一周動(dòng)態(tài)：今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議措辭體現(xiàn)對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作的主旨:穩(wěn)增長、控物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu),指出經(jīng)濟(jì)下滑與通脹壓力可能的并存現(xiàn)象;同時(shí)強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)調(diào)控政策不放松,市場普遍認(rèn)為明年將是維穩(wěn)的一年,投資和經(jīng)濟(jì)整體增速下滑將是大概率事件。本周金屬價(jià)格全面下跌,鋁、銅、鉛、鋅、鎳、錫分別下跌2.95%、6.01%、9.47%、6.74%、0.27%、7.16%;Comex期金價(jià)格周下跌6.93%。

　　本周專題：鋁價(jià)距離成本線還有多遠(yuǎn)?

　　現(xiàn)象：受國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)持續(xù)下跌的影響,國內(nèi)部分電解鋁企業(yè)開始減產(chǎn),河南萬基鋁業(yè)減產(chǎn)6萬噸,關(guān)鋁股份也關(guān)停部分產(chǎn)能;已有的電解鋁企業(yè)在上調(diào)節(jié)電價(jià)之后,陷入虧損。

　　從國內(nèi)原鋁現(xiàn)貨價(jià)格來看,已經(jīng)接近國內(nèi)生產(chǎn)的平均成本線;成本對(duì)價(jià)格的支撐作用有望逐漸體現(xiàn)。但就行業(yè)長期的盈利來看,想要跨過嚴(yán)冬迎來暖春還面臨一些風(fēng)險(xiǎn)和障礙。

　　首先,由于能源價(jià)格的區(qū)域化差異,我國西部地區(qū)原鋁生產(chǎn)成本仍具有明顯優(yōu)勢(shì),具有擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力;未來行業(yè)供給層面承受的壓力依然不小。

　　其次,原料成本有逐漸抬升的隱患。我國鋁土礦進(jìn)口依存度較高,伴隨外國政府對(duì)出口管制意愿的增強(qiáng),以及外國企業(yè)對(duì)鋁土資源壟斷進(jìn)程的加快,原料價(jià)格或?qū)⑸蠞q,并推升氧化鋁生產(chǎn)成本,進(jìn)而向下游傳導(dǎo)。而氧化鋁指數(shù)化定價(jià)在國外的逐步推進(jìn),使得電解鋁企業(yè)失去了“長協(xié)定價(jià)”所能提供的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制。原料供給和定價(jià)方式可能帶來的雙重變化將會(huì)給企業(yè)成本端增加一份不小的壓力。

　　再次,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策促使地產(chǎn)主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)展模式逐漸淡出,建筑用鋁的需求增速將會(huì)有所下滑;而消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)的原鋁消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程,可能暫時(shí)無法彌補(bǔ)這一下滑。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電解鋁新增產(chǎn)能投資增速過快,經(jīng)濟(jì)需求持續(xù)低迷。

免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點(diǎn)，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對(duì)其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實(shí)。對(duì)本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實(shí)性、完整性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者參考時(shí)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會(huì)員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點(diǎn)。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。如對(duì)上述內(nèi)容有任何異議，請(qǐng)聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！  中鎢在線采集制作。