2011年2月，鋼材市 場在預(yù)期中虛漲，在樂觀中回調(diào)，最終塵歸塵土歸土，應(yīng)景了今年的一句盛行語：“神馬都是浮云”。從當(dāng)前的狀況來看，鋼材市場泡沫得到一定釋放，但是下挫氛 圍已經(jīng)形成，要重新恢復(fù)上漲趨勢需要一段時間，或者一定下挫空間來消化。所以，后市并不樂觀，鋼材市場難漲易跌。

    首先，國際長材市場形勢并不樂觀。受國際廢鋼材價格格回調(diào)，以及需求不振影響，歐美長材市場萎靡不振；亞洲方面，長材市場有漲有跌。由于鋼材價格已經(jīng)較高，終端用戶全部延續(xù)謹(jǐn)慎，需求難以有較大的起色，因此，鋼廠也很難抬升出廠價格。

    其次，供養(yǎng)壓力驟增，需求未如期釋放。2月鋼材產(chǎn)量、倉庫存儲數(shù)量雙雙創(chuàng)下新高。依據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2月日均粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)增至182.3萬噸，環(huán)比增 7.05%。截至2月底，全國重點(diǎn)城市鋼材總倉庫存儲數(shù)量1486.64萬噸，環(huán)比增加30.4%；螺紋鋼倉庫存儲數(shù)量761.92萬噸，環(huán)比增加 43.3%；線材249.62萬噸，環(huán)比增加51.6%。由于當(dāng)前鋼材利潤明顯高于2010年平均水平，導(dǎo)致鋼廠加大生產(chǎn)力度。依據(jù)我們的觀測指標(biāo)，線螺 利潤好于其它品種，這也使得線螺供給壓力凸顯。即使2月后半段鋼材價格呈現(xiàn)下挫，鋼廠利潤并沒有減多少，因此，后期供給并不會明顯減小。同時，受季節(jié)性因 素影響，下游需求并沒有真正啟動，不過從2月的PMI數(shù)據(jù)可以看出，下游原料倉庫存儲數(shù)量并不充分，因此，在適合價格下，會呈現(xiàn)下游階段性補(bǔ)庫的動作。另 外，近期市場預(yù)期的保障性住房將帶動建材需求的看法，我們表示認(rèn)同，但是存在時間的滯后效應(yīng)，真正啟動可能要等到6、7月份，甚至更晚，短期的炒作效應(yīng)大于實(shí)際意義。

    其次，原料市場高位回調(diào)，成本支撐力度削弱。截至2011年2月末，日照港(600017,股吧)63.5%印粉1360元/噸，澳大利亞61.5%PB 粉1320元/噸；唐山地域國產(chǎn)66%鐵精粉1440元/噸，鐵礦石價格已經(jīng)處于歷史高位，鋼廠觀望情緒較濃，接收意愿降低。另外，截至2月底，我國港口 進(jìn)口鐵礦石倉庫存儲數(shù)量8105萬噸，創(chuàng)下港口倉庫存儲數(shù)量新高。倉庫存儲數(shù)量充分使得鋼廠具備了壓低上游原料價格的條件。焦煤、焦炭的情形也與鐵礦石比 較相似，隨著前期貨價格格的上漲，焦炭企業(yè)開工率較高，市場供養(yǎng)壓力驟增，使得企業(yè)不得不追隨鋼材價格回調(diào)價格。成本降低，鋼廠成品倉庫存儲數(shù)量較高，必 定會降價刺激貿(mào)易商及終端訂貨，鋼市已經(jīng)進(jìn)入鋼廠回調(diào)價格周期。

    綜合來看，在供需矛盾、成本支撐力度削弱、資金收緊等因素影響下，鋼材市場后市振蕩下挫幾率較高，最樂觀的走勢也就是低點(diǎn)振蕩。另外，還有幾個因素需要密 切注意：第一，三月中旬(兩會終結(jié))這個時間段，要察看下游需求能否真正啟動；第二，流通市場的資金狀況；第三，鋼廠對鋼材產(chǎn)品的出廠策略。

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