自2011年，受產(chǎn)能過(guò)剩、歐債危機(jī)以及美國(guó)“雙反”調(diào)查等多重因素的影響，一度“朝陽(yáng)無(wú)限”的光伏行業(yè)步入了“寒冬”，而在這一行業(yè)中的多數(shù)企業(yè)的日子也不好過(guò)。

　　4月30日，太陽(yáng)能多晶硅片生產(chǎn)商賽維太陽(yáng)能錯(cuò)過(guò)了披露2011年度業(yè)績(jī)的最后期限，未能及時(shí)提交年報(bào)。

　　這份遲到的年報(bào)在5月16日伴隨著公司的一季報(bào)一同出現(xiàn)在了投資者的面前，據(jù)兩份財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，公司的虧損面仍有擴(kuò)大的趨勢(shì)，負(fù)債總額也在增加。2011年，賽維合并其聯(lián)營(yíng)子公司后，營(yíng)業(yè)虧損共計(jì)59.17億元人民幣，凈虧損54.9億元人民幣，今年一季度這一情況仍未好轉(zhuǎn)，據(jù)一季報(bào)顯示，公司在報(bào)告期內(nèi)虧損達(dá)3.53億美元。

　　而賽維LDK并不是國(guó)內(nèi)唯一虧損的光伏上市公司，據(jù)公開(kāi)信息顯示，行業(yè)“一哥”無(wú)錫尚德2011年全年虧損10.067億美元。

　　光伏行業(yè)仍“水深火熱”

　　對(duì)于上述業(yè)績(jī)，曾有光伏行業(yè)分析師指出，2011年以來(lái)，賽維LDK擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作較大，資金流短缺，外債風(fēng)險(xiǎn)高。

　　據(jù)賽維LDK的2011年報(bào)顯示，新增的4家光伏生產(chǎn)公司，位于江西、西藏、內(nèi)蒙古、甘肅，江西新能源公司生產(chǎn)太陽(yáng)能及光伏產(chǎn)品，另外3家主要涉及太陽(yáng)能光伏發(fā)電應(yīng)用系統(tǒng)工程的設(shè)計(jì)和制造。

　　5月23日，賽迪顧問(wèn)基礎(chǔ)電子產(chǎn)業(yè)研究中心總經(jīng)理王勇向記者表示，資金流短缺目前對(duì)于光伏行業(yè)內(nèi)企業(yè)是通病，亟待“輸血”是各家企業(yè)的需求�！皬哪壳皝�(lái)看，如果說(shuō)光伏企業(yè)需要融資擴(kuò)大產(chǎn)能的話(huà)，企業(yè)肯定是不需要的，但如果從現(xiàn)金流方面來(lái)講，光伏企業(yè)肯定是需要融資的�！�

　　無(wú)錫尚德董事長(zhǎng)施正榮在近期接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示：“光伏產(chǎn)業(yè)的暴利時(shí)代已經(jīng)永遠(yuǎn)過(guò)去，現(xiàn)在市場(chǎng)越來(lái)越成熟。對(duì)任何一家光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)，主要的功課將是如何增加運(yùn)營(yíng)效率，做好開(kāi)源節(jié)流。尚德從去年開(kāi)始，實(shí)施了一系列以現(xiàn)金為王的策略，成效還是比較顯著的。去年四季度，公司因?yàn)閼?yīng)收賬款的改善，現(xiàn)金流增加了4.9億美元，這不是銀行貸款，是企業(yè)自己的錢(qián)�！�

　　但據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年12月31日，無(wú)錫尚德的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為4.9億元美元，比2010年末的8.7億美元減少了近一般，總資產(chǎn)方面也與2010年相比略有減少，截至2011年12月31日，公司的現(xiàn)金凈增減額為-3.8億美元，2010年同期這一數(shù)據(jù)為3930萬(wàn)美元。

　　而國(guó)內(nèi)上市公司的境遇也同樣慘淡。據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股上市公司2011年全行業(yè)收入同比增長(zhǎng)31.52%，凈利潤(rùn)同比下滑32.40%，2012年一季度收入同比下滑33.82%，凈利潤(rùn)同比下滑99.74%。

　　融資難“雪上加霜”

　　反觀(guān)光伏行業(yè)投融資情況，光伏行業(yè)的“寒冬”使VC/PE投資者對(duì)整個(gè)行業(yè)的投資熱情驟減，根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)顯示，2012年至今，只有光伏逆變器生產(chǎn)企業(yè)格瑞特新能源1家企業(yè)獲得融資。

　　昨日，投中集團(tuán)光伏行業(yè)分析師李玲向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“由于受到多重因素的影響，今年光伏行業(yè)走出困境的幾率不大，所以，光伏行業(yè)近期內(nèi)不會(huì)受VC/PE的關(guān)注。從融資方面來(lái)看，以賽維LDK為例，由于虧損金額數(shù)量較大，企業(yè)很難融到資，雖然，近期公司得到了20億元人民幣的資金，但是是由地方政府出面擔(dān)保的�！�

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，從2006年開(kāi)始，VC/PE投資光伏行業(yè)企業(yè)的數(shù)額以及案例開(kāi)始上漲，到2008年達(dá)到最高值，2006年共有11起投資案例，已披露的融資金額為2.6億美元，2007年案例共有13起，融資額為3.44億美元，2008年為14起，融資額為6.31億美元。隨后在2009年融資額開(kāi)始下降，雖然在2010年和2011年融資額及案例數(shù)都有所增加，但融資金額都為超過(guò)2008年，而自2012年至今，已披露的投資案例僅為1起，融資額為1680萬(wàn)美元。

　　盡管今年以來(lái)只有光伏逆變器生產(chǎn)企業(yè)格瑞特新能源1家企業(yè)獲得融資，但是李玲預(yù)計(jì)，VC/PE投資的“降溫”并不會(huì)影響光伏企業(yè)上市步伐的加快。因?yàn)槭芷髽I(yè)融資需求擴(kuò)大以及PE機(jī)構(gòu)退出壓力加大等因素影響，預(yù)計(jì)2012年光伏企業(yè)IPO大潮仍將持續(xù)上演。

　　目前排隊(duì)的6家公司中，3家企業(yè)具有VC/PE背景，鵬潤(rùn)投資、優(yōu)勢(shì)資本、九鼎投資等有望實(shí)現(xiàn)退出。

　　另有分析師預(yù)計(jì)，今年二季度不少?lài)?guó)內(nèi)上市的光伏企業(yè)仍有可能面臨虧損（不考慮政府補(bǔ)貼等營(yíng)業(yè)外收入）。雖然2011年大部分光伏股下跌幅度較大，但以2012年光伏企業(yè)的盈利能力來(lái)看，目前A股光伏企業(yè)估值仍然較高。

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