上海期貨交易所的一紙通知加劇了金屬品種(包括貴金屬黃金和基本金屬銅、鋁、鋅等)的多頭氛圍。

　　7月26日晚間，上期所公告稱(chēng)：自2011年8月1日起，銅期貨合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由現(xiàn)行的成交金額的萬(wàn)分之二下調(diào)至萬(wàn)分之一，螺紋鋼期貨合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由現(xiàn)行的萬(wàn)分之一下調(diào)至萬(wàn)分之零點(diǎn)六;銅、黃金期貨合約當(dāng)日平今倉(cāng)免收交易手續(xù)費(fèi)。自2011年7月29日收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，滬鉛1110期貨及以后合約的交易保證金水平由現(xiàn)行的11%下調(diào)至8%。

　　7月26日盤(pán)中，下調(diào)手續(xù)費(fèi)的消息使滬銅上漲1196點(diǎn)，滬鋁大漲394點(diǎn)。

　　期貨行業(yè)重現(xiàn)曙光

　　“這次下調(diào)手續(xù)費(fèi)，主要是從期貨行業(yè)的整體發(fā)展考慮的，”富寶金屬網(wǎng)高級(jí)分析師施凱華表示，“但另一方面也向市場(chǎng)傳遞了這樣一種信號(hào)，即監(jiān)管層看好一些品種走勢(shì)，至少不認(rèn)為現(xiàn)在這些品種的上漲已經(jīng)超出了他們的心理底線(xiàn)。”

　　2010年11月，為了有效抵抗通脹，期貨市場(chǎng)成了調(diào)控的重點(diǎn)。當(dāng)時(shí)，監(jiān)管層決定在三大期貨交易所暫停一些期貨品種的當(dāng)日開(kāi)平倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)單邊收取的規(guī)定，由單邊收取統(tǒng)一改為雙邊收取，另外還采取了提高交易的保證金比例，在一些品種漲跌幅限制上也做了相應(yīng)調(diào)整。調(diào)整之后，滬銅期貨的成交量明顯萎縮，單日始終未突破40萬(wàn)手的成交水平。

　　中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)今年6月底公布的2011年上半年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年期貨市場(chǎng)交易量再現(xiàn)同比、環(huán)比“雙降”，今年1至6月份全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交額為67萬(wàn)億元，同比分別下降28%和13%。而以上期所的成交量下降幅度最大，據(jù)了解，今年1~6月，上期所累計(jì)成交量與成交額同比分別下降57%和40%。

　　歷時(shí)八個(gè)月的調(diào)控，不僅給期貨行業(yè)帶來(lái)了巨創(chuàng)，同時(shí)也給期貨公司帶來(lái)了沉重打擊。

　　北京中期期貨的邵經(jīng)理表示：“ 2009年和2010年這兩年對(duì)于整個(gè)期貨行業(yè)來(lái)講，本屬高速發(fā)展期，像上海很多大型的期貨公司都在前兩年進(jìn)行快速擴(kuò)張，但調(diào)控一來(lái)，在2011年幾乎一半以上的期貨公司都出現(xiàn)虧損。”

　　“因?yàn)槌山涣考眲∠陆�，加上今年銀根縮緊，很多企業(yè)資金鏈緊張，導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)行套保的積極性降低。本來(lái)，上期所的有色金屬品種如銅、鋅等，都是非常成熟的套保品種，如今由于流動(dòng)性問(wèn)題，也影響到了企業(yè)的套保效果”，一位業(yè)內(nèi)資深人士這樣表示。

　　物價(jià)調(diào)控對(duì)于期貨市場(chǎng)是否存在“調(diào)整過(guò)度”?這成了期貨業(yè)界一直在討論的問(wèn)題。“其實(shí)期貨可以幫助控制通脹，凡是有期貨的品種，如大豆、棉花、糖等，這次通脹上漲很少有超過(guò)2倍的，沒(méi)有對(duì)應(yīng)期貨品種的，如大蒜，綠豆等一漲就是10至20倍，記得當(dāng)年綠豆期貨沒(méi)有取消之前，最風(fēng)光的時(shí)候也不過(guò)是翻倍而已。”富寶金屬網(wǎng)分析師吳相峰表示。

　　2011年4月，對(duì)期貨行業(yè)的調(diào)控開(kāi)始有了松動(dòng)的跡象。在清明節(jié)、端午節(jié)小長(zhǎng)假后，上期所逐步降低了部分交易品種的保證金收取水平，并調(diào)整部分品種的漲跌幅限制，從而降低了投資者的交易成本。

　　“這次將不會(huì)只是單個(gè)交易所下調(diào)，接下來(lái)大連商品交易所和鄭州商品交易所都會(huì)對(duì)手續(xù)費(fèi)進(jìn)行調(diào)整，以保證市場(chǎng)流動(dòng)性。”某資深業(yè)內(nèi)人士透露。

　　金屬品種交替上漲

　　此次手續(xù)費(fèi)下調(diào)涉及上期所的滬銅，滬金，滬鉛等主流金屬品種，立刻聞風(fēng)上揚(yáng)。

　　其中以滬鋁的漲勢(shì)最為兇猛。自7月26日起，連續(xù)三天暴漲，從17600元一線(xiàn)上漲至18300元一線(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在大宗商品牛市背景下，金屬品種會(huì)呈現(xiàn)交替上漲的現(xiàn)象。

　　2011年7月4日，意大利債務(wù)危機(jī)引發(fā)了黃金新一輪上漲行情，倫敦金順利突破1500美元的關(guān)口，至7月27日，已經(jīng)上漲至1617美元。而銅也不例外，從6月底的67000元每噸上漲至現(xiàn)在的72000元每噸。

　　“金屬中一般是銅領(lǐng)漲，其他的金屬會(huì)跟漲，銅前期炒過(guò)了，現(xiàn)在多空分歧比較大，但鋁價(jià)格便宜，而且前期漲幅不大，所以有了利好便追漲。”施凱華表示。他認(rèn)為金屬都有一定的金融屬性，會(huì)受相同的因素影響，比如受到通脹的因素、美國(guó)經(jīng)濟(jì)再度陷入低迷等因素，都會(huì)使市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒升溫而追求避險(xiǎn)，買(mǎi)入黃金、銅等有保值避險(xiǎn)作用的大宗商品。

      對(duì)于鋁價(jià)的暴漲，施凱華認(rèn)為銅和鋁有一定的替代作用，像空調(diào)、冰箱里最好是用銅管，但有些廠(chǎng)家因?yàn)殂~價(jià)實(shí)在太高，就用鋁管，但鋁管是存在一定缺陷的。

　　然而，目前市場(chǎng)對(duì)金屬看多的情緒未顯分歧，金屬品種牛市趨勢(shì)仍在延續(xù)。但資深人士向記者透露，鋁價(jià)被游資爆炒，上漲過(guò)快，需要小心游資“誘多”，因?yàn)榻饘俚慕惶嫔蠞q，漲到最后就是鋁價(jià)的追漲，這也意味著一輪金屬牛市的即將結(jié)束。

　　“雖然鉛仍看漲，但是因回調(diào)不到位，使得短期壓力較重。而且現(xiàn)貨市場(chǎng)上下游的需求有限，中間貿(mào)易商又畏高不敢追漲，因此此輪爆炒后，鋁價(jià)長(zhǎng)期并不被看好，后市價(jià)格區(qū)間就是19200元至19500元每噸的樣子。”吳相峰表示。

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