基本金屬:近期,盡管全球經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)很差,但市場對全球三大央行,即美聯(lián)儲、歐央行、中國央行的寬松政策預(yù)期支撐了金屬價(jià)格上漲。本周金屬價(jià)格走勢的一個(gè)特點(diǎn)就是每天在亞洲交易時(shí)段走勢萎靡不振,但到歐美交易時(shí)段轉(zhuǎn)而上漲,反映市場對歐美央行還是寄予厚望。本周LME 銅價(jià)上漲了62 美元,漲幅0.84%,上海銅價(jià)本周上漲481 元,漲幅0.89%。

　　我們認(rèn)為,從本周公布的中國7 月份宏觀經(jīng)濟(jì)看,中國經(jīng)濟(jì)仍在底部運(yùn)行,關(guān)注政府是否出臺相關(guān)政策。市場對歐央行和美聯(lián)儲的寬松政策似乎充滿信心,但遲遲不見具體行動,我們目前仍維持對有色金屬板塊的“謹(jǐn)慎”態(tài)度。

　　黃金:本周金價(jià)上漲,但漲幅不大,本周倫敦現(xiàn)貨金上漲16 美元,漲幅1%。上漲的主要原因還是市場對歐央行、美聯(lián)儲寬松政策的期待。近期歐央行和美聯(lián)儲官員頻頻喊話,讓市場對這兩大央行的數(shù)量寬松政策充滿期待,但就是不見這兩大央行的具體行動。從金價(jià)走勢上看,市場既期待又猶豫。

　　金價(jià)走勢取決于美元,而美元匯率走勢取決于美聯(lián)儲的QE3 和歐債危機(jī)的進(jìn)展。目前看,QE3 和歐債危機(jī)的不確定性都很大。我們對黃金板塊仍然持“謹(jǐn)慎”態(tài)度。

　　稀有金屬:本周稀有金屬總體表現(xiàn)平穩(wěn),鍺價(jià)繼續(xù)上漲。股票方面,受工信部發(fā)布稀土行業(yè)準(zhǔn)入門檻文件和稀土交易所開業(yè)影響,本周稀土相關(guān)公司股價(jià)走強(qiáng),尤其廈門鎢業(yè)公告福建省相關(guān)部門發(fā)文正式確立了廈門鎢業(yè)在福建省稀土整合中的龍頭地位,促進(jìn)廈門鎢業(yè)股價(jià)上漲。

　　投資策略與投資組合

　　近期金屬價(jià)格上漲和股價(jià)上漲都寄托在歐央行和美聯(lián)儲的寬松政策預(yù)期上,盡管遲遲沒有實(shí)際行動,但仍癡心不改。歐央行的政策要看歐元區(qū)各國政府的協(xié)調(diào)結(jié)果,從近期美國就業(yè)數(shù)據(jù)看,美聯(lián)儲能否再次數(shù)量寬松有點(diǎn)懸。7 月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否倒逼中國央行出政策,我們還需拭目以待。目前仍維持對有色金屬板塊的“謹(jǐn)慎”態(tài)度。

　　模擬投資組合方面,我們繼續(xù)選擇銅陵有色、馳宏鋅鍺、辰州礦業(yè)、山東黃金、廈門鎢業(yè)。本周模擬組合收益率為10.18%,申萬有色金屬指數(shù)本周收益率5.50%。　　        

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