歷經(jīng)多次重組都未成功的ST博元在停牌兩個(gè)月之后，終于推出了重組方案。

　 　ST博元9月29日公布重組預(yù)案，公司擬以不低于12.88元/股的價(jià)格發(fā)行1.45億股，購買中瑞投資、蔡長春、新余日潤太陽能應(yīng)用有限公司持有的江西瑞晶太陽能科技有限公司（以下簡稱瑞晶科技）100%股權(quán)，并同時(shí)向中瑞投資出售公司截至2011年9月30日構(gòu)成業(yè)務(wù)的全部資產(chǎn)，擬出售資產(chǎn)預(yù)估值約5786.19萬元，購買資產(chǎn)預(yù)估值約18.7億元，相比賬面資產(chǎn)溢價(jià)2.66倍。

　　瑞晶科技將借此實(shí)現(xiàn)借殼上市，ST博元將變身為晶體硅太陽能電池公司。

　　而值得注意的是，目前，光伏產(chǎn)業(yè)可謂問題頗多，由于產(chǎn)能過剩，很多中小企業(yè)面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，投資者難免質(zhì)疑，ST博元此次是否能實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身？

　　重組專業(yè)戶欲再度變身

　　光伏電池制造商

　　ST博元先后擁有華源制藥、*ST源藥、浙江鳳凰、S*ST源藥、ST源藥、*ST華藥等簡稱，在資本市場有重組專業(yè)戶之稱。

　　在2007年8月，原大股東勛達(dá)投資再次重組ST博元，但經(jīng)營狀況非但未有好轉(zhuǎn)，債務(wù)負(fù)擔(dān)反而愈加沉重。自2009年以來，公司原有環(huán)保循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)和改性瀝青產(chǎn)業(yè)已陸續(xù)被司法拍賣或剝離，公司主營業(yè)務(wù)陷入停頓，因此資產(chǎn)重組勢(shì)在必行。

　　ST博元此次將瑞晶科技擁有的光伏業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入到上市公司體內(nèi)，實(shí)現(xiàn)瑞晶科技整體登陸資本市場。

　　據(jù)了解，瑞晶科技成立于2008年1月，注冊(cè)資本3.5億元，主要從事太陽能晶體硅電池片和組件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

　　截至2011年6月底，瑞晶科技已擁有17條多晶硅電池片生產(chǎn)線，設(shè)計(jì)能力為年產(chǎn)多晶硅電池片425MW、電池組件75MW，并投資建設(shè)了2.59MW金太陽示范工程項(xiàng)目。單純從電池片產(chǎn)能來看，這家公司的規(guī)模尚不能擠進(jìn)行業(yè)前十。但公司稱，目前計(jì)劃投資電池片四廠，新增12條多晶硅電池片生產(chǎn)線，屆時(shí)其電池片設(shè)計(jì)產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到750MW。

　　中投顧問新能源行業(yè)研究員沈宏文告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，目前受信貸緊張和行業(yè)低迷等因素影響，光伏企業(yè)普遍面臨資金不足的問題。瑞晶科技借殼上市后有利于增加其融資渠道，這對(duì)于其進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模具有很大好處。這些利好因素構(gòu)筑了ST博元提高業(yè)績的基礎(chǔ)。當(dāng)然，挑戰(zhàn)也是客觀存在的。主要是目前光伏行業(yè)陷入量價(jià)齊跌的困境，企業(yè)盈利較為困難，同時(shí)國內(nèi)市場的全面開啟尚需時(shí)日，這些因素為ST博元的未來發(fā)展增加了不確定因素。

　光伏市場產(chǎn)能過剩

　　中小企業(yè)正遭遇倒閉潮

　　而實(shí)際上，目前，據(jù)中國有色金屬協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)測(cè)算，目前電池片庫存量將至少達(dá)10GW以上。而權(quán)威機(jī)構(gòu)solarbuzz的最新統(tǒng)計(jì)顯示，歐洲市場今年的需求比去年同期減少了20%。如果國內(nèi)廠商均按年初指標(biāo)出貨，則預(yù)計(jì)將超出終端市場需求4.4GW。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，如果不能有效控制產(chǎn)量，明年年底組件庫存有可能飆升至22GW。

