路透倫敦7月29日電---如果說金融市場曾否面臨某個關(guān)鍵時刻,那或許就是:美國違約,投資者面臨巨大的不確定性,若美國沒有違約,2011年最大的風(fēng)險之一就得以消除.

　　倒不是說未來一周沒有其他值得關(guān)注的大事.例如有多個央行利率決議,及許多重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐.歐元區(qū)債務(wù)危機也還在繼續(xù).

　　但毫無疑問,投資者最為關(guān)心的莫過于周二美國能否提高14.3萬億美元債務(wù)上限.民主黨與共和黨因黨派紛爭而遲遲達不成協(xié)議,讓投資者失望又擔(dān)心.

　　若無協(xié)議敲定,美國就可能違約,至少暫時是這樣.而目前來看大限臨近之際,幾乎還沒有能達成共識的跡象.

　　投資者面臨的問題是不確定性.一種可能性是,8月2日過後投資者可能受損.另一種可能性是,美國財政部可能決定優(yōu)先償債,避免短期違約.

　　然而理論上講,如果沒有協(xié)議達成,金融市場就可能發(fā)生動蕩,投資者拋售美國公債及其他美元計價資產(chǎn),出脫全球風(fēng)險資產(chǎn),爭相涌入已是僧多粥少的避險資產(chǎn).

　　以黃金為例,金價單7月一個月就上漲近10%,并屢創(chuàng)新高,因投資者躲避美國和歐元區(qū)債務(wù)危機.與之類似,瑞郎兌美元和兌歐元亦在7月飆升.

　　Barclays Wealth研究和經(jīng)濟部董事總經(jīng)理Kevin Gardiner稱:"我們預(yù)計會有更多震蕩.但我們傾向于認為這種震蕩情況不會持續(xù)太久."他表示,若美國股票之類的資產(chǎn)做出負面反應(yīng),價格下跌,也許會帶來一些機會.

　　不過,違約畢竟會讓美國這個全球最大經(jīng)濟體的聲譽受到質(zhì)疑,令美國貨幣市場基金受到壓力,銀行會像雷曼危機時那樣彼此惜貸,甚至可能將美國重新拖入衰退.

　　**危險解除?**:

　　另一方面,如果美國達成提高債務(wù)上限的協(xié)議,就可以說,高風(fēng)險資產(chǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)壓力釋放後的反彈.

　　例如,一些8月2日前做出的倉位布局幾乎肯定要解除.

　　投資者顯然會開始增加風(fēng)險倉位.上周公布的路透資產(chǎn)配置調(diào)查顯示,股票敞口連續(xù)第二個月溫和上升.

　　同時,盡管今年主流資產(chǎn)回報率很低,但沒有完全反映出諸如日本地震海嘯、歐元區(qū)危機和阿拉伯世界動蕩等消息本應(yīng)帶來的影響.

　　最近讓投資者望而卻步的是歐美債務(wù)危機.若華府能夠達成協(xié)議,則加上歐元區(qū)第二輪希臘救援計劃,或能掃除市場上的部分障礙.

　　"我認為他們能夠拿出一些計劃.將有相當(dāng)程度的壓力釋放.會出現(xiàn)反彈."券商Cheuvreux的經(jīng)濟和策略部主管Christopher Potts表示.

　　但他亦稱,要想在較長期內(nèi)回到牛市,就需要有新興市場通脹降溫、美國經(jīng)濟增長改善的跡象.

　　實際上,債務(wù)問題不會單純因為美國達成協(xié)議和歐元區(qū)第二輪希臘救援計劃就得到解決.

　　Potts稱:"這個問題將伴隨我們好多年."例如,無論美國是否提高債務(wù)上限,仍將面臨債信評級被下調(diào)的威脅,這會帶來哪些機構(gòu)能持有美國公債的問題.

　　同時,歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人阻止債務(wù)危機蔓延的努力,已經(jīng)呈現(xiàn)出步履維艱的表現(xiàn).

　　意大利10年期公債收益率周五再度靠近6%,穆迪援引西班牙增長疲軟和融資壓力為由,將該國債信評級置于可能下調(diào)的復(fù)評名單.

　　西班牙提前召集大選,加劇了投資者的緊張情緒.

　　**增長指標(biāo)**:

　　所有這些狀況,都足以讓投資者在往年本應(yīng)休假的暑期忙碌不堪.

　　他們沒有休暑假,從FTSEurofirst 300股指的成交量就看得出來,該指標(biāo)甚至比4月和5月非假期時間還要高.

　　但未來一周還有其他很多更加傳統(tǒng)的投資題材,值得注意.

　　歐洲央行周四舉行的政策會議就是其中之一.該行開始了緊縮周期,但預(yù)計這次不會加息.

　　投資者還將關(guān)注美國和歐元區(qū)經(jīng)濟體的近況,最終其重要程度將超越債務(wù)問題.

　　美國和歐元區(qū)制造業(yè)調(diào)查、以及美國非農(nóng)就業(yè)報告即將出爐.(完)

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