三大國際評級機構(gòu)之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾于8月5日宣布：將美國長期主權(quán)信用評級由AAA降至AA＋，評級展望為負面。盡管奧巴馬政府聲稱“美國始終是3A國家”，恐慌情緒仍迅速在世界范圍蔓延。8日，全球股市一片暴跌，韓股甚至一度被迫停止交易。雖然9日開始全球股市出現(xiàn)不同幅度的反彈，但言“美債危機開始消退”為時尚早。

    源于美國經(jīng)濟失策

    分析人士認為，美債信用危機的根源在于美國的經(jīng)濟政策，其中既包括長期的外部失衡問題，也包括為應(yīng)對2008年金融危機出臺的經(jīng)濟刺激政策。

    清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心研究員袁鋼明在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，這次美債信用下調(diào)引發(fā)全球經(jīng)濟動蕩的主要原因在于美國經(jīng)濟政策的失敗。美國為應(yīng)對2008年的金融危機所采取的一些經(jīng)濟政策力度過大，政府舉債過多，財政赤字大規(guī)模擴大。同時，奧巴馬將上任政府遺留的債務(wù)問題進一步激化。傳統(tǒng)上，美國經(jīng)濟靠技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、刺激企業(yè)活力等手段拉動，而2008年出臺的政策只是靠簡單的財政和貨幣政策，通過提高財政赤字來推動經(jīng)濟，在產(chǎn)業(yè)上沒有進行創(chuàng)新，在政策上是失敗的。

    國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所銀行室副主任吳慶在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時認為，美債危機發(fā)展到今天，源于美國經(jīng)濟長期以來的外部失衡。最嚴重的失衡發(fā)生在中美之間，美國的赤字和中國的盈余都很嚴重，美國習(xí)慣了借債度日，而中國也一直沒有下定決心做出改變。這種失衡短期內(nèi)不會發(fā)生嚴重問題，但從長遠來看具有非常大的風(fēng)險。

    引發(fā)新一輪經(jīng)濟危機？

    美債信用危機的擴散會進一步加劇歐債危機，原本可以“掩飾”的問題可能會提前爆發(fā)；如果美債信用危機持續(xù)發(fā)酵，亞太地區(qū)中經(jīng)濟外向型國家將飽受沖擊，尤其是中國和日本，作為兩個最大的美債持有國，將被美元緊緊套牢。

    目前，市場上引發(fā)了對新一輪經(jīng)濟危機的擔(dān)憂。對此，袁鋼明認為，這次危機跟2008年的全球金融危機有很大不同，上次危機主要是由于美國乃至歐洲的房地產(chǎn)泡沫及與房地產(chǎn)相關(guān)的金融公司的投機泡沫破裂，從而引發(fā)次貸危機。目前，全球股市暴跌更多是對失敗財政政策的反應(yīng)，本質(zhì)上還是政策問題，而非金融問題。

    袁鋼明表示，目前各國的貨幣政策普遍比較寬松，造成流動性泛濫，通貨膨脹壓力很大，這些在一定程度上是經(jīng)濟刺激政策的后遺癥。如果世界經(jīng)濟緊急收縮，就會出現(xiàn)流動性突然收緊的“休克式”劇痛，引起金融動蕩和股市暴跌，這種影響會很快向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)，引發(fā)新的經(jīng)濟危機。加之，美國經(jīng)濟尚未完全穩(wěn)固復(fù)蘇，美國未來兩個季度仍可能發(fā)生經(jīng)濟衰退，影響全球貿(mào)易，沖擊經(jīng)濟外向型國家的經(jīng)濟。因此，在他看來，發(fā)生金融危機的可能性不大，但有可能發(fā)生經(jīng)濟危機。

    吳慶認為，短期內(nèi)不會發(fā)生危機，只要美國繼續(xù)實行寬松的貨幣政策，且其他國家繼續(xù)購買美國國債。真正的風(fēng)險和危機在于未來，長期外部失衡是未來美國經(jīng)濟可能發(fā)生危機的根源。這次美債危機表明，美國已經(jīng)主動開始做出改變，國會約束政府的發(fā)債機制，議員們不再允許政府無限制提高債務(wù)上限。

    全球應(yīng)對QE3？

    美債信用危機對全球股市的巨大影響表明，恢復(fù)市場信心是世界經(jīng)濟的當(dāng)務(wù)之急。各國都在謹慎地期待美國拿出相應(yīng)策略來應(yīng)對當(dāng)前局面，同時各國也在采取措施，避免本國經(jīng)濟遭受嚴重影響。

    美債降級后，歐洲央行介入二級債券市場購買意大利和西班牙國債；中國國務(wù)院常務(wù)會議暗示將采取措施應(yīng)對國際金融動蕩；美聯(lián)儲主席伯南克聲稱“直到2013年將維持目前接近于零的超低利率不變”。這些措施收到一定成效，從9日開始，全球股市暫時止跌回升。但專家普遍認為，要從根本上解決問題，還要看美國后續(xù)出臺什么樣的政策。

    袁鋼明認為，美國很可能推出新一輪量化寬松貨幣政策，即QE3。QE3是其他國家普遍反對的，尤其會對新興國家造成熱錢流入、資產(chǎn)泡沫等，并且會對未來通脹形成壓力。在他看來，QE3也有積極的一面：在美國財政政策沒法再給市場提供信心，且出現(xiàn)資金鏈斷裂的端倪時，一味收縮可能引發(fā)經(jīng)濟危機。QE3是救急的辦法，首先要保證流動性和資金鏈不會斷裂，以緩和和穩(wěn)定金融市場。

    QE3只是個短期政策，不是解決問題的根本；解決問題的關(guān)鍵是盡快設(shè)置未來的游戲規(guī)則，目前G7已經(jīng)展開這方面的討論。他表示，中國不能坐以待斃，除了積極主動參與規(guī)則制定之外，還要進一步加快人民幣匯率體制改革。他認為，“中國貨幣政策的主動性不強，當(dāng)務(wù)之急是改變與美元掛鉤過緊的局面，占據(jù)主動才是降低風(fēng)險和避免損失的穩(wěn)妥辦法。”

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