2010年大宗商品市場有色等行業(yè)增勢強(qiáng)勁
2010年，中國大宗商品市場顯著升溫，整體呈現(xiàn)四大特點(diǎn)：國內(nèi)需求拉動(dòng)整體消費(fèi)旺盛增長；產(chǎn)量大量釋放，產(chǎn)能過剩問題緩解；材料成本推動(dòng)，價(jià)格行情震蕩上行。展望新一年中國大宗商品市場，將繼續(xù)向好的方向發(fā)展。
一、2010年中國大宗商品市場顯著升溫
中國大宗商品市場的顯著升溫，主要表現(xiàn)為以下特點(diǎn)：
(一)消費(fèi)需求增勢強(qiáng)勁
2010年，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)之下，決策部門正確調(diào)控，成功地抵御了境外債務(wù)危機(jī)的沖擊，推動(dòng)了全國經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)快速增長，各項(xiàng)指標(biāo)亮麗。統(tǒng) 計(jì)數(shù)據(jù)顯示今年1—8月份累計(jì)，全國固定資產(chǎn)同比增長24.8%，其中房地產(chǎn)投資增長36.7，比去年同期增幅提高了22個(gè)百分點(diǎn)；全社會消費(fèi)品零售額增 長18.2%；工業(yè)增長值增長16.6%，其中一些消耗原材料較多的工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量，全國鋼材產(chǎn)量增長21.4%，汽車產(chǎn)量增長38.4%，輪胎產(chǎn)量增長 23.9%，家用電器普遍增長20%以上。工程機(jī)械行業(yè)數(shù)據(jù)也超預(yù)期，主要機(jī)種產(chǎn)銷增幅超過5成，呈現(xiàn)歷史最好水平。出口總值增長35.5%，尤其是全國 汽車、船舶、機(jī)械設(shè)備、電器及電子產(chǎn)品等機(jī)電產(chǎn)品出口增長3成以上，明顯超出預(yù)期。預(yù)計(jì)全年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅接近10%，其他主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均為 高位運(yùn)行局面。
受到經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)，2010年中國大宗商品整體需求增勢強(qiáng)勁。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心測算，今年1—8月累計(jì)，全國9種大宗商品的表觀消費(fèi) 量為43億噸，比去年同期增長19.7%。重要大宗商品品種中，全國鐵礦石表觀消費(fèi)量為109072萬噸，增長16.2%；石油表觀消費(fèi)量為28942萬 噸，增長15.1%；鋼材表觀消費(fèi)量(含生產(chǎn)中的重復(fù)計(jì)算)為51584萬噸，增長17.4%；3種有色金屬表觀消費(fèi)量為1966萬噸，增長11.2%； 橡膠表觀消費(fèi)量為455萬噸，增長4.9%。據(jù)估算前8個(gè)月煤炭表觀消費(fèi)量達(dá)到23.8億噸，增長22.8%。2010年中國能源類產(chǎn)品，尤其是煤炭消費(fèi) 增長速度反彈，明顯高出大宗商品消費(fèi)平均增速，既表明中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出世界金融危機(jī)陰影，同時(shí)也反映了現(xiàn)階段節(jié)能減排工作任務(wù)艱巨。
根據(jù)前方個(gè)月數(shù)據(jù)測算，預(yù)計(jì)2010年全國9種重要大宗商品的表觀消費(fèi)量不會低于60億噸，比上年增長15%以上。
(二)新增資源大幅增長
旺盛的消費(fèi)需求，拉動(dòng)了新增資源的大幅增長。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心測算，2010年1—8月份累計(jì)，全國9種重要大宗商品新增資源量為 43.5億噸，比上年增長20%。重要大宗商品中，煤炭、鐵礦石、電解鋁、鋼鐵增幅較大，普遍在20%左右；銅、鋅、橡膠等增速較低，食糖還出現(xiàn)了負(fù)增 長。
預(yù)計(jì)2010年全國9種重要大宗商品新增資源量為65億噸左右，比上年增長15%以上。
新增資源的較大幅度增長，主要?jiǎng)恿碜試鴥?nèi)生產(chǎn)。按照國家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和估算數(shù)據(jù)測算，2010年前8個(gè)月累計(jì)，全國9種重要大宗商品的國內(nèi)產(chǎn)量約為36.6億噸，同比增長22.
