)停了生產(chǎn)線，廠區(qū)已見不到上班的生產(chǎn)工人。面對眼前的清冷場景，包鋼新利副總經(jīng)理張華還是不愿相信這是擺在面前的殘酷事實(shí)。

張華說，“稀土的寒潮來得太兇猛了”，他們沒有想到今年稀土行情會如此大起大落。比如，氧化鏑的價格由最高的1400萬元每噸急落至200萬元每噸，而氧化鋱的價格更是由近2000萬每噸直降至200余萬元每噸。

記者查詢“上海有色稀土金屬價格”數(shù)據(jù)得知，今年前10個月稀土報價一路大幅度下行。比如10月25日的氧化鋱為每公斤4600元至4700元，而4月25日報價為每公斤6200元至6500元。氧化銪的價格更是在半年間遭“腰斬”，每公斤直降4000元左右。

研究機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)表明，截止到10月24日，與去年同期最高價相比，稀土主要品種氧化鏑跌75.94％、氧化鐠跌66.96％、氧化釹跌73.56％。

“過山車”般的行情直接影響到包鋼稀土的利潤。公告顯示，包鋼稀土2011年凈利潤比2010年增長3倍，達(dá)到35億元人民幣。

在二級市場上，2008年11月7日，包鋼稀土當(dāng)時的復(fù)權(quán)最低價只有11.47元/股。2009年包鋼稀土的行情從16元/股左右啟動，隨后便一路向上。截至2012年6月8日，其復(fù)權(quán)價格最高漲至284.70元/股。

但據(jù)包鋼稀土2012年半年報顯示，2012年1~6月份，包鋼稀土的凈利潤為15.51億元，去年同期則為19.55億元。2012年上半年與去年同期相比，降幅達(dá)20.66％。

包鋼稀土10月20日發(fā)布的2012年三季度報告顯示，今年7~9月份，包鋼稀土的凈利潤為1.2億元，同比下降89.6％。

對于凈利潤大幅下滑的原因，包鋼稀土表示：“稀土產(chǎn)品價格與銷量均同比大幅減少，公司盈利能力下降。”在凈利下滑的同時，包鋼稀土的股價也進(jìn)入了下滑通道。按照復(fù)權(quán)價格計算，目前包鋼稀土的股價下跌至170元/股。

在10月23日晚間的公告中，包鋼稀土稱，其停產(chǎn)的原因是“受宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的影響”。自2012年下半年以來，稀土市場較為低迷，稀土產(chǎn)品價格持續(xù)走低，成交清淡。而其停產(chǎn)的目的是“為推動稀土市場平穩(wěn)、健康發(fā)展，引導(dǎo)稀土產(chǎn)品價格穩(wěn)定運(yùn)行”。

不過，停產(chǎn)是不是可以引導(dǎo)稀土價格“平穩(wěn)運(yùn)行”尚存較大疑問。上述“停產(chǎn)”公告發(fā)布后的第二天，氧化鋱、氧化銪的價格較前一天每公斤均下降300元。

“過山車”般的稀土價格及低迷的行情似乎并非包鋼稀土一己之力所能扭轉(zhuǎn)。而停產(chǎn)所帶來的負(fù)面效果卻不可小視：去年10月，包鋼稀土亦停產(chǎn)一個月，4486萬元真金白銀由此蒸發(fā)，而稀土價格并未因此上揚(yáng)。

走私“毒瘤”

包鋼稀土的公告顯示，在其下屬企業(yè)停產(chǎn)的同時，公司相應(yīng)暫停向有關(guān)焙燒、冶煉分離企業(yè)供應(yīng)原料。

實(shí)際上，即便是包鋼稀土不“高調(diào)”宣布“暫停向有關(guān)企業(yè)供應(yīng)原料”，相關(guān)的下游企業(yè)也不會再像去年一樣圍著包鋼稀土“公轉(zhuǎn)”。

容開志稱，前兩年高速公路上的大貨車要排幾公里長的隊(duì)才能加到油，現(xiàn)在可以直接開到加油機(jī)旁。貨運(yùn)量的劇減也印證了一個問題：市場需求遇冷。

據(jù)了解，去年全國稀土出口配額31996噸，實(shí)際賣出15700余噸，占配額的52％。而今年的稀土出口配額為31996噸，實(shí)際出口僅5000余噸，不到總額的16％。

在分析人士看來，稀土的低迷行情在四季度仍會持續(xù)，因?yàn)椤跋⊥凉┻^于求的格局沒有發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，價格很難上漲”。

記者獲知，與去年很早就用完生產(chǎn)指標(biāo)的被動“停產(chǎn)”相比較，今年的主動“停產(chǎn)”下包鋼稀土還沒有完成指令性計劃的產(chǎn)量。在停產(chǎn)范圍之列的包鋼晶環(huán)及包鋼新利兩家企業(yè)僅完成830噸、580噸指標(biāo)的近90％。

同時，上述兩家企業(yè)還有相當(dāng)一部分庫存沒能出倉。包鋼晶環(huán)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，如果企業(yè)不停產(chǎn)，則庫存量持續(xù)加大，繼續(xù)生產(chǎn)將會給企業(yè)帶來極大的經(jīng)營風(fēng)險。

張華亦認(rèn)為，如果按目前的行情出貨，企業(yè)則會虧到“阿媽都認(rèn)不到”了。在谷開志、張華等人看來，包鋼稀土等企業(yè)單方面限價的行為對市場不會造成太大影響。

張華說，近期稀土行情持續(xù)下行的主要因素除了“宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度”外，更包括諸多非法中小稀土企業(yè)的“走私、濫采”等因素。

