宏觀與流動性：海外股市進入財報披露期，市場對企業(yè)業(yè)績不安，世界銀行、IMF調(diào)降經(jīng)濟增長預期，令避險情緒有所升高，同時周一歐元區(qū)財長表示西班牙不需救助，打壓了市場對西班牙救助的預期，令歐元下挫，而美元走升，但西班牙評級被調(diào)降，而拉加德稱應該給予債務沉重的歐元區(qū)經(jīng)濟體更多時間來降低預算赤字，西班牙表示救助沒有政治阻力，同時美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期，推升了西班牙救助前景及風險情緒，美元指數(shù)再度走低。最終，美元指數(shù)上漲了0.42%。中東局勢動蕩，支撐WTI油價走高2.20%。

　　金屬價格回顧：避險升溫，美元上行，市場對金屬需求仍較擔憂。LME銅交易量與持倉量下降，LMEX指數(shù)下跌3.64%，其中LME銅期貨下跌了165美元(1.99%)，鉛價因庫存大增下跌了6.86%。LME金屬庫存互有漲跌，其中銅庫存減少了6775噸(3.04%)。金價下跌21.10美元至1759.7美元。在FED出臺QE3后，黃金對1800美元/盎司久攻不破，引發(fā)投資者獲利了結，及美元指數(shù)上升，打壓了金價。小金屬價格重回跌勢。上周，歐洲APT價格下挫，國內(nèi)鎢精礦小漲。國內(nèi)外鉬價延續(xù)跌勢，銦價、鈷價、錳價、鈦價回落。氧化鑭、氧化鐠等稀土氧化物價格全線延續(xù)跌勢。

　　有色板塊下跌1.29%，弱于大盤。十八大即將召開，市場政策預期樂觀，大盤延續(xù)反彈走勢，漲0.50%。但金屬需求不樂觀，而黃金、小金屬等價格下跌，有色金屬板塊受壓下跌1.29%。在各個板塊之中，黃金板塊再度下跌了2.12%，小金屬板塊跌幅最大，達到了2.38%。

　　本周焦點事件:歐盟峰會和西班牙尋求金援的進展及條件，中國發(fā)布三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)等。

　　價格展望：基本金屬:預計金屬價格振蕩的可能性提升，目前，已有一些跡象預示需求的改善，但國內(nèi)金屬需求有實際的回升還需時日。下一步金屬價格的上漲需要需求回升或政策的明示。關注歐債危機的進展和美國大選選情等不確定因素對金屬價格的影響。黃金:如果，西班牙問題能在本周有個答案，將有利于金價，不然，金價短期還需蓄力。中期，我們預計，受流動性支撐，金價的上升趨勢將得到維持。黃金價格有可能會突破1800美元，漲勢會持續(xù)一個季度以上。

　　策略觀點：政局穩(wěn)定，政策樂觀，數(shù)據(jù)趨好，市場估值回升。維持有色金屬行業(yè)“優(yōu)于大市”評級，關注歐盟峰會契機:一，基本金屬公司中彈性較大、外生增長前景較好的公司如銅陵有色、馳宏鋅鍺等;二，黃金股重點關注業(yè)績較好、同時具有外生性增長機會的公司，如中金黃金、豫光金鉛;三，高強輕合金材料領域，關注利源鋁業(yè)。

　　風險提示：歐債危機惡化，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)低迷，金屬需求恢復緩慢等。　　        

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