7%。其中全國粗鋼產(chǎn)量42577萬噸，比去年同期增長15.3%；鋼材產(chǎn)量(含統(tǒng)計(jì)中的重復(fù)計(jì)算，下同)53558萬噸，增長21.4%。預(yù) 計(jì)全年粗鋼產(chǎn)量接近6.4億噸，比上年增長10%以上；鋼材產(chǎn)量接近或達(dá)到8億噸，增長15%左右；煤炭全年產(chǎn)量超過30億噸，增長15%以上；鐵礦石產(chǎn) 量接近10億噸，增長20%左右。
國內(nèi)產(chǎn)量的大幅增長，使得一些行業(yè)產(chǎn)能過剩問題有很大緩解。比如，按照目前全國粗鋼產(chǎn)能7—8億噸計(jì)算，預(yù)計(jì)2010年全國粗鋼產(chǎn)能利用率已經(jīng) 達(dá)到80%—90%，屬于國際公認(rèn)的合理范圍。由此可見，經(jīng)過今年鋼鐵產(chǎn)量的繼續(xù)釋放，盡管中國鋼鐵產(chǎn)能依然過剩，但其過剩壓力又為減輕，并未出現(xiàn)所謂的 嚴(yán)重過剩局面。
資源結(jié)構(gòu)中，進(jìn)口量增幅為9.8%。重要商品中，能源類產(chǎn)品進(jìn)口強(qiáng)勁增長，總量增幅在3成左右；鋼材、有色金屬、橡膠進(jìn)口或是下降，或是小幅增長。
中國大宗商品，尤其是資源性的初級產(chǎn)品，對進(jìn)口依賴性較大。2010年中國經(jīng)濟(jì)的快速增長，使得中國大宗商品國際市場需求繼續(xù)增加，尤其是能源 類產(chǎn)品進(jìn)口增勢強(qiáng)勁。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心測算，2010年1—8月累計(jì)，全國9種重要大宗商品的進(jìn)口量為近7億噸，比上年增9.8%。其中煤炭進(jìn)口 量同比增長46%，石油進(jìn)口增22.6%。中國大宗商品進(jìn)口量的繼續(xù)以較大幅度增長，從另一方面顯示了中國需求的顯著增加，對于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)大支撐作 用。中國已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)增長的重要發(fā)動(dòng)機(jī)之一。
(三)進(jìn)口成本推動(dòng)市場價(jià)格震蕩上行
今年以來，中國大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上行格局。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心測算，到2010年9月份，全國大宗商品價(jià)格指數(shù)比年初上漲4.4%， 比去年同期上漲14.3%。重要大宗商品中，礦產(chǎn)品類價(jià)格漲幅最大，食糖類價(jià)格上漲38.8%，橡膠類上漲37.2%；金屬和能源類上漲12左右；和牲畜 類漲幅最小，僅為6.3%。
2009年中國大宗商品價(jià)格震蕩上行，最重要的推手在于國際市場行情強(qiáng)勁揚(yáng)升，顯著加大了中國輸入性成本壓力。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2010年1—8月 份累計(jì)，中國12種重要大宗商品進(jìn)口價(jià)格指數(shù)，同比漲幅超過4成。重要商品中，銅進(jìn)口價(jià)格累計(jì)上漲66.4%，橡膠價(jià)格上漲64%，鐵礦石價(jià)格上漲 55.2%，原油價(jià)格上漲45.1%，食糖價(jià)格上漲54%，棉花價(jià)格上漲39.3%。
從全年來看，大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上行格局。到8月份，全國12種大宗商品進(jìn)口價(jià)格比年初上漲了7.1%。受到4季度棉花、谷物、石油等產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)大幅上漲影響，預(yù)計(jì)全年進(jìn)口價(jià)格水平還會進(jìn)一步揚(yáng)升。
二、新一年大宗商品市場形勢展望
展望2011年中國大宗商品市場形勢，預(yù)計(jì)繼續(xù)升溫態(tài)勢，呈現(xiàn)供求關(guān)系偏緊，價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，市場金融化進(jìn)一步發(fā)展基本特征。
(一)消費(fèi)需求再上新臺階
