投資要點：
　　行業(yè)長期觀點：看好。海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然保持較高速增長的情況下，金屬消費趨勢依然向好，但是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期存在增速下降的可能，可能導(dǎo)致全球金屬消費增速放緩。這種情況下股票的選擇，我們更傾向于選擇確定性較強(qiáng)的品種——上游優(yōu)勢資源品種與受經(jīng)濟(jì)周期影響較小的優(yōu)勢加工企業(yè)。
　　基本金屬短期的看法：傳統(tǒng)基本金屬消費抗周期能力稍弱，目前海外經(jīng)濟(jì)處于逐步復(fù)蘇的過程，但是國內(nèi)出現(xiàn)了持續(xù)的緊縮預(yù)期，我們對傳統(tǒng)基本金屬消費大國未來在基本金屬消費增長方面略有擔(dān)憂，且歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程應(yīng)該是緩慢的，我們擔(dān)憂目前基本金屬價格和消費處于一個短時期的高點。
　　基本金屬板塊的選擇：基于上述看法，我們認(rèn)為，目前基本金屬板塊估值水平較低可能是一個比較合理的狀況。對于基本金屬板塊股票的選擇，我們建議選擇具有明顯的估值優(yōu)勢的江西銅業(yè)、馳宏鋅鍺；有外延增長預(yù)期的銅陵有色；所處下游行業(yè)處于較高速度發(fā)展、抗周期能力更強(qiáng)一些、具有資源優(yōu)勢的錫業(yè)股份。
　　黃金的看法：在全球流動性預(yù)期上半年發(fā)生逆轉(zhuǎn)可能性不大的判斷下，我們認(rèn)為通脹預(yù)期、避險因素、上游供給瓶頸等這些因素在短期內(nèi)仍將階段性的、輪換的充當(dāng)黃金價格的主要支撐因素，我們對上半年黃金價格依然比較樂觀。
　　黃金板塊的選擇：我們看好3月份黃金板塊的整體表現(xiàn)，更看好彈性較大的、資源擴(kuò)張與自產(chǎn)金增幅明顯、在冶煉領(lǐng)域有顯著優(yōu)勢、業(yè)績增長確定性很強(qiáng)的恒邦股份；在貴金屬加工領(lǐng)域具有技術(shù)優(yōu)勢以及資源二次利用概念的貴研鉑業(yè)。
　　小金屬：歷史價格高點將成為未來的底部。我們依然更看好具有中國資源優(yōu)勢、且顯著受益戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的小金屬品種，如鎢、鍺、銻以及稀土等，資源與供應(yīng)高度集中、上游資源開發(fā)利用理念轉(zhuǎn)變、供應(yīng)控制力度加強(qiáng)、下游需求多數(shù)分布在高速發(fā)展的新興領(lǐng)域，這些小金屬價格的歷史高點將是未來的底部。
　　小金屬板塊的選擇：重點推薦廈門鎢業(yè)、云南鍺業(yè)。
　　優(yōu)勢加工公司：成本優(yōu)勢、下游需求增長快速的新疆眾和；明確的業(yè)績增長、高端鋁深加工領(lǐng)域的利源鋁業(yè)；最壞的事情已經(jīng)過去，期待轉(zhuǎn)折點來臨的寶鈦股份；具有技術(shù)優(yōu)勢/市場優(yōu)勢的鋼研高納。
　　基本面變化的：基本面變化預(yù)期兌現(xiàn)可能性較大的中色股份。
　　風(fēng)險提示：國內(nèi)宏觀政策緊縮、全球流動性收縮預(yù)期出現(xiàn)等。

免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！  中鎢在線采集制作。