去年以來，率先走出金融危機陰霾的多個新興經(jīng)濟體因經(jīng)濟過熱導致通脹“高燒”難退。盡管它們陸續(xù)出臺了緊縮措施，但仍難抑制通脹高企的勢頭；一些經(jīng) 濟復蘇乏力的發(fā)達經(jīng)濟體，近來通脹也有抬頭之勢。其實，全球通脹形勢惡化已在各界意料之中。2008年金融危機爆發(fā)后，各大經(jīng)濟體均采取大規(guī)模刺激政策， 造成流動性過剩，直接導致了現(xiàn)在的全球通脹。從中長期來看，油價以及大宗商品的價格高漲勢必加劇通脹的嚴重性，對大多數(shù)貨幣政策決策者來說，即便面臨兩難 境地，加息之劍遲早會有出鞘的一天。

　　英國央行4月20日公布的貨幣政策委員會6日至7日會議紀要稱，該委員會9名委員以6:3的投票結果決定維持基準利率于0.5%的歷史低點不變，并以8:1的投票結果決定，維持資產(chǎn)購買規(guī)模于2000億英鎊不變。

　　紀要顯示，與上月相比，支持加息的陣營未進一步擴大。分析人士認為，鑒于當前英國經(jīng)濟處于高通脹與低增長的滯脹中，英國央行在判斷經(jīng)濟形勢明確好轉(zhuǎn)前難以貿(mào)然決定提高利率。

　　加息意愿不強

　　會議紀要顯示，貨幣政策委員會委員斯坦森支持加息50個基點，另兩位委員戴爾與威爾支持加息25個基點，委員普森認為應將資產(chǎn)購買計劃規(guī)模擴大500億英鎊至2500億英鎊。

　　英國央行認為，因能源和商品價格上漲，英國通脹壓力可能會繼續(xù)攀升，短期內(nèi)通脹率超過5%的可能性很高，但尚無證據(jù)表明通脹問題會成為長期問題。此外，該行擔憂去年年底經(jīng)濟大幅下滑的情況可能會在今年延續(xù)，并稱目前判斷經(jīng)濟形勢仍然尚早。

　　大和資本市場經(jīng)濟學家梅塔20日稱，盡管近幾個月以來一直頂著高通脹的壓力，但英國央行更擔心經(jīng)濟繼續(xù)呈負增長態(tài)勢。雖然英國通脹率可能將在今年內(nèi)保持在4%以上的水平，但央行目前仍將繼續(xù)靜觀事態(tài)發(fā)展。

　　英國將于27日公布2011年第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)，分析人士普遍預計，在此之前，英國央行難以確定清晰的貨幣調(diào)整策略。部分經(jīng)濟學家還預計，英國央行在5月前、甚至8月前不會采取加息措施。

　　深陷滯脹困局

　　英國國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，英國3月消費者物價指數(shù)(CPI)同比上升4.0%，雖低于市場預期的4.4%，但仍是英國央行所設通脹目標2%的兩倍。分析人士認為，3月通脹趨緩可能是暫時的，并不意味著英國央行的加息壓力有所緩解。

　　英國《每日電訊報》副主編、資深分析人士杰里米·華納認為，3月通脹率的下跌主要是由于食品價格和非酒精飲料價格大幅下降，抵消了其他物價的上漲，而整體物價其實一直在持續(xù)上漲。受國際油價不斷攀升推動，英國通脹率很可能在不久后重返上行軌道。

　　英國央行貨幣政策委員會委員斯坦森警告稱，“大量證據(jù)表明，在今年夏天前，通脹率將呈進一步上行趨勢，存在升至甚至突破5%的風險”，為穩(wěn)定國 內(nèi)物價水平，英國央行應立即收緊貨幣政策，否則未來將可能被迫采取大幅度加息措施，對企業(yè)和消費者信心造成沖擊。自去年6月以來，斯坦森每月都投票支持加 息。

　　英國央行預計，2011年大部分時間的通脹率將保持在4%至5%之間，隨后在2012年回落至2%的目標水平。不過，調(diào)查顯示，英國民眾對通脹 的預期更加強烈。英國零售商協(xié)會本周公布最新報告稱，由于通脹壓力加速上升，消費者財政狀況和消費能力受損，3月份英國零售業(yè)銷售額同比下跌1.9%，創(chuàng) 1995年以來最大跌幅。

　　與此同時，經(jīng)濟復蘇脆弱使英國央行難以輕易做出加息決定。金融危機爆發(fā)后，英國2009年GDP大幅衰退4.9%，高于歐元區(qū)平均水平。如今金融危機余威未消，加之財政緊縮政策逐漸全面顯效，英國經(jīng)濟仍未走出衰退。

　　英國統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，英國2010年第四季度GDP終值環(huán)比下跌0.5%，略微好于初值0.6%的降幅。分析人士預計，直至2012年年底，英國經(jīng)濟的季度增幅都將徘徊在0.4%至0.6%之間。

　　英國經(jīng)濟復蘇的基礎也相當脆弱。英國2010年失業(yè)率攀上7.8%的高點，創(chuàng)15年新高，青年人失業(yè)率更是超過20%。在截至今年2月的3個月里，英國失業(yè)率為7.8%，僅比截至去年11月的3個月失業(yè)率微降0.1個百分點。

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