今后10年之內(nèi)，中國都處于超級消費(fèi)群體和超大規(guī)模建設(shè)拉動(dòng)消費(fèi)旺盛增長時(shí)期。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心預(yù)計(jì)，2011年全國9種大宗商品表觀 消費(fèi)量超過70億噸，比上年增長10%以上，再上一個(gè)新臺階。重要大宗商品中，全國煤炭需求接近或達(dá)到40億噸，比上年增長15%左右；粗鋼消費(fèi)量將達(dá)到 7億噸，增長水平不會低于10%；石油消費(fèi)量向5億噸關(guān)口靠近，增長8%左右。其它大宗商品消費(fèi)也都會保持較大幅度增長態(tài)勢。
新一年內(nèi)推動(dòng)中國大宗商品需求再上新臺階的主要?jiǎng)恿Γ?/SPAN>
首先是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)投資的大幅增長。 這是現(xiàn)階段大宗商品需求增長的最重要因素。預(yù)計(jì)新一年內(nèi)全國固定資產(chǎn)投資增幅保持在20%左右，其中房地產(chǎn)投資增長3成左右。全國固定資產(chǎn)投資繼續(xù)高水平 增長原因，主要是2009年4萬億重點(diǎn)工程繼續(xù)建設(shè)，國家大力推進(jìn)保障房建設(shè)，大量閑置土地相繼開工建設(shè)，各地災(zāi)后的恢復(fù)重建，落后產(chǎn)能的更新改造，節(jié)能 減排的工程建設(shè)等等。為了保持固定資產(chǎn)投資增長后勁，國家在2010年中，還陸續(xù)出臺了區(qū)域振興和中長期發(fā)展規(guī)劃、擬推出5萬億新能源投資規(guī)劃、增加高鐵 建設(shè)投入等等。所有這些，對于2011年的固定資產(chǎn)投資都是一個(gè)很大推動(dòng)。
現(xiàn)階段的投資結(jié)構(gòu)中，來自政府以外的市場資金力量顯著增強(qiáng)。2010年1—8月份，各項(xiàng)投資資金來源中，國家預(yù)算內(nèi)的資金同比增幅為 11.5%，增幅比去年同期回落71.2個(gè)百分點(diǎn)，而企業(yè)自籌資金同比增幅為30.5%，特別是房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長36.7%，增幅比去年同期提高了 22個(gè)百分點(diǎn)。在投資比重中，國家預(yù)算內(nèi)資金所占比重同比下降了0.6個(gè)百分點(diǎn)，自籌資金所占比重提高了1.9個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)投資所占比重提高了1.8 個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資中的市場和企業(yè)力量逐步增強(qiáng)，這就使得政府財(cái)政投資減速得到對沖，保證了2011年固定資產(chǎn)投資的快速增長具有很強(qiáng)的可持續(xù)性。
2011年固定資產(chǎn)投資中，還有兩大“新熱點(diǎn)”需要引起關(guān)注。一是沿海產(chǎn)業(yè)向中、西部地區(qū)的梯次轉(zhuǎn)移。目前這個(gè)潮流正在涌來。首個(gè)中央層面針對 整體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移布局的指導(dǎo)方略前不久已經(jīng)問世，相關(guān)地方政府的承接鼓勵(lì)政策也會紛紛出臺。由此而引發(fā)大規(guī)模的基本建設(shè)。二是房地產(chǎn)投資，尤其是普通住宅建設(shè) 掀起高潮。這不僅由于國家打擊屯地，加大保障房、廉租房投資力度。此外，境外“熱錢”借道新加坡、香港等地，進(jìn)入中國房地產(chǎn)領(lǐng)域“抄底投資”，加速布局國 內(nèi)房地產(chǎn)，也需要引起注意。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2010年1-7月，外商直接投資房地產(chǎn)開發(fā)及城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)開發(fā)的投資累計(jì)總額為248億元，同比上漲10%， 而前6個(gè)月的累計(jì)總額為203.92億元，同比上漲4%。前7個(gè)月利用外資進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)及城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)開發(fā)的投資累計(jì)總額為302億元，同比上漲近 11%，其中，前6個(gè)月累計(jì)總額為249.88億元，同比上漲近3%。