　　中投顧問新能源行業(yè)研究員蕭函告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展總是圍繞著速度與質(zhì)量的爭議。中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展中面臨的一大問題是過于追求速度而忽視了發(fā)展的質(zhì)量，多數(shù)企業(yè)將重心放在擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模和生產(chǎn)能力上，忽視了對(duì)核心技術(shù)的研究，往往陷入大而不強(qiáng)的境地。另外，國內(nèi)的光伏企業(yè)大部分將價(jià)格作為競爭手段，通過不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低光伏組件價(jià)格來開拓市場，這造成今年光伏市場的產(chǎn)能過剩。

　　以浙江為例，目前共有光伏企業(yè)205家左右，其中有110家左右成立于2010年9月以后，且規(guī)模在100MW以下。

　　“光伏產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，盲目擴(kuò)張。大批企業(yè)進(jìn)入這一行業(yè)，且產(chǎn)品多集中于進(jìn)入門檻較低光伏組件領(lǐng)域，造成產(chǎn)能過剩，行業(yè)發(fā)展受限。”沈宏文說。

　　此前有媒體報(bào)道稱，在過去幾個(gè)月里，國內(nèi)已有50多家太陽能企業(yè)倒下，三分之一的企業(yè)處于半停產(chǎn)狀態(tài)。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，已導(dǎo)致目前一些小企業(yè)的生產(chǎn)接近盈虧平衡點(diǎn)，明年被合并或者關(guān)閉的可能性增大。未來兩三年內(nèi)光伏行業(yè)將出現(xiàn)一輪行業(yè)洗牌，超過30%的光伏企業(yè)尤其是小企業(yè)面臨被淘汰的命運(yùn)。

　　光伏產(chǎn)業(yè)污染嚴(yán)重

　　十二五期間將面臨調(diào)整

　　前不久，晶科能源的污染門事件引起了市場的極大關(guān)注，暴露了光伏產(chǎn)業(yè)的污染現(xiàn)狀，引發(fā)了公眾對(duì)光伏行業(yè)環(huán)境問題的諸多擔(dān)憂。

　　“目前光伏產(chǎn)業(yè)的多個(gè)環(huán)節(jié)均會(huì)產(chǎn)生污染物，而目前國內(nèi)的現(xiàn)狀是大多數(shù)光伏企業(yè)規(guī)模較小，為了節(jié)約成本，沒有采用最先進(jìn)的生產(chǎn)工藝和設(shè)備，也沒有對(duì)污染物進(jìn)行無害化處理，從而導(dǎo)致了一系列環(huán)境問題。”蕭函說。

　　他指出，杜絕光伏產(chǎn)業(yè)中的污染問題，技術(shù)不是關(guān)鍵，成本才是問題的核心。處理污染物要求企業(yè)采用先進(jìn)的生產(chǎn)工藝，這將會(huì)大幅增加光伏企業(yè)的生產(chǎn)成本，對(duì)于競爭激烈的光伏產(chǎn)業(yè)而言，大多數(shù)中小企業(yè)不愿意承擔(dān)這樣的成本，從而導(dǎo)致污染問題難以杜絕。”

　　此外，民生證券研究員陳龍指出，最新上報(bào)的《“十二五”太陽能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》顯示，到2015年，多晶硅生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量和環(huán)保水平的同步提高，平均綜合電耗低于120kWh/公斤，副產(chǎn)物綜合利用率達(dá)到99%以上，在能耗方面不合格的企業(yè)將被關(guān)停、淘汰。

　　沈宏文也認(rèn)為，目前我國光伏產(chǎn)業(yè)盡管規(guī)模較大，企業(yè)數(shù)量較多，但是整體技術(shù)水平較低，多處于產(chǎn)業(yè)鏈下游。因此國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)應(yīng)當(dāng)大力加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高整個(gè)產(chǎn)業(yè)的核心競爭力。

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