中央整合行業(yè)乃不明朗因素

稀土概念股的不明朗因素來自于中投二號(即國新公司)的計劃書。較早前內(nèi)地傳媒引述國資委人士透露,央企重組稀土資源已有統(tǒng)一口徑,目前尚待進一步規(guī)劃,計 劃包括將各家央企,如五礦股份和中國鋁業(yè)的稀土資源進行整合,換言之,倘若消息屬實,現(xiàn)有央企的稀土資源或須剝離出去。

這個不明朗因素會在 未來一段長時間困擾稀土概念相關(guān)企業(yè)。撇除此政策上的不明朗因素,稀土行業(yè)去年至今備受市場看好,中國限制稀土供應(yīng)量后,無論其它國家的供應(yīng)量如何,長線 而言都有助稀土價格的提升,加上環(huán)球經(jīng)濟逐步回暖,電子行業(yè)需求量持續(xù)恢復(fù),稀土行業(yè)已經(jīng)步入新一輪的景氣周期。

中國稀土經(jīng)營稀土產(chǎn)品銷售

稀土行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈,包括上游的稀土原礦物料、中游的加工分離萃取后的稀土元素,及下游的經(jīng)提煉成的稀土產(chǎn)品。經(jīng)提煉后的稀土產(chǎn)品,成為了多種工業(yè)、電子、高 科技及軍事產(chǎn)品的原材料。中國稀土為下游稀土產(chǎn)品的銷售商,主要從事制造及銷售稀土產(chǎn)品及耐火產(chǎn)品,前者銷售額約占營業(yè)額一半。

盡管中國稀 土并非產(chǎn)業(yè)鏈上游的稀土原礦物料股,該股股價去年仍然間接受惠相關(guān)概念而節(jié)節(jié)上升。該公司內(nèi)銷占總銷售額逾七成以上,在國家致力監(jiān)管、行業(yè)汰弱留強下,市 場普遍相信該公司能夠繼續(xù)壯大實力,即無論未來稀土價格走勢如何,該公司均有望藉由完善銷售網(wǎng)絡(luò)最終受惠行業(yè)的景氣周期。

內(nèi)地稀土版圖呈三足鼎立

中國鋁業(yè)、江西銅及五礦資源的稀土概念均來源于其母公司,投資者炒這些公司的稀土概念乃為“曲線投資”。簡單談?wù)勚袊�稀土版圖的三足鼎立之勢:包括以包頭為大本營的包鋼稀土[59.87 2.25%](A股編號為600111)占領(lǐng)的北方勢力;五礦集團以湖南、江西為據(jù)點坐北朝南的擴張;江西銅業(yè)[38.55 1.55%]割據(jù)四川省內(nèi)的稀土資源。

中鋁的母公司中鋁公司乃第四大勢力,中鋁公司較早前宣布,計劃在5至10年內(nèi)將稀有稀土的3至5個品種實現(xiàn)全球領(lǐng)先的地位。具體行動包括與廣西有色集團簽訂備忘錄,雙方共同組建合資公司,開發(fā)廣西的稀土資源,中鋁公司將在合資公司中占控股地位。

中鋁母公司逐鹿稀土行業(yè)

中鋁較早前發(fā)盈喜,預(yù)料2010年度扭虧為盈,多間大行隨即發(fā)表看好中鋁的研究報告。匯豐環(huán)球研究稱,鋁為該行首選金屬,上游鋁業(yè)及戰(zhàn)略性增長,可支持盈利增長。中鋁確認去年扭虧為盈,符合該行預(yù)期,報告維持中鋁目標(biāo)價8.5元,評級由“中性”升至“增持”。

大摩則將中鋁評級由“減持”升至“增持”,目標(biāo)價由6元調(diào)高至8.5元。報告指稱,受需求持續(xù)復(fù)蘇、產(chǎn)能擴張放緩及庫存下降帶動,該行對鋁看法轉(zhuǎn)向更正面。同時,報告估計,中鋁的200萬噸氧化鋁長倉受惠氧化鋁價方案,中鋁估值每股額外增加0.5元。

江西銅五礦受惠機會較微

五礦資源及江西銅受惠稀土概念的機會則較微,前者的母公司可能另拆五礦稀土上市,后者則從來沒有傳出可能將稀土注入上市公司。即使如此,這兩家企業(yè)近來甚受大行看好,江西銅方面,今年年頭至今已有多家大行先后調(diào)高其目標(biāo)價,包括大摩、花旗、瑞銀、交銀國際、高盛等。

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