值得注意的是，自2009年5月起，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源中的外資資金同比增幅一直是 負(fù)數(shù)，而從今年6月起，外資資金的同比增幅開始轉(zhuǎn)正，并呈現(xiàn)迅速增長。僅6月份當(dāng)月利用外資的資金額就達(dá)到80.91億元，超過了4、5月份的總和。有數(shù) 據(jù)顯示，2010年內(nèi)，包括摩根斯坦利、高盛、麥格理、瑞銀、美林、華平投資、軟銀亞洲、凱雷投資、凱德置地等眾多國際投資公司均以不同形式進(jìn)入國內(nèi)房地 產(chǎn)業(yè)。
另據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在今年前8個(gè)月，金地集團(tuán)、龍湖地產(chǎn)、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)等30多家國內(nèi)大型房地產(chǎn)開發(fā)商相繼推出了海外融資計(jì)劃，融資總規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到100多億美元。最近，港資開發(fā)商以34億元拿下上海宅地單價(jià)新地王，其背后難免就有“國際熱錢”的身影。
國際“熱錢”，借助于人民幣升值預(yù)期和宏觀調(diào)控的階段性成果，大規(guī)模進(jìn)入中國房地產(chǎn)市場“抄底”，勢必推動(dòng)新一年中國房地產(chǎn)投資活動(dòng)，甚至出現(xiàn)出乎意料的強(qiáng)勁增長。
現(xiàn)階段中國正在啟動(dòng)大規(guī)模的落后產(chǎn)能淘汰。更新技術(shù)和更先進(jìn)產(chǎn)能的置換，也要求進(jìn)行大規(guī)模的機(jī)電設(shè)備更新，從而為中國裝備機(jī)械和工程機(jī)械制造提供更大的成長空間，由此推動(dòng)大宗商品中金屬材料、冶煉材料、能源需求的大幅增加。
其次來自于城鄉(xiāng)居民消費(fèi)的龐大數(shù)量規(guī)模。金融危機(jī)以后，中國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力，更多地來自于國內(nèi)終端消費(fèi)的拉動(dòng)。2010年1—8月份，全國社會消費(fèi)品零售總額同比增長18.
2%，保持較高的增長水平。預(yù)計(jì)2010年，隨著大量農(nóng)村人口進(jìn)城后土地集約化程度的提高，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，城市居民工資水平的提高，新房銷 售的增加，以及家電下鄉(xiāng)、以舊換新等補(bǔ)貼政策的繼續(xù)實(shí)施，城鄉(xiāng)居民消費(fèi)將實(shí)現(xiàn)更大的數(shù)量規(guī)模，各種食品、日用品、乘用車、家電生產(chǎn)所需原材料需求有增無 減，成為拉動(dòng)大宗商品消費(fèi)的重要力量。
最后來自于出口的繼續(xù)增長局面。中國大宗商品出口主要體現(xiàn)在加工產(chǎn)品的間接出口方面。雖然2010年歐美國家債務(wù)危機(jī)警報(bào)不斷，消費(fèi)能力相對萎 縮，失業(yè)率居高不下，加之人民幣升值，出口退稅逐步取消，但中國商品出口依然實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長。這充分體現(xiàn)了現(xiàn)階段中國作為“世界工廠”，保障全球商品 供應(yīng)的重要性。
值得注意的是，美歐日等主要國家開始了新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，包括美國近期宣布的大規(guī)�；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，對于增進(jìn)全球范圍內(nèi)的商品需求，將會 起到一定的積極作用。預(yù)計(jì)新一年中國商品出口增速雖然會有回落，但仍將會有10%以上的增長。重要大宗商品中，預(yù)計(jì)全年鋼材直接出口量達(dá)到或接近5000 萬噸，繼續(xù)為增長局面。同期全國機(jī)電、汽車、輪胎、電器、紡織等產(chǎn)品出口保持20%左右較高增幅，帶動(dòng)一些大宗商品間接出口繼續(xù)增長。
(二)整體供應(yīng)趨向偏緊
