周四出臺(tái)的多項(xiàng)不及預(yù)期的重要數(shù)據(jù)，為下周召開議息會(huì)議的美聯(lián)儲(chǔ)提供了更多進(jìn)一步放松貨幣政策的依據(jù)。盡管外界對(duì)于第三輪量化寬松貨幣政策（QE3）的預(yù)期頗高，但有分析認(rèn)為，考慮到最近公布的通脹數(shù)據(jù)稍高于預(yù)期，且聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)進(jìn)一步的量化寬松政策分歧較大，在下周二和周三的會(huì)議上，QE3可能不是當(dāng)局的首選。更可能采取的措施是增持長(zhǎng)期證券、減持短期證券，或者是降低或取消美聯(lián)儲(chǔ)目前支付給商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金利率。

　　就業(yè)、制造業(yè)數(shù)據(jù)不佳

　　就業(yè)市場(chǎng)依然令人擔(dān)憂。美國(guó)勞工部15日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)再次大幅增加，升至三個(gè)月以來(lái)新高，表明就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇非常脆弱。

　　根據(jù)報(bào)告，截至9月10日的一周內(nèi)，美國(guó)經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)比前一周增加1.1萬(wàn)，意外升至42.8萬(wàn)。當(dāng)周，更能代表趨勢(shì)的首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)四周移動(dòng)平均值也連續(xù)第四周增加，升至41.95萬(wàn)。這意味著首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)出現(xiàn)上升的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　8月份，美國(guó)失業(yè)率連續(xù)第二個(gè)月處于9.1%的高位，同時(shí)新增就業(yè)崗位為零。為此，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬本月8日宣布了總額為4470億美元的促進(jìn)就業(yè)法案，并于12日正式提交給國(guó)會(huì)。但鑒于大選在即，兩黨內(nèi)部就此法案的紛爭(zhēng)依然較大。

　　制造業(yè)方面的情況也不容樂(lè)觀。美聯(lián)儲(chǔ)紐約分區(qū)銀行15日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份紐約制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)環(huán)比連續(xù)第四個(gè)月下降，再次印證了制造業(yè)出現(xiàn)明顯的放緩趨勢(shì)。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月份紐約制造業(yè)指數(shù)為負(fù)8.8，創(chuàng)下去年11月以來(lái)的新低，也低于8月份的負(fù)7.72，是這一指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月為負(fù)數(shù)，表明該地區(qū)的制造業(yè)活動(dòng)正在萎縮。新訂單指數(shù)為負(fù)8.0，基本與前一個(gè)月持平，為2010年11月份以來(lái)的最低水平。庫(kù)存指數(shù)降至負(fù)12，表明庫(kù)存水平正在降低。

　　而在費(fèi)城，當(dāng)?shù)芈?lián)儲(chǔ)分行的統(tǒng)計(jì)顯示，9月份該地區(qū)制造業(yè)指數(shù)為負(fù)17.5，雖較8月有所改善，但仍顯示制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第二個(gè)月萎縮。

　　衰退概率大大增加

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟，加上歐洲等其他地區(qū)境況不佳，令外界對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂揮之不去。統(tǒng)計(jì)顯示，華爾街主流經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)于美國(guó)衰退的預(yù)期繼續(xù)上升。

　　華爾街日?qǐng)?bào)16日?qǐng)?bào)道，50多位華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家們眼下的平均預(yù)期為，美國(guó)在未來(lái)12個(gè)月陷入衰退的概率達(dá)到三分之一，較上月的預(yù)期高出4個(gè)百分點(diǎn)。這也是自這輪金融危機(jī)見底以來(lái)的同類調(diào)查中、經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退概率最高的一次。由于市場(chǎng)動(dòng)蕩和就業(yè)低迷，加上對(duì)歐洲債務(wù)問(wèn)題的擔(dān)憂加劇，近幾周來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)明顯變得嚴(yán)峻。

　　值得一提的是，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都表示，美聯(lián)儲(chǔ)下周會(huì)議可能出臺(tái)的任何措施都不能改變上述情況。在上個(gè)月召開的例行議息會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)表示將把接近于零的利率保持到2013年年中。接受華爾街日?qǐng)?bào)調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在下周的會(huì)議上采取進(jìn)一步措施，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還是非常懷疑，不管美聯(lián)儲(chǔ)采取什么措施，都不能起到推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。

　　按照日程安排，美聯(lián)儲(chǔ)將在本月20日和21日召開兩天的議息會(huì)議。為了商討進(jìn)一步的救市措施，美聯(lián)儲(chǔ)臨時(shí)決定將原定一天的會(huì)議延期為兩天，因此外界也普遍認(rèn)為，這次會(huì)議會(huì)對(duì)市場(chǎng)有所交代。

　　QE3或非主打手段

　　考慮到最近公布的諸多重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都指向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降溫，分析人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在下周公布新的寬松政策措施。

　　美銀美林的經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅耶表示，當(dāng)前美國(guó)企業(yè)活動(dòng)放慢同時(shí)消費(fèi)信心下滑，盡管他并不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)即將滑入衰退，但美聯(lián)儲(chǔ)還是可以進(jìn)一步放寬政策。包括美聯(lián)儲(chǔ)芝加哥分區(qū)銀行總裁埃文斯在內(nèi)的一些美聯(lián)儲(chǔ)決策官員近期多次重申，央行應(yīng)積極采取措施降低失業(yè)率，盡管這會(huì)臨時(shí)推高通脹。

　　不過(guò)，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部仍存在較大分歧，且最新的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)增幅高于預(yù)期，業(yè)界認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在下周的會(huì)議上可能僅會(huì)采取相對(duì)溫和的刺激措施，QE3或許并非第一選擇。

　　美國(guó)勞工部15日公布，8月份美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上漲0.4%，高于分析師預(yù)期，其中食品價(jià)格創(chuàng)下3月份以來(lái)最大漲幅。8月份剔除食品及能源后的核心CPI上漲0.2%,符合預(yù)期，但8月整體和核心CPI的同比增長(zhǎng)率均高于7月的水平。

　　另外一個(gè)重要的因素是，盡管業(yè)界預(yù)計(jì)衰退發(fā)生的概率上升，但在美聯(lián)儲(chǔ)和一些企業(yè)家看來(lái)，衰退卻更多只是一種風(fēng)險(xiǎn)。通用電氣CEO伊梅爾特周四表示，他見到美國(guó)各地均有良好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，他不擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)可能滑向衰退。而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也并非完全沒(méi)有亮點(diǎn)，周四公布的美國(guó)8月份工業(yè)產(chǎn)值意外連續(xù)第四個(gè)月增長(zhǎng)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，在21日結(jié)束的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)最有可能采取兩項(xiàng)新舉措。一是被稱為“扭曲操作”的債券結(jié)構(gòu)調(diào)整措施，即通過(guò)增持長(zhǎng)期證券、減持短期證券來(lái)調(diào)整美聯(lián)儲(chǔ)持有的政府債券頭寸結(jié)構(gòu)，此舉旨在進(jìn)一步壓低長(zhǎng)期利率。

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