標(biāo)準(zhǔn)銀行稱，美元走軟支撐基金屬價格反彈。期鋁繼續(xù)推高，除非加息或增加持倉成本，否則不會打破交投怪圈，庫存增加不會對投資情緒及價格產(chǎn)生重大影響。

　　標(biāo)準(zhǔn)銀行4月28日發(fā)布基金屬日報稱，自美聯(lián)儲主席伯南克在北京時間4月28日凌晨舉行的新聞發(fā)布會上發(fā)表一些言論之后，美元走軟，隔夜交易時段基金屬價格反彈。在美國交易時段之前，基金屬全盤承壓，除了期鋁價格繼續(xù)推高外，伯南克言論對于其他金屬的影響較為短暫。

　　近日有一些報道在消費(fèi)者中廣泛流傳，倉庫公司正在尋找或已經(jīng)直接從生產(chǎn)者手中獲得制成金屬，并將馬上下線。除了已經(jīng)達(dá)成交投協(xié)議的合約外，而實 際結(jié)果是使現(xiàn)貨比期貨的溢價更高。直觀上看，這樣的情況是不正常的，但除非持倉成本增加，否則以融資為目的的囤積金屬仍將獲利。

　　在過去幾年用期鋁進(jìn)行融資的交投行為看上去似乎是一個悖論。近期期貨溢價周期性的收窄，融資協(xié)議也隨之下降，市場期鋁庫存則越多。反過來將給溢 價及現(xiàn)貨價格帶來下行壓力。假設(shè)倉庫的停留時間不夠，則最終會導(dǎo)致期貨溢價增加。溢價增加進(jìn)而會使倉庫融資協(xié)議獲利，從而形成一個循環(huán)。如果加息或持倉成 本增加，最終將會打破這種循環(huán)，將會導(dǎo)致市場金屬供應(yīng)充分。在此之前，庫存水平增加對市場情緒及價格沒有太大影響。

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