2011年中國大宗商品需求再上新臺階，勢必促進(jìn)新增資源繼續(xù)長。預(yù)計(jì)新一年內(nèi)全國大宗商品新增資源量(含生產(chǎn)中的重復(fù)計(jì)算)達(dá)到或超過70億 噸，增長10%以上。其中粗鋼新增資源量高于7億噸，鐵礦石新增資源量超過16億噸，增幅都不會低于10%；煤炭新增資源量在40億噸以上，增長15%左 右；石油新增資源量高于7億噸4.8億噸左右；鋁、銅、鋅3種有色金屬新增資源量高500萬噸左右。
新增資源結(jié)構(gòu)中，國內(nèi)產(chǎn)量繼續(xù)增長，但比上年增幅均有回落。
中國鋼鐵、煤炭、有色金屬等一些大宗商品的國內(nèi)加工產(chǎn)能雖然過剩，但節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)的巨大壓力，約束了產(chǎn)能的更多釋放。其中鋼鐵、煤炭、水 泥、焦炭、礦石等產(chǎn)品所受約束較為明顯。據(jù)有關(guān)資料，2006年至2009年，四年間中國單位GDP能耗累計(jì)降低14.38%。但是2010年上半年，國 內(nèi)單位GDP能耗不降反升。目前，有關(guān)節(jié)能減排的長效機(jī)制正在擬議之中，以防風(fēng)暴過后，“兩高”行業(yè)再次開足馬力生產(chǎn)，導(dǎo)致能耗再次被拉高的情況出現(xiàn)。因 此預(yù)計(jì)新一年內(nèi)有關(guān)部門節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能的壓力不會減輕。比如全國節(jié)能減排目標(biāo)下達(dá)到各省市后，一些省市再將任務(wù)指標(biāo)進(jìn)一步分解到各地，并與政績掛 鉤，這就會使得高壓態(tài)勢實(shí)際上還有可能增強(qiáng)。受其影響，在上述行業(yè)中，全國將有成百上千的劣勢企業(yè)被關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)，被淘汰的落后產(chǎn)能有數(shù)千萬，甚至上億 噸。比如，按照規(guī)定，全國有家煤礦。如果節(jié)能減排、淘汰落后措施得到真正貫徹，并且考慮的金融危機(jī)前后鋼鐵行業(yè)投資增速的較多回落，預(yù)計(jì)2011年全國粗 鋼產(chǎn)量不會有太多增加。
新一年內(nèi)，國家節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)的巨大壓力，以及中國企業(yè)走出去，獲得一些礦石、橡膠、石油、有色金屬等資源權(quán)益，使得一些大宗商品供應(yīng)更多 地轉(zhuǎn)向進(jìn)口。預(yù)計(jì)全年9種大宗商品(不含谷物、大豆、棉花)進(jìn)口量將達(dá)到11億噸，增長10%以上，明顯高出上年增幅。其中石油；鐵礦石；煤炭，有色金 屬；橡膠等產(chǎn)品進(jìn)口增幅會有提升。
有跡象表明，新一年內(nèi)部分大宗商品國際市場供應(yīng)有可能偏緊。其中谷物、礦石等商品進(jìn)口首當(dāng)其沖。比如，同樣超大規(guī)模的基本建設(shè)和較快的增長速 度，將使得印度的粗鋼需求量也急劇增加。日益增加的鋼鐵需求，勢必改變目前的世界鐵礦石供求格局，即印度將有世界現(xiàn)在最大的鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)國，轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾?/FONT> 的鐵礦石凈進(jìn)口國家。2009年，在中國進(jìn)口的6億多噸鐵礦石中，來自印度的進(jìn)口量約占17%。預(yù)計(jì)2011年內(nèi)印度鐵礦石出口會進(jìn)一步收緊，凈出口量有 較大幅度下降，如果再考慮到歐美鋼鐵產(chǎn)能的繼續(xù)復(fù)蘇，全球范圍內(nèi)的鐵礦石供求關(guān)系不會寬松。
從谷物、油料、棉花等農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)來看，由于2010年遭遇嚴(yán)重異常氣候影響，一些國家對其出口實(shí)行限制，甚至完全禁止出口，還由于有的國家加大 購買和儲備力度，由出口國轉(zhuǎn)變?yōu)檫M(jìn)口國，全球市場風(fēng)險(xiǎn)加大。有觀點(diǎn)認(rèn)為目前世界玉米庫存處于37年以來的最低水平，并由于持續(xù)干旱，將使得2011年春小 麥產(chǎn)量受到很大影響。受其影響，國際市場小麥價(jià)格自今年6月以來已經(jīng)上漲了70%，玉米、稻谷、大豆等其它農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也漲價(jià)不少。
