近期外部經(jīng)濟形勢有所惡化，未來歐洲和美國的增長形勢撲朔迷離，令外需增長和國內(nèi)貨幣條件的不確定性大增，再加上國內(nèi)經(jīng)濟底很大可能在三季度出現(xiàn)，金屬反彈面臨去庫存的壓力。不過，降息“政策底”的出現(xiàn)也意味著“市場底”或在不遠處，預(yù)計金屬將步入震蕩筑底階段。

　　下游消費現(xiàn)“曙光”

　　首先，對銅鋁和鍍鋅影響較大的電力行業(yè)需求6月份有了明顯起色。最重要的標志是，較往年延遲了近2-3個月的電網(wǎng)招標全面啟動，最近國網(wǎng)公司第三次集中招標內(nèi)容已經(jīng)公布，預(yù)計招標主設(shè)備約28億元(不含中壓開關(guān)柜和電纜)，較去年第三批增長了75%；今年上半年國網(wǎng)公司約采購主設(shè)備106億元(不含中壓開關(guān)柜和電纜)，較去年上半年增長約40%。

　　其次，汽車行業(yè)出現(xiàn)回暖。1-5月我國汽車產(chǎn)銷分別為800.03萬輛和802.35萬輛，累計同比分別增長3.19%和1.70%。油價下調(diào)、大宗商品價格下跌、新汽車消費刺激政策有望出臺可能會使下半年汽車行業(yè)基本面好于上半年。由于鋅的最大消費在于汽車鍍鋅板材，此外車用鋁合金、銅線和鉛蓄電池等都利于有色金屬訂單回暖，考慮汽車庫存壓力因素，預(yù)計上述提振要到三季度或之后顯現(xiàn)。

　　再次，國內(nèi)新一輪降息周期已經(jīng)啟動，再加上存款準備金率下調(diào)空間還很大、國家財政支出力度增大，可以判斷社會資金面進入新一輪寬松期，而流動性增加會部分抵消樓市限購、限貸政策的積極作用。5月份全國商品房銷售面積為7，300萬平方米，環(huán)比上升15%。最重要的是，房地產(chǎn)投資止跌回升，5月份全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資人民幣6，380億元，同比上升18%。

　　此外，家電行業(yè)也受益于節(jié)能補貼，下鄉(xiāng)銷量回升。5月份，全國家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品銷售681萬臺，實現(xiàn)銷售額182.8億元，同比分別增長67.1%和72.6%。

　　最后，部分品種成本支撐轉(zhuǎn)強，電解鋁跌破16000元就已失守行業(yè)平均生產(chǎn)成本線，我們預(yù)估電解鋁成本在16300-16500元/噸左右，而鋅的成本也在15000元/噸上方，從而5月份精煉鋅產(chǎn)量較去年同期下降了4.7%。只要需求不至于無限制削弱，那么成本支撐終將顯現(xiàn)出來。

　　部分品種收儲啟動

　　伴隨多個品種跌破成本，部分地方政府啟動了對部分品種進行收儲。陜西省工信廳近期表示，選取對該省有色工業(yè)生產(chǎn)運行影響較大、市場價格明顯處于低位，適合倉儲的鈦、鉬、鋅、釩、稀貴金屬等有色金屬產(chǎn)品開展收儲工作。積極支持陜西有色集團、西北有色院安排五大類16種有色產(chǎn)品收儲，共收儲產(chǎn)品12.072萬噸。對因增加儲備形成的流動資金貸款，按貸款金額的一定比例給予貼息。積極兌現(xiàn)銷售收入10億元以上裝備制造業(yè)企業(yè)退稅政策，兌現(xiàn)20戶重點光伏企業(yè)扶持政策以及紡織、森工、食品行業(yè)相關(guān)政策。

　　美元調(diào)整同步展開

　　海外方面，全球新一輪救市措施頻出。首先，英國上周四晚宣布將向銀行體系提供1000億英鎊，以增加國內(nèi)信貸供應(yīng)，應(yīng)付歐債危機的“黑云”；其次，奧朗德14日提出一項1200億歐元的經(jīng)濟刺激計劃，該計劃將于本月底歐盟峰會上討論；再次在希臘大選前，歐洲央行表示，在必要的情況下，歐洲央行將提供流動性；最后，美國經(jīng)濟指標疲弱，顯示經(jīng)濟復(fù)蘇逐漸失去動力，這很大可能“倒逼”美聯(lián)儲推出QE3或延長扭曲操作。數(shù)據(jù)顯示，美國5月份工業(yè)產(chǎn)值下降0.1%，5月份工業(yè)開工率亦有所下滑，從4月份的79.2%降至79.0%。而更為令人擔(dān)憂的是，美國6月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)跌至74.1，為自去年11月來最低。

　　在美國經(jīng)濟復(fù)蘇動能衰竭以及歐洲債務(wù)危機緩和之際，美元調(diào)整也同步展開，由此對商品市場形成提振。美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的每周報告顯示，截至6月12日，歐元兌美元空頭頭寸規(guī)�？傆�305億美元，較此前一周下降9%。  

    鎢鉬制品生產(chǎn)商、供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司

    詳情查閱：http://www.chinatungsten.com

    訂購電話：0592-5129696 短信咨詢：15880262591

    電子郵件：[email protected]

    手機網(wǎng)站：3G版：http://3g.chinatungsten.com

   WML版：http://m.chinatungsten.com

免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！  中鎢在線采集制作。