【鐵合金早評】

　　鎢市場：4月全國共出口鎢鐵4噸、出口仲鎢酸銨共240噸；目前國內(nèi)鎢系市場運(yùn)行平穩(wěn)，總體成交一般；預(yù)計(jì)6月下游市場需求難有較大的改善，鎢系市場上漲阻力較大，市場報(bào)價(jià)或穩(wěn)中盤整為主，成交價(jià)格或會(huì)小幅下調(diào)。

　　鉬市場：當(dāng)前鉬鐵市場走勢疲軟，而多數(shù)市場人士對后期行情持悲觀態(tài)度。當(dāng)前雖然處于鋼廠鉬鐵招標(biāo)采購時(shí)間，但市場沒有因此而有所改善，成交繼續(xù)不好，預(yù)計(jì)本周鉬鐵仍將低迷，價(jià)格波動(dòng)不大。

　　釩市場：歐洲釩鐵價(jià)格暫時(shí)持穩(wěn)，國內(nèi)釩市繼續(xù)弱勢下滑，酒鋼招標(biāo)價(jià)再創(chuàng)新低，釩氮合金進(jìn)入新一輪的回調(diào)趨勢；五氧化二釩市場成交價(jià)在7-7.2萬，廠家低價(jià)出貨意愿加強(qiáng)。

　　鈦市場：國內(nèi)鈦市近期部分產(chǎn)品繼續(xù)趨弱下行，部分持穩(wěn)為主：海綿鈦、四氯化鈦價(jià)格再度出現(xiàn)下滑，市場交投情況較僵持；鈦精礦近期價(jià)格上漲乏力，實(shí)際需求未入市，現(xiàn)貨成交一般；龍蟒鈦白抬價(jià)暫未引起市場波動(dòng)，大部分廠家仍看穩(wěn)后市。

　　硅市場：雖部分硅鐵廠家表示出貨可以，但受鋼市疲軟影響，市場多壓價(jià)采購，近期硅鐵價(jià)格出現(xiàn)下滑，短期硅鐵市場將低迷運(yùn)行；金屬硅目前成交仍清淡，價(jià)格繼續(xù)走低，豐水期電價(jià)調(diào)整并不理想，廠家復(fù)工積極性減弱，金屬硅市場短期弱勢不改。

　　錳市場：當(dāng)前月底不銹鋼廠對電解錳的需求正常釋放，市場成交價(jià)很少低于14800元/噸。但電解錳需求仍處低位，采購方壓價(jià)使得交易略顯僵持。預(yù)計(jì)本周電解錳還是平淡走勢。

　　鉻市場：國內(nèi)高鉻漲勢放緩，主流出廠價(jià)7800-8000元/基噸，成交價(jià)在7750-7850元/50基噸；富寶認(rèn)為，隨著鉻鐵現(xiàn)貨收緊，鉻系價(jià)格料將再次上漲。

　　【業(yè)內(nèi)動(dòng)態(tài)】

　　礦產(chǎn)資源信托崛起 多重風(fēng)險(xiǎn)環(huán)繞投資尤需謹(jǐn)慎

　　用益信托工作室最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度共發(fā)行41款礦產(chǎn)資源類產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模144.13億元，發(fā)行數(shù)量同比增86.36%，規(guī)模同比增148.84%。用益信托工作室稱，需要注意今年一季度集合信托市場環(huán)比整體下降，且除基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域外，房地產(chǎn)、金融、工商企業(yè)等領(lǐng)域均呈下滑態(tài)勢。在這一市場環(huán)境下，礦產(chǎn)資源類信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量雖有所下降，但融資規(guī)模不減反增，占總體集合產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模比重由去年四季度的5.65%升到9.86%，增幅達(dá)到74.51%，由此可以看出，礦產(chǎn)資源類信托產(chǎn)品仍保持著良好的發(fā)展態(tài)勢。

　　富寶解讀：礦產(chǎn)資源信托2011年以來強(qiáng)勢崛起，收益率居高不下，不僅成為信托公司繼房地產(chǎn)信托后新的盈利增長點(diǎn)，對急需資金的礦產(chǎn)企業(yè)尤其是中小礦企礦業(yè)企業(yè)來說，也是其融資的“新大陸”。但礦產(chǎn)資源信托背后的法律風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目估值、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)都不容小覷，投資需格外謹(jǐn)慎。

　　攀枝花市召開鈦礦行業(yè)企業(yè)聯(lián)盟協(xié)調(diào)會(huì)

　　5月22日，攀枝花質(zhì)監(jiān)局聯(lián)合鹽邊質(zhì)監(jiān)局召開攀枝花市鈦礦行業(yè)企業(yè)聯(lián)盟協(xié)調(diào)會(huì)。會(huì)議介紹了《攀枝花市企業(yè)聯(lián)盟標(biāo)準(zhǔn)管理辦法》及《實(shí)施細(xì)則》的起草背景、內(nèi)容；具體講解企業(yè)聯(lián)盟產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)備案表格、檢驗(yàn)報(bào)告等相關(guān)材料要求；同時(shí)結(jié)合“質(zhì)量監(jiān)管、質(zhì)量提升”專項(xiàng)工作，要求企業(yè)提高誠信意識(shí)，規(guī)范生產(chǎn)經(jīng)營秩序，提升產(chǎn)品質(zhì)量和標(biāo)準(zhǔn)水平。與會(huì)的16家企業(yè)對鈦礦企業(yè)聯(lián)盟成立的必要性、聯(lián)盟秘書處的設(shè)立、活動(dòng)經(jīng)費(fèi)等問題展開了激烈討論，最后一致同意作為鈦礦企業(yè)聯(lián)盟的發(fā)起單位，秘書處設(shè)在攀鋼集團(tuán)礦業(yè)有限公司。

