公司上半年營業(yè)收入:53億元，同比增21.3%；凈利潤:6，957萬元，同比減少46%；基本每股收益0.091元，同比減少46%。符合之前預(yù)期。

　　金屬價格下跌導(dǎo)致毛利率下滑

　　上半年公司主要產(chǎn)品的市場價格同比有較大跌幅，鉛、鋅金屬的平均售價較上年同期分別下降8.3%、15.1%。加工費區(qū)間同比下降，精礦和冶煉盈利空間均被壓縮。價格下跌導(dǎo)致公司有色金屬業(yè)務(wù)毛利率下跌8個百分點。有色金屬收入上升主要因子公司赤峰中色鋅業(yè)有限公司四期鋅冶煉項目投產(chǎn)，公司自2012年起鋅冶煉產(chǎn)能由11萬噸提高至21萬噸，鋅冶煉產(chǎn)能翻番帶來冶煉產(chǎn)品銷量增加。

　　裝備業(yè)務(wù)增長可喜

　　公司盈利占比僅次于有色金屬業(yè)務(wù)的裝備業(yè)務(wù)上半年實現(xiàn)了營業(yè)收入和利潤的雙豐收，營業(yè)收入同比增27.8%，毛利率同比提高3.6個百分點。公司自主研發(fā)的隔膜泵產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)，主要運用領(lǐng)域:長距離，大規(guī)模，大容量管道運輸漿體市場前景廣闊。

　　提前布局赤峰，15個探礦權(quán)在手，未來增儲無憂

　　赤峰地區(qū)的鉛鋅資源比較富集，成礦條件好，之前由于水土保持的原因，前期礦調(diào)較粗略，未來出大礦好礦的幾率較大。公司從2005年開始提前布局赤峰，對該區(qū)域新發(fā)現(xiàn)的礦產(chǎn)地有權(quán)優(yōu)先獲得探礦權(quán)和采礦權(quán)。公司目前在赤峰地區(qū)擁有15個探礦權(quán)，合計651平方公里，為未來鉛鋅業(yè)務(wù)持續(xù)增長提供了資源保障。

　　給予“買入”評級

　　預(yù)計2012-2014年EPS分別為0.48、0.29和0.46元，對應(yīng)PE分別為43.6、73.2和45.2倍。給予公司“買入”評級。

　　風(fēng)險提示:金屬價格風(fēng)險；2012年盈利預(yù)測中包含了中色股份對盛達(dá)礦業(yè)投資收益的預(yù)測，若該部分投資收益未能兌現(xiàn)，則估值存在風(fēng)險�！　�        

    有色金屬生產(chǎn)商、供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司

    詳情查閱：http://www.chinatungsten.com

    訂購電話：0592-5129696 短信咨詢：15880262591

    電子郵件：[email protected]

    手機網(wǎng)站：3G版：http://3g.chinatungsten.com

   WML版：http://m.chinatungsten.com

免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！  中鎢在線采集制作。