目前對全球經(jīng)濟再次陷入衰退的擔憂情緒籠罩整個市場，加上歐債危機再次發(fā)酵，近日以銅為領(lǐng)頭的有色金屬重回跌勢，其中最弱滬鋅，在10月一度被錯殺至13800元/噸的年內(nèi)新低，近期不排除再次測試該低點的可能。隨著年關(guān)將至，有色金屬或提前步入寒冬。

　　走勢受控于宏觀因素

　　在消費難有起色的大前提下，今年以來銅等基本金屬走勢更多受控于全球宏觀經(jīng)濟變化。近期市場對全球經(jīng)濟放緩的擔憂情緒再度集結(jié)，世界經(jīng)合組織(OECD)在12日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月衡量34個成員國的領(lǐng)先指標從9月的100.4降至100.1，表明全球主要經(jīng)濟體增速將繼續(xù)放緩。盡管全球各經(jīng)濟體的放緩程度輕重有所不同，但放緩卻是擺在眼前的事實。

　　相對于負面消息層出不盡的歐元區(qū)，近期美國經(jīng)濟令投資者眼前一亮，近日公布美國12月消費者信心指數(shù)為67.7，創(chuàng)下了六個月新高，大大超出了市場預(yù)期，顯示美國消費者對未來預(yù)期明顯改善。此外美國最新首次申請失業(yè)救濟人數(shù)降至九個月來的最低水平，表明長期低迷的勞動力市場已有所好轉(zhuǎn)。加上近期美元持續(xù)走高，大量避險資金流入，進一步增強了美國經(jīng)濟的復(fù)蘇勢頭。目前金屬市場在消費等基本面較為平靜的情況下，宏觀面成為市場最大變數(shù)。近期來看，若宏觀未有新舉措出臺，有色金屬下方支撐仍然存在。

　　中國需求或持續(xù)疲軟

　　由于今年以來受歐債危機持續(xù)沖擊，中國出口銳減，加上固定資產(chǎn)投資減少，市場對大宗商品的消費增長乏力，近期公布的11月中國匯豐PMI制造業(yè)指數(shù)意外大降至32個月以來的低位，表明中國經(jīng)濟減速跡象明顯，市場預(yù)期中國需求減弱，有色金屬整體積弱情況難有改善。

　　近期市場將焦點集中在剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議上，會議明確穩(wěn)中求進總基調(diào)，強調(diào)繼續(xù)加強和改善宏觀調(diào)控，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。從目前情況來看，此次會議對有色金屬等大宗商品市場走勢積極影響明顯。但會議上再次強調(diào)要堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，對基本金屬的影響或再呈負面。

　　消費低迷凸顯供應(yīng)過剩壓力

　　今年以來國內(nèi)金屬市場整體消費都是不咸不淡，需求狀況明顯較往年低迷，使得供應(yīng)過剩矛盾再次凸顯。據(jù)世界金屬統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)顯示,1至10月全球銅市場供應(yīng)過剩34.34萬噸,其中1至10月份全球銅消費量為1594.3萬噸；同期中國銅表觀消費量下降16.7萬噸，至637萬噸。數(shù)據(jù)顯示1至10月全球精煉銅產(chǎn)量同比增長2.0%至1629萬噸；同期中國精煉銅產(chǎn)量增長60.2萬噸;而鋅、鋁分別過剩50萬噸和60.38萬噸,整體呈現(xiàn)供過于求的局面.

　　與消費低迷相對應(yīng)的是庫存壓力，近期倫敦鋁庫存持續(xù)大幅增加，近日更是有消息稱LME鋁庫存或?qū)⒂|及新高逾500萬噸。有交易商表示，受歐洲日益惡化的經(jīng)濟前景拖累，預(yù)計下周將會有逾20萬噸或更多的鋁流入LME倉庫，LME鋁庫存觸及新高或指日可待。雖然其他金屬的庫存變化相對平靜，但隨著消費的不景氣，庫存加大或成常態(tài)，對金屬弱勢形成更多壓力

　　由于近日美聯(lián)儲宣布延續(xù)當前超寬松的貨幣政策，與此同時市場避險需求持續(xù)涌出，使得美元指數(shù)重返80上方，離年內(nèi)新高81.31咫尺之遙。拋開其他基本面不談，美元的持續(xù)走強將嚴重施壓金屬價格，特別是銅價。近日銅、鋁、鋅等基本金屬集體跌破前期支撐，目前看銅價下方支撐是最難把握的也可以說是最沒支撐的，其他鋁、鋅等金屬的成本支撐或相對存在，但不排除隨著銅下跌空間過大，進一步錯殺鋅鋁等金屬的可能。

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