　　富寶解讀：這次會(huì)議切實(shí)解決了企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)滯后于生產(chǎn)的難題。為加強(qiáng)鈦精礦企業(yè)質(zhì)量監(jiān)督管理，創(chuàng)新發(fā)展機(jī)制，夯實(shí)質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)，為“質(zhì)量監(jiān)管質(zhì)量提升”工作全面鋪開打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，有利于鈦精礦行業(yè)有序發(fā)展。

　　【下游市場】

　　光伏企業(yè)處于虧損境地融資難

　　自2011年，受產(chǎn)能過剩、歐債危機(jī)以及美國“雙反”調(diào)查等多重因素的影響，一度“朝陽無限”的光伏行業(yè)步入了“寒冬”，而在這一行業(yè)中的多數(shù)企業(yè)的日子也不好過。2011年，賽維合并其聯(lián)營子公司后，營業(yè)虧損共計(jì)59.17億元人民幣，凈虧損54.9億元人民幣，今年一季度這一情況仍未好轉(zhuǎn)，據(jù)一季報(bào)顯示，公司在報(bào)告期內(nèi)虧損達(dá)3.53億美元。而賽維LDK并不是國內(nèi)唯一虧損的光伏上市公司，據(jù)公開信息顯示，行業(yè)“一哥”無錫尚德2011年全年虧損10.067億美元。

　　富寶解讀：光伏產(chǎn)業(yè)的暴利時(shí)代已經(jīng)過去，現(xiàn)在市場越來越成熟。如何增加運(yùn)營效率，做好開源節(jié)流將是企業(yè)面臨的重要課題。而資金流短缺對于光伏行業(yè)內(nèi)企業(yè)是通病，亟待“輸血”是各家企業(yè)的需求。

　　鋼鐵業(yè)一季度利潤大降近七成

　　鋼鐵行業(yè)的困境還在持續(xù)。23日，國家發(fā)改委通報(bào)稱，今年一季度，我國鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤183.3億元，同比下降67.8%。其中，黑色金屬礦采選業(yè)利潤170.3億元，增長1.2%；鋼鐵冶煉及加工業(yè)由2011年同期凈盈利349.9億元轉(zhuǎn)為凈虧損4.9億元。此前，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)也表示，今年以來，鋼鐵行業(yè)繼續(xù)面臨市場需求減弱、鋼材價(jià)格下降、原燃材料價(jià)格高企、經(jīng)濟(jì)效益不斷下滑等嚴(yán)峻形勢，一季度國內(nèi)重點(diǎn)大中型鋼鐵虧損數(shù)億元，為近12年來的第一次全行業(yè)虧損。

　　富寶解讀：對于處在“極寒”中的鋼鐵業(yè)，年內(nèi)回暖的希望不大。在全球經(jīng)濟(jì)前景不明朗以及鋼鐵產(chǎn)能過剩等情況下，未來鋼價(jià)繼續(xù)下探空間依然存在。對于鋼廠和鋼貿(mào)商來說，必須做好在困境中打“持久戰(zhàn)”的準(zhǔn)備。

　　【宏觀資訊】

　　世行調(diào)低中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期至8.2%

　　近兩周陸續(xù)公布的低于市場預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，加上歐債危機(jī)引發(fā)的下行風(fēng)險(xiǎn)，中國經(jīng)濟(jì)步入增速放緩時(shí)代，似乎已經(jīng)成為不爭的事實(shí)。多個(gè)經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)學(xué)家已下調(diào)對中國今年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期。世界銀行在其《東亞經(jīng)濟(jì)半年報(bào)》發(fā)布會(huì)上披露，將中國今年GDP增速預(yù)期從半年前的8.4%下調(diào)至8.2%。

　　富寶解讀：雖然溫家寶總理已經(jīng)指出，要把穩(wěn)增長放在更加重要的位置。但到目前為止政策放松的力度還很小，而進(jìn)一步的放松措施需要在一段時(shí)間以后才能產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的效果。

　　5月匯豐中國制造業(yè)PMI初值回落至48.7

　　5月24日，匯豐公布數(shù)據(jù)顯示，5月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為48.7，在4月出現(xiàn)反彈之后再次下滑。4月這項(xiàng)指標(biāo)的實(shí)際值為49.3。至此，匯豐中國制造業(yè)PMI已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月位于景氣臨界值以下，顯示制造業(yè)依然處于不景氣狀態(tài)。

　　富寶解讀：制造業(yè)活動(dòng)在5月再次放緩，反映了出口訂單疲軟。隨著通脹繼續(xù)回落，這會(huì)促使決策當(dāng)局出臺(tái)更為積極的寬松政策。決策當(dāng)局已經(jīng)并且將會(huì)繼續(xù)加碼穩(wěn)增長的措施，包括提振流動(dòng)性，加快保障房和基建投資，促進(jìn)消費(fèi)等一系列政策組合拳。隨著寬松政策逐步起效，中國經(jīng)濟(jì)將在未來幾個(gè)季度實(shí)現(xiàn)軟著陸。

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