金屬價(jià)格及股價(jià)下行中逐漸出現(xiàn)四項(xiàng)支撐

　�。�1）流動(dòng)性支撐。中國(guó)信貸放松，歐洲澳洲巴西等降息，表明全球流動(dòng)性由緊趨轉(zhuǎn)向放松，有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　（2）緊張情緒緩和的支撐。對(duì)希臘的救助方案以及意大利通過(guò)財(cái)政緊縮法案，使原本處于風(fēng)口浪尖的歐債危機(jī)得到緩解，金屬及股票市場(chǎng)企穩(wěn)回升。

　�。�3）成本支撐，部分金屬價(jià)格回落到成本區(qū)間，再下降將壓縮供給，有利于改善供需面。

　�。�4）部分金屬受庫(kù)存支撐。庫(kù)存一定程度上反映的是潛在的供需面，因?yàn)閹?kù)存在降庫(kù)存時(shí)會(huì)以供給形式出現(xiàn)，而補(bǔ)庫(kù)存時(shí)會(huì)成為需求的一部分。因此庫(kù)存低位后，前一種情況將不再出現(xiàn)，可以說(shuō)供需面在一定程度上得到潛在好轉(zhuǎn)。而且如果經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)，補(bǔ)庫(kù)存還會(huì)增加需求量。

　　中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)面還存在較強(qiáng)不確定性，支撐能否轉(zhuǎn)化成反彈甚至反轉(zhuǎn)，有待基本面的進(jìn)一步確認(rèn)

　�。�1）中國(guó)因素回落前景不確定。推升2001-07年金屬牛市的中國(guó)因素在減弱。中國(guó)進(jìn)入重工業(yè)化后期，以及政府經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的決心將導(dǎo)致金屬需求回落。

　�。�2）歐債前景依然勘憂。歐債本質(zhì)不是債務(wù)的問(wèn)題，而是償債能力的問(wèn)題。意大利、西班牙、法國(guó)的問(wèn)題還在。

　�。�3）美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在反復(fù)�？傮w感覺(jué)美國(guó)處于緩慢恢復(fù)中，但債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)時(shí)伴隨。

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