從中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神看，堅持房地產(chǎn)調(diào)控的政策不會出現(xiàn)松動，顯示決策層轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式及調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的決心，希望中國經(jīng)濟(jì)擺脫對房地產(chǎn)市場的過度依賴，促使制造業(yè)技術(shù)升級，讓制造業(yè)真正成為強(qiáng)國之本。此方向十分正確，但挑戰(zhàn)巨大，產(chǎn)能過剩就是一個考驗。

　　產(chǎn)能過剩是體制性問題

　　2000年前的中國經(jīng)濟(jì)一直被產(chǎn)能過剩所困擾。

　　在中國的經(jīng)濟(jì)體制下，地方政府的財政預(yù)算基本上沒有什么硬約束，所有的地方政府都存在投資沖動，每當(dāng)出現(xiàn)一個盈利較好的產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)，大家一哄而上，于是，很快出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。如何防范和約束地方政府的投資行為，成為中央政府的重點工作。

　　在朱镕基主管經(jīng)濟(jì)工作時，總是強(qiáng)調(diào)地方政府不要搞低水平的工業(yè)投資，采取了很多辦法遏制地方政府的投資沖動，對投融資體制進(jìn)行了大刀闊斧的改革，比如改革銀行體制，提高各家商業(yè)銀行總行對分支機(jī)構(gòu)的控制能力，切斷地方政府對商業(yè)銀行的信貸干預(yù)，從資金上約束地方政府的投資沖動；再比如改革財稅體制，推行分稅制，削弱地方政府的財政能力，提高中央政府的財政支配權(quán)，以期減少低水平的重復(fù)建設(shè)投資。

　　在2000年前的中國經(jīng)濟(jì)循環(huán)中，因為難以解決投資的低水平重復(fù)建設(shè)，因此，總是出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，企業(yè)經(jīng)營效益也就難以保障，而且進(jìn)一步連累銀行，使銀行信貸資產(chǎn)的不良率居高不下（在2000年前商業(yè)銀行的信貸不良率超過30%）。此時的中國經(jīng)濟(jì)循環(huán)是低效率的內(nèi)部循環(huán)，經(jīng)濟(jì)的外部循環(huán)很弱，出口對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)很小�？傊�，產(chǎn)能過剩對于中國經(jīng)濟(jì)而言是一個體制性的問題，是由來已久的老問題。

　　2000年后中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了新的氣象，困擾中國經(jīng)濟(jì)多時的產(chǎn)能過剩問題似乎迎刃而解。

　　從投資的角度看，2002年以后實際投資速度明顯加快。2002年前的8年里，中國實際投資增長速度（扣除物價以后）平均為12%，而2002年后的8年，實際投資增長速度為23%，比2002年前高了近一倍。很多行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張達(dá)到空前的程度，以鋼鐵行業(yè)為例，1998年鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)量達(dá)到1億噸，2003年的鋼鐵產(chǎn)量達(dá)到2億噸，從1億噸到2億噸花了5年時間；但2003年后，鋼鐵行業(yè)在短短的6年時間里產(chǎn)量增加了4億噸，2010年的鋼鐵產(chǎn)量超過了6億噸。其間，很多行業(yè)或產(chǎn)品的產(chǎn)量都邁上了世界第一的巔峰。

　　在產(chǎn)量迅速增長的同時，中國經(jīng)濟(jì)運行良好，企業(yè)效益同樣良好，尤其是國有控股企業(yè)的業(yè)績屢創(chuàng)歷史新高，曾經(jīng)陷入困境的大型國有控股企業(yè)一躍成為世界500強(qiáng)的明星企業(yè)，銀行的效益當(dāng)然更加優(yōu)秀，中國的最大5家銀行的股票市值都進(jìn)入了世界前10名的行列。

　　在面對如此驕人成就的同時，我們必須明白，2002年后中國經(jīng)濟(jì)究竟發(fā)生了什么變化？依筆者之見，2002年后的中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了兩個新的變化：其一是中國加入全球化的浪潮，推動中國經(jīng)濟(jì)的工業(yè)化加速，使進(jìn)出口快速增長；其二是房地產(chǎn)的快速擴(kuò)張和城市基礎(chǔ)設(shè)施投資快速推進(jìn)。正是這兩個因素的出現(xiàn)，使困擾中國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過剩問題得到很好解決。

　　首先，看看全球化對中國經(jīng)濟(jì)的影響及其未來趨勢。2001年中國加入WTO對于中國經(jīng)濟(jì)而言是一件極其重要的事件。2000年之前中國經(jīng)濟(jì)之所以陷入產(chǎn)能過剩，一個重要原因是產(chǎn)品找不到合適的市場，加入全球化之后，由外資主導(dǎo)的投資很好地解決了這個問題。其積極意義還表現(xiàn)在解決了數(shù)億人口的就業(yè)問題，眾多的農(nóng)村青年走出農(nóng)村的田頭進(jìn)入城市的工廠，使勞動生產(chǎn)率大大提高，這是中國經(jīng)濟(jì)在過去數(shù)年時間里快速增長的物質(zhì)基礎(chǔ)。

