縱觀八月份，投資者對(duì)丁中國(guó)下半年消費(fèi)旺季的預(yù)期幵始升溫。而從當(dāng)前主要銅加工材行業(yè)的開(kāi)工率來(lái)看，國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)確實(shí)較之前出現(xiàn)了一定程度的改善。其中表現(xiàn)較為明顯的是銅板帶和銅桿行業(yè)。作為今年表現(xiàn)一直欠佳的消費(fèi)行業(yè)，近期銅板帶行業(yè)反映其訂單青況較前期出現(xiàn)明顯改善。而銅線桿行業(yè)的開(kāi)工率也從7月份的72.6%提高至77.6%。銅加工材行業(yè)訂單和開(kāi)工率的改善意味著國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)的增長(zhǎng)。這也與8月份之后上海期貨交易所庫(kù)存由小幅增加轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠓鶞p少相互驗(yàn)證。

　　然面，最終消費(fèi)情況取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況以及下游消費(fèi)企業(yè)對(duì)價(jià)格的接受程度。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，考慮到投資活動(dòng)的延續(xù)性，上半年國(guó)內(nèi)投資的高增長(zhǎng)可能意味著下半年投資表現(xiàn)依然不會(huì)太差。這將為下半年的銅消費(fèi)提供一定的基礎(chǔ)。從而，下半年銅消費(fèi)仍值得期待。然而，當(dāng)前部分加工企業(yè)表示開(kāi)工率的改善受到價(jià)格下跌之后下游訂單.增加的影響。這意味著下游消費(fèi)企業(yè)對(duì)價(jià)格存在較強(qiáng)的敏感性。這從近期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)也得到明顯的體現(xiàn)。

　　當(dāng)價(jià)格上漲之后，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水幅度小幅下滑。同時(shí)，隨著銅價(jià)的上漲，國(guó)內(nèi)外比價(jià)亦從前期的盈利水平重新回歸至均衡比價(jià)之下。這意味著當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)對(duì)價(jià)格的接受程度依然有限。在價(jià)格上漲之后，這將限制消費(fèi)企業(yè)采購(gòu)的積極性。冋時(shí)，國(guó)內(nèi)連續(xù)的緊縮性貨幣政策將繼續(xù)發(fā)揮作用。企業(yè)資金的緊張意味著大規(guī)模的備庫(kù)行為出現(xiàn)的可能性較小。從而，下游消費(fèi)企業(yè)對(duì)價(jià)格的接受程度將對(duì)后期價(jià)格的漲幅起到抑制作用。

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