2012年鋁價走勢將先抑后揚，年初在歐債危機(jī)的壓力下鋁市不會有太大起色，但隨著電力成本高漲以及國內(nèi)保障房建設(shè)的拉動，鋁價會逐步走高。預(yù)計2012年滬鋁均價為16800元/噸，全年波動區(qū)間為15000-18000元/噸。

　　全球鋁供應(yīng)過剩局面得到改善。鋁消費增速略高于產(chǎn)量增速，2012年供需結(jié)構(gòu)將會持續(xù)改善，但總體供應(yīng)仍然比較寬裕。電荒背景下鋁價受到成本支撐。預(yù)計2011年冬天持續(xù)到2012年年初，國內(nèi)電力緊缺問題會加劇，水電發(fā)電量供應(yīng)將會持續(xù)走低，火電發(fā)電量受煤價高位運行將會得到抑制，電價上調(diào)勢在必行，電力成本上升將會拉高鋁生產(chǎn)成本并支撐鋁價。

　　保障房建設(shè)有望拉動鋁消費。隨著明年保障房建設(shè)進(jìn)入實質(zhì)性建設(shè)階段，對鋁的需求量將會大幅增加，我們預(yù)計明年保障房真實的施工面積將會有較大的增長空間，對鋁消費的拉動也將大幅增強(qiáng)。

　　歐債危機(jī)間歇性惡化使金屬市場震蕩加劇。歐元區(qū)明年上半年還債高峰到來，歐元區(qū)各國將會持續(xù)收緊財政，這將對經(jīng)濟(jì)增長起到抑制作用，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)未來還將呈現(xiàn)低迷的狀態(tài)，制造業(yè)萎縮態(tài)勢在明年上半年都不會好轉(zhuǎn)。

　　美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇。美國經(jīng)濟(jì)在進(jìn)入今年四季度后出現(xiàn)溫和的好轉(zhuǎn)，雖然房市數(shù)據(jù)短期內(nèi)有所反復(fù)，但制造業(yè)處于溫和擴(kuò)張中，就業(yè)市場也開始回暖，預(yù)計未來美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的態(tài)勢得以持續(xù)。

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