洛陽鉬業(yè)已于9月10日刊登首次公開發(fā)行A股股票招股意向書，擬發(fā)行不超過54，200萬股A股，計劃募集資金人民幣36.46億元，用于年處理42，000噸低品位復雜白鎢礦清潔高效資源綜合利用建設項目、年產(chǎn)10，000噸鉬酸銨生產(chǎn)線項目、高性能硬質(zhì)合金項目和鎢金屬制品及鎢合金材料深加工項目等4個項目。

　　資源儲量，一馬領先

　　資源儲量是礦山企業(yè)賴以生存發(fā)展的根本。洛陽鉬業(yè)控制的鉬鎢資源主要包括位于河南省洛陽市欒川縣的三道莊鉬鎢礦和上房溝鉬礦以及位于新疆哈密市的東戈壁鉬礦，其中上房溝鉬礦為合營礦山。

　　洛陽鉬業(yè)刊登的招股意向書顯示，三道莊鉬鎢礦和上房溝鉬礦同為全球最大的原生鉬礦田——欒川鉬礦田的主要組成部分，據(jù)儲量報告載明，三道莊礦核實區(qū)內(nèi)保有儲量鉬金屬量68.08萬噸，其中工業(yè)礦金屬量57.24萬噸，平均品位0.10%；與鉬伴生的白鎢保有儲量金屬量40.72萬噸，其中工業(yè)礦金屬量39.62萬噸，平均品位0.12%。根據(jù)該公司資源儲量動態(tài)檢測報告，截至2010年末，三道莊鉬礦鉬金屬保有儲量59.52萬噸。

　　據(jù)1987年10月勘探地質(zhì)報告顯示，上房溝鉬礦1，025米標高以上保有表內(nèi)鉬金屬量（B+C+D級）42.41萬噸，品位0.130%；1，025米標高以下鉬金屬量（D級）28.04萬噸，品位0.141%。此外，該礦還伴生大量鐵礦石資源，據(jù)2004年4月的資源儲量核實報告，該礦在采礦許可證范圍內(nèi)僅1，154米標高以上就保有鐵礦石3，622萬噸，品位15.51%。

　　東戈壁鉬礦是新疆發(fā)現(xiàn)的第一個特大型斑巖型鉬礦，據(jù)2011年勘探報告顯示，該礦勘探范圍內(nèi)鉬金屬量50.80萬噸，平均品位0.115%。

　　根據(jù)美國地質(zhì)勘探局《Mineral Commodity Summary 2011》，中國擁有全球最多的鉬、鎢儲量，分別占全球探明儲量的43.7%和65.5%，而洛陽鉬業(yè)鉬資源儲量居中國第一，同時三道莊鉬鎢礦為國內(nèi)第二大白鎢礦，毫無異議的奠定了其國內(nèi)鉬、鎢行業(yè)龍頭地位。

　　此外，該公司在近年的金礦勘探中亦取得豐碩成果，據(jù)勘探報告顯示，其所擁有的上宮礦區(qū)礦權證內(nèi)保有金金屬儲量45，413.3千克，平均品位5.94克/噸；虎溝金礦保有金金屬儲量11，839.26千克，平均品位4.63克/噸；干樹金礦保有金金屬儲量9，668.95千克，平均品位4.72克/噸；三官廟金礦保有金金屬儲量650.69千克，平均品位1.29克/噸；七里坪金礦保有金金屬量1，054.85千克，平均品位2.29克/噸。

　　成本優(yōu)勢，得天獨厚

　　除了儲量領先，上述礦山獨特的資源稟賦結合公司領先的采選技術造就了洛陽鉬業(yè)得天獨厚的成本優(yōu)勢。

　　相對于國內(nèi)同類礦山，三道莊鉬鎢礦、上房溝鉬礦及東戈壁鉬礦除了品位較高的優(yōu)勢外，三大礦山均適合大規(guī)模露天開采，又可以進一步降低開采成本。同時，三大礦山又各有其特色：三道莊鉬鎢礦為伴生礦，該礦選鉬階段成本在行業(yè)內(nèi)已屬于低位，只需在此基礎上附加極低的成本又可從選鉬尾礦中進一步提取鎢，產(chǎn)出鎢精礦，從而也使得鎢精礦具有極高毛利率，2012年上半年鎢精礦毛利率接近80%。同時，目前提取的鎢精礦為低品位復雜白鎢礦，只能以低于標準鎢礦的價格進行出售，本次募集資金投資的年處理42，000噸低品位復雜白鎢礦清潔高效資源綜合利用建設項目實施后，既可抵消鎢的折價損失，又可進一步提取其中的鉬和磷的成分，綜合效益進一步提升。上房溝鉬礦鄰近三道莊礦，開采條件及規(guī)模與相當，該礦品位優(yōu)于三道莊礦，且伴生鐵礦石，可以較低成本選出鐵礦石，因此可大大提升該礦綜合毛利率。東戈壁鉬礦劃定礦區(qū)范圍工作目前已獲得國土資源部的批復。該礦是迄今為止新疆發(fā)現(xiàn)的最大鉬礦，品位較高，礦床埋藏淺、規(guī)模大，礦石類型簡單，易采易選，交通方便，配套設施建設成本低，該礦采選成本相較國內(nèi)其他鉬礦亦極具優(yōu)勢。

　　目前，鉬價已處于歷史較低水平，據(jù)行業(yè)人士介紹，國內(nèi)從事鉬采選的企業(yè)有數(shù)百家，具有“多、亂、散、小”的特征，目前的鉬價已低于行業(yè)平均采選成本，眾多中小礦山及選廠已被迫停產(chǎn)。今年7月份，工業(yè)和信息化部公布了《鉬行業(yè)準入條件》，同時地方政府對安全、環(huán)保的重視程度也日益提高，在此背景下，預計多數(shù)中小礦山、選廠將無法復產(chǎn)，鉬產(chǎn)業(yè)將向少數(shù)優(yōu)勢企業(yè)集中，行業(yè)藉此可進入規(guī)范健康發(fā)展的階段，而隨著下游鋼鐵結構調(diào)整及鉬的廣泛應用，鉬的需求預計仍將保持較快增長，鉬價將呈現(xiàn)緩慢回升態(tài)勢。

　　鎢價方面，中國鎢礦主要集中中國五礦、洛陽鉬業(yè)、廈門鎢業(yè)等少數(shù)幾家公司手上，上游供應相對集中，加上中國政府近年來陸續(xù)出臺的行業(yè)準入、開采總量控制、出口配額、提高關稅等政策，對鎢精礦的開采和出口進行了控制，行業(yè)的進一步集中，有利于戰(zhàn)略開采的總體控制，因此，隨著鎢需求的穩(wěn)定增長，鎢價將保持企穩(wěn)并長期向好的走勢。　　        

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