比如，國際市場從中國進(jìn)口稀土有8萬噸，國內(nèi)“合法”的出口企業(yè)僅能供應(yīng)3萬余噸，余下的“缺額”則被走私者填滿或“超額”了——“宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度”并不是影響稀土價格的唯一因素。

張華情緒激動地說，“一些山寨品、走私及濫采企業(yè)打而不盡”，遲早會把他們這些“喂不飽又吃不好”的正規(guī)企業(yè)逼上絕路。

實(shí)際的情況是，打擊走私及濫采行為會對稀土價格帶來較大的影響。

有一組數(shù)據(jù)或可以證實(shí)張華的說法。2011年，國家有關(guān)部委開展了打擊稀土走私專項(xiàng)行動，共查獲稀土走私犯罪案件8起、稀土769噸，抓獲走私犯罪嫌疑人23人。各地還對私采、濫采稀土行為進(jìn)行了打擊。

受到國家對稀土行業(yè)加強(qiáng)管理等政策刺激，2011年的稀土價格一路上行。包鋼稀土為此受益，2011年產(chǎn)值達(dá)到歷史高點(diǎn)的115.28億元。

整合受考驗(yàn)

張華說，雖然他不知道包鋼晶環(huán)、包鋼新利兩家企業(yè)產(chǎn)值對包鋼稀土利潤的貢獻(xiàn)率，但“排位靠前”。

事實(shí)上，包鋼稀土2010年大舉進(jìn)入南方稀土市場的一大動因正是“整合資源”，掌握更大的行業(yè)話語權(quán)。

不過，在持續(xù)低迷的行情影響下，包鋼稀土當(dāng)年的“壯志”恐難如愿。

2010年9月至11月間，包鋼稀土高調(diào)對南方稀土進(jìn)行股權(quán)投資。先后以現(xiàn)金方式出資7387.29萬元收購信豐新利稀土有限公司48％股權(quán)、出資8920.78萬元持有全南晶環(huán)49％股權(quán)、出資6934萬元持有贛州晨光稀土新材料股份有限公司9.25％股權(quán)。

據(jù)了解，包鋼稀土對南方稀土產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資的一個重要“愿景”是“加強(qiáng)包鋼稀土資源掌控力，大幅提高包鋼稀土的行業(yè)影響力和控制力”，以“構(gòu)建我國稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展新秩序”。

包鋼（集團(tuán)）公司董事長周秉利當(dāng)年11月8日在出席上述幾大公司成立慶典時說，包鋼稀土與贛州有關(guān)企業(yè)的成功合作“必將對全國稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響”。

事實(shí)表明，包鋼稀土的進(jìn)駐給贛州方面的幾家合作公司帶來了“新面貌”。比如信豐包鋼新利稀土有限公司（包鋼新利），2010年前11個月的銷售收入達(dá)2.5億元，同比增長175％。

去年，包鋼晶環(huán)、包鋼新利這兩家企業(yè)產(chǎn)值“居包鋼稀土前列”。前者去年總產(chǎn)值有“十幾億元”，后者達(dá)到7.5億元，均為當(dāng)?shù)氐闹攸c(diǎn)幫扶企業(yè)。

不過，容開志對“十幾億元”的數(shù)字進(jìn)一步解釋說，這一數(shù)值包括了晶環(huán)公司其他項(xiàng)的收益，稀土產(chǎn)值要低于這一數(shù)值。但他也承認(rèn)，2011年是企業(yè)效益最好的一年。

容開志稱，今年包鋼晶環(huán)的盈利能力大不如前。在停產(chǎn)之后，他們一方面借機(jī)維修設(shè)備、培訓(xùn)人員，另一方面也在向上爭取政策，“允許我們把指標(biāo)用完”。

容開志提到一個值得關(guān)注的問題是，如果包鋼晶環(huán)不把今年的指標(biāo)用完，明年所分得的生產(chǎn)及出口指標(biāo)更少，進(jìn)而影響到公司利潤。

一個值得關(guān)注的問題是，即使明年的指標(biāo)不減，企業(yè)也難以為繼。一方面，800余噸的指標(biāo)與其3600噸的產(chǎn)能嚴(yán)重倒掛，“一個季度就把一年的活給干完了”。這樣的結(jié)果是，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本高企，盈利困難。

另一方面，“產(chǎn)能大、指標(biāo)少”的現(xiàn)實(shí)難題一時難以改變，企業(yè)盈利空間有限。

“下一步怎么走？我們也在等總公司安排�！比蓍_志說，低迷的行情或許會持續(xù)一段時間，目前他們在想辦法調(diào)整結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品的附加值，并想辦法降低成本。

比如，包鋼晶環(huán)正在與一家機(jī)構(gòu)研究節(jié)能問題，以降低企業(yè)的用電成本。另外，包鋼晶環(huán)還推出了稀土材料加工的茶具及陶瓷刀具等，希望在稀土產(chǎn)業(yè)鏈上進(jìn)行產(chǎn)品的延伸。

不過，有業(yè)內(nèi)專家稱，稀土價格一路走低的行情可能還會持續(xù)一至兩年的時間，包鋼稀土等稀土企業(yè)的“后事”難以預(yù)料。

有一點(diǎn)張華等人已感受到：稀土行業(yè)復(fù)蘇之路還很漫長，這個冬天確實(shí)有點(diǎn)冷。

稍有點(diǎn)安慰的是，江西及贛州等地方政府已派出“確生產(chǎn)、保增長”幫扶小組深入到企業(yè)——政府的幫助或許可以讓企業(yè)盡快度過寒冬。                 

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