8月蟬鳴依舊，上會斷檔。熙來攘往場景不再，8月迄今發(fā)審會勞什子一場未開。

　　8月1日-24日的4個(gè)發(fā)行周，IPO新股分別發(fā)行1只（如果算滿一周為4只）、5只、3只以及1只。而在本周，也僅3只新股發(fā)行。

　　無論是上會還是發(fā)行的節(jié)奏，與“激情燃燒”時(shí)的每周9只、10只，斷不能比肩。

　　究其原因，一方面固然與二級市場不振有關(guān)，另一方面經(jīng)濟(jì)大環(huán)境與公司微觀面也發(fā)生了變化。

　　截至8月16日，創(chuàng)業(yè)板預(yù)披名單中，終止審查的企業(yè)增至33家。7月以來增加5家，除涉嫌造假的新大地，還有山東道恩高分子材料、福建卓越鴻昌建材、立得空間信息以及廣東奔朗新材料等4家。主板發(fā)審方面，中止審查的包括贛州虔東稀土、浙江莎普愛思藥業(yè)、汕頭華興冶金、好利來電子、深圳王子新材、泉州海天材料、山東金創(chuàng)等7家，而7月以來新增終止審查的包括上海和豐中林林業(yè)、西安慶華民爆、福建瑞達(dá)精工以及山東金嶺化工等4家。不難看出，7月以來新增中止及終止發(fā)審的IPO公司數(shù)量以及頻次都明顯增多。

　　我所知道的贛州虔東稀土，明顯受到稀土價(jià)格大跌的影響，前期上市的稀土材料新股科恒股份中報(bào)下滑40%以上，已反映此點(diǎn)。

　　最近見到致同會計(jì)所首席合伙人徐華先生。致同所由京都天華、天健正信合并更名而來。徐華表示，IPO發(fā)行人的中報(bào)數(shù)據(jù)補(bǔ)充采集工作，仍如常進(jìn)行，沒有聽說什么特別的要求。一般來說，中報(bào)不要求審計(jì)，但會計(jì)所也會讓審計(jì)看一下。

　　致同所與約110家公司有合作關(guān)系，目前儲備的IPO項(xiàng)目100多個(gè)，據(jù)稱其項(xiàng)目過會率100%。我問到它們IPO收費(fèi)是否有壓力，答復(fù)是經(jīng)濟(jì)下滑和物價(jià)上漲，會計(jì)所收費(fèi)不大可能走低。

　　與徐華交流得知，會計(jì)所很注重IPO項(xiàng)目的成長性機(jī)會。對于會計(jì)所來說，國有上市項(xiàng)目盤子大、跨地區(qū)整合力度大，自然希望攀上這樣的公司。但同時(shí)，面對中小項(xiàng)目成為上市主體，會計(jì)所只能寄望小企業(yè)釋放更多的靈活性。

　　并購業(yè)務(wù)是致同所最為看重的。有數(shù)據(jù)顯示，上半年中國企業(yè)海外并購再創(chuàng)新高，60起交易涉及金額194億美元，同比增長23%。其中民營企業(yè)并購數(shù)量近半。春江水暖鴨先知，作為中介的致同所，應(yīng)該有一定的預(yù)判能力。其帶來的啟示是，中國企業(yè)如何利用目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的機(jī)會，走向海外？

　　最近發(fā)行的幾只新股，毫無例外都補(bǔ)充了中報(bào)數(shù)據(jù)。而之前預(yù)披的，也陸續(xù)開始補(bǔ)充數(shù)據(jù)。2月23日晚間，除了廣東臺城制藥、重慶燃?xì)�，另�?/SPAN>4家擬上市企業(yè)“乖乖的”主動補(bǔ)充預(yù)披露。相信接下來會有更多擬上市企業(yè)“效法”。

　　一名保代對我說，中報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)下滑，不會影響上市，因?yàn)橹袌?bào)數(shù)據(jù)無需審計(jì)，中報(bào)業(yè)績不代表全年業(yè)績。話雖如此，業(yè)績下滑畢竟會引起發(fā)審委委員對于發(fā)行人持續(xù)盈利能力的關(guān)注，并最終影響上市進(jìn)程。

　　也有保代對我說，現(xiàn)在預(yù)披的IPO大多以去年年底的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為最新一期，6月30日后財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)統(tǒng)“失效”，需要“加審”一次。并且，不是簡單更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)這么簡單，需要更新的包括所有法律文件、高管無違規(guī)、納稅申報(bào)等一系列全套資料。保代都學(xué)聰明了，無需預(yù)審員催促，過了時(shí)間“主動示好”。該保代還稱，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績下滑相較中小板更麻煩，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板尤為關(guān)注持續(xù)盈利能力。

　　我問：如果中期業(yè)績下滑了50%以上怎么辦？他答：中期業(yè)績下滑要看嚴(yán)重程度，看有無合理性解釋——中期下滑后全年能否扭轉(zhuǎn)？發(fā)行人要好好“掂量”，許多IPO中止審查就因于此。

　　最近一個(gè)數(shù)據(jù)說，今年迄今新股發(fā)行均價(jià)18.67元，市盈率29.92倍，超募比38%創(chuàng)下近4年新低，那些IPO受挫的企業(yè)，看到這些不知是否心態(tài)平衡一些。Fortune的事，誰說得好呢？        

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