近日，全球商品市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌，螺紋鋼期貨亦出現(xiàn)連續(xù)下挫，在最低觸及4558元后，開(kāi)始反彈，再次運(yùn)行至4800元上方。筆者認(rèn)為，在供給、成本及下游需求拉動(dòng)等因素的影響下，期鋼后市仍有繼續(xù)上行空間。

　　7月份受限電及鋼廠檢修等因素影響，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量環(huán)比回落，現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺。即使受期貨市場(chǎng)價(jià)格暴跌影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)累計(jì)跌幅也僅為約60元/噸，鋼廠盈利空間較大，后期粗鋼產(chǎn)量仍將保持較高水平。但是由于今年鋼廠開(kāi)工率一直保持較高水平，長(zhǎng)材企業(yè)開(kāi)工率普遍在90%以上，制約了產(chǎn)量繼續(xù)大幅增長(zhǎng)的空間，有限的供給增長(zhǎng)空間為鋼材(4934,-3.00,-0.06%)價(jià)格提供了支撐。

　　12日寶鋼上調(diào)9月份板材出廠價(jià)格，漲幅在60-200元/噸不等。漲幅雖不大，但這是今年5月份以來(lái)，寶鋼首次對(duì)板材出廠價(jià)格進(jìn)行全面上調(diào)，而此次調(diào)價(jià)的主要原因是由于原材料價(jià)格上漲，造成企業(yè)成本壓力加大。

　　目前鐵礦石季度定價(jià)機(jī)制是按照協(xié)議期前4個(gè)月中頭3個(gè)月的普氏指數(shù)均價(jià)為依據(jù)，而普氏指數(shù)是以青島港現(xiàn)貨價(jià)格為基礎(chǔ)，如果8月份鐵礦石價(jià)格不出現(xiàn)大幅下跌，四季度協(xié)議礦價(jià)格仍然保持高位。從目前走勢(shì)來(lái)看，進(jìn)口印度鐵礦石到港價(jià)格依然保持在185美元/噸的高位，8月已經(jīng)過(guò)半，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)大幅下降的可能性極小。預(yù)計(jì)四季度進(jìn)口鐵礦石協(xié)議價(jià)格環(huán)比小幅增長(zhǎng)的可能性較大。由此可見(jiàn)，原料價(jià)格對(duì)于鋼價(jià)的支撐作用較強(qiáng)，期鋼下行空間有限。

　　施工旺季到來(lái)拉動(dòng)鋼材消費(fèi)。今年前7個(gè)月，全國(guó)城鎮(zhèn)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房已開(kāi)工建設(shè)721.8萬(wàn)套，開(kāi)工率72%(不含西藏自治區(qū))。保障房建設(shè)最大障礙資金問(wèn)題也將得到解決，按照央行和銀監(jiān)會(huì)的政策，下半年貨幣政策定向?qū)捤�，�?duì)于保障房給予政策傾斜。此舉將有效解決保障房建設(shè)的資金問(wèn)題。后期隨著已開(kāi)工的保障房進(jìn)入正常施工階段，9、10月份又正值施工旺季，下游需求對(duì)于鋼材價(jià)格有明顯的拉動(dòng)作用。

　　綜上，筆者認(rèn)為，無(wú)論從供給、成本還是需求方面，均對(duì)螺紋鋼價(jià)格形成利好。雖然目前國(guó)際形勢(shì)并不明朗，可能會(huì)拖累期鋼回調(diào)，但受基本面支撐，期鋼回調(diào)空間有限，保持逢低做多思路。不過(guò)，如果期鋼運(yùn)行至5000元附近，企業(yè)套保盤進(jìn)場(chǎng)，將會(huì)抑制鋼價(jià)上行，多單注意止盈。

　　(作者系格林期貨分析師)

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