全球?qū)捤烧�策持續(xù)，鉛下游需求亦逐步向好，蓄電池行業(yè)在大面積整頓及外需低迷的情形下仍然保持了良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，因此筆者預(yù)計(jì)，滬鉛漲勢(shì)9月份將延續(xù)。

寬松政策主導(dǎo)短期行情

最近半年，我國持續(xù)推行寬松政策，8月28日央行再次加大了逆回購操作的力度，投放資金1250億元。溫總理在多次講話中提到“穩(wěn)增長(zhǎng)”，廣東調(diào)研時(shí)又提出“千方百計(jì)保外需”，以應(yīng)對(duì)新出口訂單指數(shù)嚴(yán)重下滑之勢(shì)。央行行長(zhǎng)周小川也表示，哪種貨幣政策工具都不排除。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，今年剩余的時(shí)間仍有降息降準(zhǔn)的可能。

美歐同樣處于寬松的環(huán)境中，長(zhǎng)期低利率為市場(chǎng)流動(dòng)性帶來堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，美國QE3箭在弦上，推出只是時(shí)間問題。歐洲多國深陷經(jīng)濟(jì)衰退，目前的政策制定者顯然是選擇了一條“先寬松、再整頓”的路徑，先確保歐洲不會(huì)被衰退拖垮，再積極尋求統(tǒng)一的危機(jī)解決方案。從美元指數(shù)的走勢(shì)可以看出，隨著歐債危機(jī)尖峰時(shí)刻的過去以及美國財(cái)政懸崖的逼近，美元上半年的強(qiáng)勢(shì)拉漲局面已經(jīng)不復(fù)存在，美元指數(shù)7月份見頂回落，給金屬價(jià)格帶來支撐。

需求向好，提振鉛市情緒

從大的環(huán)境來看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遇到困難，工業(yè)金屬整體的需求預(yù)期受到打壓，鉛市亦交投清淡，但是，在平淡的市況下，不乏亮點(diǎn)，我國蓄電池產(chǎn)量上半年依然實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。上半年，累計(jì)生產(chǎn)鉛酸蓄電池8341萬千伏安時(shí)，比2011年下半年增長(zhǎng)16%，這主要得益于電動(dòng)車行業(yè)的迅猛發(fā)展。外圍來看，美國汽車消費(fèi)回暖，也逐步提振鉛蓄電池下游消費(fèi)，帶動(dòng)中國出口的回升�！　�

供給增加受限，總體壓力不大

7月份國內(nèi)鉛精礦進(jìn)口量雖然大幅增加，但產(chǎn)量卻出現(xiàn)了顯著的下降，部分抵消了供給壓力。同時(shí)，鉛錠產(chǎn)量7月份環(huán)比回落8.7%，結(jié)束了二季度產(chǎn)量逐月攀升的局面。目前鉛市總體供應(yīng)壓力不大，這主要有兩方面的原因，一是鉛價(jià)低迷，冶煉廠利潤(rùn)微薄，小型礦山無利可圖，云南等地已經(jīng)出現(xiàn)大量鉛鋅企業(yè)檢修或干脆直接停產(chǎn)的情況；二是今年臺(tái)風(fēng)多發(fā)、雨季持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)且涉及地域廣，給選礦和運(yùn)輸帶來一定的障礙。

小結(jié)

相對(duì)于其他有色金屬，鉛價(jià)近期保持強(qiáng)勢(shì)，LME鉛和滬鉛價(jià)格均率先站上60日均線，實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的反轉(zhuǎn)。此外，目前LME市場(chǎng)注銷倉單占比升至20%以上的相對(duì)高位，支撐了鉛價(jià)的穩(wěn)步上行�？偟膩碚f，筆者謹(jǐn)慎看好鉛價(jià)短期走勢(shì)，預(yù)計(jì)漲勢(shì)在9月份仍將延續(xù)，LME鉛第一和第二目標(biāo)位分別為2050美元/噸和2150美元/噸，滬鉛目標(biāo)位在15300元/噸，建議原有多單謹(jǐn)慎持有，也可以跟進(jìn)多單，以5日均線為止損，短線操作�！　�        

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