盡管日本 核危機和利比亞局勢仍未平息，但上周四歐盟突然加息卻如一聲驚雷，將人們的目光再度拉回金融市場。一時間，有關(guān)通脹形勢的各種猜測不絕于耳，黃金、白銀以 及石油等貴金屬與能源價格則乘機飛漲，以致黃金期貨上周五大踏步向1,500美元挺進(jìn)，白銀期貨則自1980年以來首次突破40美元一盎司。紐約石油期貨 更以112美元報收，加之歐債危機再亮紅燈，一時間全球陷入對通脹進(jìn)一步加劇的擔(dān)憂之中。

　　華爾街黃金分析師認(rèn)為，上周貴金屬、能源等價 格走高起推波助瀾作用的因素有很多，包括美元走軟、歐債形勢不容樂觀，以及對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和時局存在不確定性產(chǎn)生的避險需求等。而這些因素恰恰反映出全球通脹 形勢有進(jìn)一步惡化的可能，以致在通脹和加息問題上一直與全球其他地區(qū)“背道而馳”的美國，也在上周罕有地連放抑制通脹口風(fēng)，美聯(lián)儲主席伯南克更稱將“極其 密切地”關(guān)注美國的通脹形勢。業(yè)內(nèi)普遍猜測，經(jīng)濟(jì)正緩慢復(fù)蘇的美國或?qū)⒃谀陜?nèi)加入加息大軍。

　　不過，加息未必是解決通脹的靈丹妙藥，上周 四歐盟調(diào)高基準(zhǔn)利率25個基點的加息舉措就招來歐盟內(nèi)部不同聲音，并暴露出“不同腳穿同樣鞋”的根源性問題，歐盟內(nèi)部初露苗頭的通脹問題未必因加息得到控 制，加息本身也是把雙刃劍，本次歐洲央行加息就面臨一定風(fēng)險：一方面加息導(dǎo)致借貸成本增加，有可能進(jìn)一步加劇“笨豬五國”債務(wù)危機；另一方面，雖德國經(jīng)濟(jì) 率先走出危機陰影，但歐洲其他國家的經(jīng)濟(jì)前景仍具不確定性，加息有可能將這些國家拖入兩難境地。

　　英國便是其中的代表，此次歐洲央行加息 并未驅(qū)使英格蘭銀行（英國央行）立即跟風(fēng)�！督�(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志稱，英國政府目前正在保復(fù)蘇和抑通脹間左右搖擺，雖有議員不斷提出打擊通脹的議題，但英國目前 的經(jīng)濟(jì)形勢還不足以確立復(fù)蘇走勢，決策層擔(dān)心一旦加息，將阻礙復(fù)蘇進(jìn)程，從而進(jìn)一步打擊英國疲弱的經(jīng)濟(jì)。而笨豬五國面對一團(tuán)亂麻的債務(wù)問題，正在各處籌 資，若加息導(dǎo)致的借貸成本大幅提高，對它們來講，不啻于雪上加霜。正因為此，歐洲央行上周宣布加息時，特別強調(diào)“這并不意味著一系列加息行動已經(jīng)開始”。

　 　近期加息不斷的新興國家也面臨類似的窘境：加息未必能全面抑制通脹，卻有可能在一定程度上影響到經(jīng)濟(jì)增長。匯豐銀行上周四就發(fā)布報告稱，通脹高企會導(dǎo)致 今年一季度新興市場經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，若通脹變?yōu)槌�態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長還可能進(jìn)一步放緩。匯豐的相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前新興市場投入成本漲幅已達(dá)2008年金融 危機以來的最高水平。新興市場在上一季度制造業(yè)和服務(wù)業(yè)增速均放緩，服務(wù)業(yè)增速更創(chuàng)兩年來的新低。不過匯豐表示，若新興經(jīng)濟(jì)體增長放緩是由緊縮政策造成 的，則大宗商品價格上漲局面最終或可得到控制。

值得一提的是，上周五美國政府因預(yù)算討論陷入僵局差一點關(guān)門，這不僅打擊了美元，更使得美股于上周以跌盤報收。雖然有驚無險，卻也從一個側(cè)面反映出當(dāng)前時局的不確定性。

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