本周金屬價格整體下跌,LME銅價下跌了233美元,跌幅接近3%。上海銅價走勢明顯強于LME銅價。主要受歐美宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期的影響。

　　“軟逼倉”傳言:近期市場出現(xiàn)一些關(guān)于中國公司在LME做空銅被“逼倉”的傳言。

　　大致情況是:由于國內(nèi)需求旺季不旺,保稅區(qū)倉庫銅庫存高企,而LME銅價走勢明顯強于國內(nèi)銅價走勢,出現(xiàn)很大的“負(fù)價差”,因此國內(nèi)一些公司在LME市場做空銅,并用保稅區(qū)倉庫的銅去交割獲利。可能是空頭倉位過大,據(jù)傳有70-80萬噸,被國外某機構(gòu)盯上,國外機構(gòu)賭沒有這么多的銅可用來交割,保稅區(qū)倉庫的銅絕大部分被質(zhì)押,可立即交割的量很小。因此做多銅,對國內(nèi)做空的機構(gòu)形成“逼倉”。從LME持倉分布看,近月合約的持倉量的確較大,但是近幾天LME銅近月合約升水大幅度下跌,降低了移倉成本。如果近月合約升水繼續(xù)大幅度下跌,甚至出現(xiàn)貼水,那就不需要交割,直接移倉就行了。這個問題還需繼續(xù)跟蹤。

　　在“五一”假期,中國股市利好政策接二連三,在大盤上漲的背景下,作為β值最大的有色金屬板塊受到追捧,但銅價一直在“拖后腿”,尤其是LME銅價走得很弱。主要原因在于本周歐美宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)尤其是美國就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,但市場又對中國寬松政策充滿期待。我們目前仍維持對基本金屬的“謹(jǐn)慎”態(tài)度,政策的“預(yù)調(diào)微調(diào)”還不足以提升下游需求。

　　黃金:歐元區(qū)不確定性太大

　　本周黃金價格全線下跌,歐元區(qū)不確定性太大。金價走勢取決于美元,而美元匯率走勢又取決于美國經(jīng)濟本身和歐債危機的進(jìn)展。

　　從美國經(jīng)濟本身角度看,未來幾個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期的可能性偏大,但不可否認(rèn)的是,美國經(jīng)濟還是在穩(wěn)步復(fù)蘇,QE3的可能性越來越低。而且,美聯(lián)儲也調(diào)高了美國的通脹預(yù)期,這將限制QE3的出臺。

　　目前對于黃金來說,最不確定的因素是歐債危機的進(jìn)展。從最近公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看,歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)低迷,而且歐債問題政治化,歐洲各國的大選結(jié)果對歐債問題影響很大。

　　近期我們預(yù)期QE3可能性將越來越小,歐債問題的不確定性越來越大,我們對黃金板塊仍然持“謹(jǐn)慎”態(tài)度。

　　稀有金屬:稀土股有相對收益

　　本周稀有金屬價格窄幅波動,從個股走勢看,稀土永磁公司表現(xiàn)搶眼。

　　我們預(yù)期隨著一些控制供給的政策出臺,稀土價格走勢將強于基本金屬,但其他稀有金屬同樣受制于宏觀經(jīng)濟放緩。

　　投資策略與投資組合

　　近期關(guān)于股市的利好政策頻出,有色金屬作為β值大的行業(yè)受到市場追捧,但行業(yè)基本面似乎不支持這種上漲�！邦A(yù)調(diào)微調(diào)”還不足以提升下游需求。我們?nèi)跃S持對有色板塊的“謹(jǐn)慎”態(tài)度。

　　從品種看,銅、鎢、稀土相對較強,模擬投資組合方面,我們選擇銅陵有色、馳宏鋅鍺、錫業(yè)股份、中金黃金、辰州礦業(yè)、新疆眾和、中科三環(huán)、廈門鎢業(yè)。

免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！  中鎢在線采集制作。