本運(yùn)行報告每月月底刊發(fā)，旨在回顧月內(nèi)中國主要金屬及原材料的最新價格和產(chǎn)量走勢。過去4 星期銅價調(diào)整幅度領(lǐng)先其他金屬，但銅價格現(xiàn)水平有回穩(wěn)跡象，或現(xiàn)投資契機(jī)。

　　8 月份有色金屬產(chǎn)量按月回升。8 月份在全球經(jīng)濟(jì)疲軟、國內(nèi)貨幣緊縮以及缺電下鋁、銅產(chǎn)量相對水泥、粗鋼和黃金按月回升。中國有色金屬(0.098,0.00,0.00%,實(shí)時行情)協(xié)會公布今年1-8 月十大有色金屬產(chǎn)量同比增加8.2%至2,250 萬噸，但增長率較十一五期間平均水平低5.7 個百分點(diǎn)。

　　銅是經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)? 過去4 星期倫敦商品交易所和上海期貨交易所銅價下跌超過20%，倫敦商品交易所3 個月期銅價跌至每噸7,174 美元的今年低位，接近2008 年雷曼危機(jī)以來的三年平均水平。銅價表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸下跌約5%的鋁，而兩個交易所的銅庫存減少9%，對比鋁為29%，令市場關(guān)注經(jīng)濟(jì)前景，因銅被視為工業(yè)活動的指標(biāo)以及鋼價和水泥價較今年高位回落5-10%。

　　行業(yè)焦點(diǎn)*。最近流動性抽緊迫使投資者要為期銅合同平倉，令實(shí)銅價格急挫，雖然如此，受秘魯和印尼等銅出口國銅礦工人罷工和國家電網(wǎng)公司特高壓交流輸電項(xiàng)目獲發(fā)改委核準(zhǔn)的消息形成的供應(yīng)制約困擾下，我們預(yù)期現(xiàn)水平銅價的投資風(fēng)險應(yīng)該較低。這應(yīng)有利江西銅業(yè)(12.06,-1.74,-12.61%,實(shí)時行情)一類銅企業(yè)。

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