包鋼稀土今日公告，為進(jìn)一步向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，提高公司產(chǎn)業(yè)化發(fā)展水平，填補(bǔ)公司發(fā)光材料的產(chǎn)業(yè)空白，結(jié)合國內(nèi)外節(jié)能減排、低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流，公司擬與江蘇天彩科技材料有限公司等合作建設(shè)年產(chǎn)4000噸節(jié)能燈用稀土三基色熒光粉項(xiàng)目。

　　據(jù)公告，上述合作中，包鋼稀土擬以現(xiàn)金方式出資8750萬元，在江蘇靖江發(fā)起設(shè)立包鋼天彩(靖江)科技有限公司，包鋼稀土將持有包鋼天彩35%股權(quán)。

　　據(jù)公告，江蘇天彩是一家專門從事稀土發(fā)光材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，具備年生產(chǎn)1200噸三基色熒光粉的生產(chǎn)能力，主要產(chǎn)品包括三基色紅色熒光粉、三基色藍(lán)色熒光粉、三基色綠色熒光粉、高顯色性藍(lán)色熒光粉、燈用三基色混合熒光粉等。包鋼稀土聘請的新能基業(yè)國際咨詢(北京)有限公司出具的《盡職調(diào)查報(bào)告》顯示，江蘇天彩的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量、品牌知名度均位于國內(nèi)行業(yè)前三名，目前占有國內(nèi)約10%的市場份額，其產(chǎn)品行銷于國內(nèi)外眾多知名的照明產(chǎn)品制造商。

　　公告介紹，項(xiàng)目總投資16000萬元，項(xiàng)目建設(shè)期為2年，第3年產(chǎn)能可達(dá)設(shè)計(jì)能力的50%，第4年達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)。達(dá)產(chǎn)后，項(xiàng)目年生產(chǎn)紅粉2200噸、綠粉1200噸、藍(lán)粉600噸。

　　根據(jù)江蘇省工程咨詢中心出具的《可行性研究報(bào)告》，項(xiàng)目完全投產(chǎn)后，正常年銷售收入508600萬元(非含稅價(jià))，利潤額為9134.9萬元；項(xiàng)目總投資收益率為53.40%，資本金凈利潤率為40.05%，全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為33.13%(所得稅后)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零，投資回收期為4.7年(所得稅后)。

　　同日，包鋼稀土發(fā)布2012年一季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤12.06億，同比增1.5倍。

　　稀土價(jià)格上漲，訂單回暖 磁材行業(yè)業(yè)績將獲保障

　　我們的數(shù)據(jù)顯示，稀土價(jià)格從3月初的底部開始反彈，至今有30%左右的漲幅。以氧化鐠釹為例，自3月初的34萬元/噸反彈至當(dāng)前的45萬元/噸，漲幅為32%。稀土價(jià)格的企穩(wěn)反彈，說明市場買賣雙方對當(dāng)前稀土價(jià)格的認(rèn)可，下游廠商因此開始補(bǔ)庫存，從而提振了稀土的價(jià)格。稀土價(jià)格的企穩(wěn)回暖，不再像去年那樣過山車般起伏，有利于稀土深加工行業(yè)的健康發(fā)展。

　　我們認(rèn)為釹鐵硼磁性材料子行業(yè)2012年上半年業(yè)績有保障，我們看好該子行業(yè)上半年的投資機(jī)會(huì)。

　　此外隨著二季度需求旺季的到來，釹鐵硼磁性材料訂單開始回暖，利于提升行業(yè)的業(yè)績。以行業(yè)龍頭中科三環(huán)為例，公司取得荷蘭Bakker Magnetics公司2.5億元的訂單，是2010年該公司訂單額的3倍。這從一個(gè)側(cè)面反映了釹鐵硼子行業(yè)需求的回暖。

　　我們觀察到，2011年上半年稀土深加工行業(yè)還沒有開始調(diào)價(jià)，而是第三季度之后才開始調(diào)整出廠價(jià)格與原材料價(jià)格的聯(lián)動(dòng)，因此，行業(yè)上半年業(yè)績基數(shù)相對比較低，這為2012年上半年業(yè)績同比上升奠定基礎(chǔ)。我們據(jù)此判斷，行業(yè)一季報(bào)和半年報(bào)業(yè)績同比上升是大概率事件。剛剛公布的正海磁材一季報(bào)業(yè)績同比增長20%也部分印證了我們的判斷。

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