　　其次，房地產(chǎn)市場為工業(yè)投資提供了巨大的市場空間。1990年我國輕重工業(yè)的比重大體相當(dāng)，各占50%。從1999開始，重工業(yè)呈現(xiàn)快速增長勢頭，工業(yè)增長再次形成以重工業(yè)為主導(dǎo)的格局。重工業(yè)的加速發(fā)展有兩個重要的時點，即1999年與2002年，與房地產(chǎn)市場的繁榮完全對應(yīng)，1998年住房制度改革以后，房地產(chǎn)市場開始從1999年加速，2002年后房地產(chǎn)投資及房地產(chǎn)價格出現(xiàn)跳躍性變化。

　　重新面臨產(chǎn)能過剩挑戰(zhàn)

　　首先，出口增速放緩，對產(chǎn)能釋放形成壓力。

　　中國的全球化是由外商投資促進(jìn)的，與出口相關(guān)的產(chǎn)業(yè)投資，在初期幾乎都是由外商主導(dǎo)的，外商以銷定產(chǎn)，一般不會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩問題。但當(dāng)民營資本和地方政府的實力大大增強(qiáng)之后，“重復(fù)投資”這個體制性的毛病又開始重現(xiàn)了。在產(chǎn)能過快擴(kuò)張之后，必然出現(xiàn)相互殺價的現(xiàn)象，一旦國際市場出現(xiàn)需求減少，整個行業(yè)都遭到致命打擊。

　　光伏產(chǎn)業(yè)就是一個典型的案例。根據(jù)《中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》的資料，中國的光伏產(chǎn)業(yè)在2004年之后經(jīng)歷了快速發(fā)展的過程，連續(xù)5年的年增長率超過100%。在投資的快速擴(kuò)張后，產(chǎn)能出現(xiàn)嚴(yán)重過剩，據(jù)獨立第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)大禾咨詢統(tǒng)計顯示，2010年，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能利用率為52.94%，硅片硅錠產(chǎn)能利用率為47.83%，晶體硅電池產(chǎn)能利用率40.48%，太陽能薄膜電池產(chǎn)能利用率則僅為20%。

　　中國的光伏產(chǎn)品中有95%用于出口，歐洲市場歷來是重點，所占比重約為75%，德國和意大利占據(jù)歐洲光伏市場50%以上的份額，由于受到歐債危機(jī)的影響，歐洲國家下調(diào)對光伏電池的補貼，而且減少對光伏產(chǎn)品的需求。結(jié)果是中國的光伏行業(yè)遭遇嚴(yán)重危機(jī)。海外上市的10家龍頭企業(yè)，8家報虧。無錫尚德一直被認(rèn)為是全市產(chǎn)量最大的太陽能企業(yè)，其三季報顯示凈虧損為1.164億美元，虧損幅度最大。不少小企業(yè)則已關(guān)門。

　　光伏行業(yè)只是眾多的出口行業(yè)的縮影，由于歐美國家的財政債務(wù)危機(jī)，2011年下半年開始我國出口需求明顯下滑，如果趨勢得不到明顯改善，則2012年以出口為導(dǎo)向的很多行業(yè)都會遭遇產(chǎn)能過剩的打擊。

　　其次，房地產(chǎn)投資減速將使相關(guān)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。

　　從前面的分析可見，使中國經(jīng)濟(jì)擺脫產(chǎn)能過剩循環(huán)的另外一個重要因素是房地產(chǎn)行業(yè)的興起。在2009年和2010年寬松貨幣政策刺激下，房地產(chǎn)投資增長十分強(qiáng)勁，刺激了鋼鐵的需求，樂觀的預(yù)期又刺激了鋼鐵行業(yè)的投資出現(xiàn)快速增長，一旦房地產(chǎn)投資放緩，則鋼鐵行業(yè)立即遭受產(chǎn)能過剩的打擊。2011年1~10月，黑色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業(yè)供給完成固定資產(chǎn)投資4165.2億元，同比增長18.5%。隨著房地產(chǎn)銷售的放緩，房地產(chǎn)投資從9月份開始放緩，鋼鐵的銷售出現(xiàn)問題。10月份77家鋼鐵企業(yè)虧損面由9月份的9家增至25家，虧損面擴(kuò)大為32.5%，虧損額為21.25億元，比9月份增加18.3億元。10月份的利潤總額和銷售利潤率已分別降至13.8億元和0.47%，創(chuàng)年內(nèi)新低。

　　類似鋼鐵行業(yè)的還有電解鋁、水泥、煤炭等，在過去的3年里，產(chǎn)能擴(kuò)張迅猛，而未來卻面臨需求減少的困境。

　　從產(chǎn)能看，我國的鋼鐵、水泥、煤炭、有色金屬（主要是銅）等的產(chǎn)量都已經(jīng)達(dá)到或超過全球產(chǎn)量的一半，如果房地產(chǎn)投資減速，則這些產(chǎn)品都將面臨產(chǎn)能過剩的威脅。

　　因此說，2012年中國經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)是產(chǎn)能過剩。

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