聯(lián)合國因此擔(dān)心2008年糧價(jià)飛漲在全球引發(fā)騷亂的一幕將會在2011年重演。由此可見，2011年全球范圍內(nèi)大宗商品，尤其是上半年這類大宗商品資源應(yīng)當(dāng)趨緊。
(三)市場金融化進(jìn)一步發(fā)展
改革開放以來，各類期貨市場、電子市場的逐步建立，中國大宗商品市場金融化獲得了很大發(fā)展。預(yù)計(jì)新一年內(nèi)，隨著整體市場的繼續(xù)擴(kuò)張，中國大宗商 品市場金融化還會進(jìn)一步發(fā)展。比如，鐵礦石期貨市場的建立，將被多方面關(guān)注和探討。鐵礦石市場的金融化是一個(gè)難以避免的發(fā)展趨勢。有關(guān)方面因勢利導(dǎo)，積極 組建鐵礦石、稀土金屬等原材料期貨市場，實(shí)現(xiàn)中國自己的大宗商品格指數(shù)，對于向世界礦業(yè)巨頭爭取的價(jià)格話語權(quán)，以中國因素積極影響鐵礦石等大宗商品價(jià)格， 具有非常重要的意義。
(四)市場價(jià)格震蕩中高位運(yùn)行。
供求關(guān)系偏緊與成本推動(dòng)，以及原材料市場金融化的進(jìn)一步發(fā)展，將使得2011年內(nèi)中國大宗商品價(jià)格在震蕩中保持高位運(yùn)行局面。預(yù)計(jì)全年中國大宗商品價(jià)格指數(shù)(CCPI)，比上年上漲10%左右。
新一年內(nèi)中國大宗商品的成本推動(dòng)力量有增無減。這不僅來自于國工資、動(dòng)力、物流和環(huán)保費(fèi)用的增加，還來自于國際市場大宗商品價(jià)格的進(jìn)一步上漲，推動(dòng)中國進(jìn)口成本的相應(yīng)增加。
近期以來，由于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，再加上美聯(lián)儲稱重啟量化寬松貨幣政策，)美元指數(shù)已經(jīng)跌破80點(diǎn)關(guān)鍵支撐位，比較前期高點(diǎn)大跌11%。預(yù)計(jì)新 一年內(nèi)，美元有可能出現(xiàn)較大幅度貶值。有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著美國再次掀起全球美元流動(dòng)性盛宴，美元中期貶值的序幕已經(jīng)揭開，短期內(nèi)將跌破70關(guān)口，兩年內(nèi)更可 能跌穿50大點(diǎn)。美元的較大幅度貶值，勢必推高以美元為計(jì)價(jià)單位的國際市場大宗商品價(jià)格。這類“硬資產(chǎn)”價(jià)格，包括石油價(jià)格、鐵礦石價(jià)格、煤炭價(jià)格、谷物 價(jià)格、橡膠價(jià)格、有色金屬、稀土金屬價(jià)格等，都會高出上年價(jià)格水平，盡管其價(jià)格上漲是在寬幅震蕩中實(shí)現(xiàn)的。
以美元貶值趨勢相反，人民幣將呈現(xiàn)升值趨勢，而且其升值幅度超出預(yù)期。比如2011年內(nèi)見到1:6，甚至更高的匯率水平，并非沒有可能。人民幣 的較大幅度升值，其單位貨幣購買力的提高，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，在推動(dòng)美元相對貶值的同時(shí)，對于國際市場大宗商品行情無疑是一個(gè)很大鼓舞，也會刺激其價(jià) 格上漲，至少是居高不下。盡管人民幣升值也會降低大宗商品的進(jìn)口成本。但由于無法完全對沖掉因此而引發(fā)的國際市場價(jià)格的更大幅度上漲，因此其進(jìn)口成本依然 增加。
值得注意的是，受到一些不確定因素的影響，比如大的地緣政治事件、異常的自然災(zāi)害等，都會嚴(yán)重逆轉(zhuǎn)大宗商品供求關(guān)系。在這個(gè)基礎(chǔ)上，國際投機(jī)資本推波助瀾，將使得其價(jià)格行情推向極致。
新一年內(nèi)世界經(jīng)濟(jì)增長具有很大的不穩(wěn)定性。巨額負(fù)債和財(cái)政赤字，失業(yè)率居高不下，是籠罩歐美國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的巨大陰影，世界經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性尚未完全解除。受其影響，國際市場大宗商品行情會受到?jīng)_擊，并使得國內(nèi)價(jià)格產(chǎn)生寬幅震蕩。
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