在經(jīng)歷了2008年恐慌和2009年的狂飆后，鋅價走出了蕩氣回腸的2010年。縱觀全年走勢，可以看出，在商品被金融化的時代背景下，作為投資者青睞的品種，鋅的金融屬性已經(jīng)取代金屬性，美聯(lián)儲量化寬松政策帶來的流動性充裕和中國宏觀調(diào)控等成為左右鋅價走勢的重要力量。基本面上，下游產(chǎn)業(yè)相對強(qiáng)勁特別是中國需求拉動和整體上供過于求仍在一定程度上影響著價格的走勢和節(jié)奏。2011年中，這些因素仍將繼續(xù)影響鋅價走勢。
　　調(diào)控壓力猶在 但流動性充裕不會改變
　　盡管全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路仍很漫長，但不可否認(rèn)經(jīng)濟(jì)總體是在向好。但是，發(fā)達(dá)國家特別是歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)過熱形成鮮明對比，也將造就2011年全球經(jīng)濟(jì)調(diào)控壓力加大，而整體流動性依舊充裕。
　　美國打開印鈔機(jī)，帶來的是全球流動性泛濫。而在另一端，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)過熱帶來的通脹壓力也將繼續(xù)考驗(yàn)管理層的智慧。在國內(nèi)，2010年CPI連續(xù)在高位運(yùn)行表明通脹預(yù)期壓力在不斷加劇，尤其是一些關(guān)系國計民生的農(nóng)產(chǎn)品價格飛漲。2011年預(yù)計政府收縮流動性壓力也將更大。
　　不過，2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本取向要積極穩(wěn)健、審慎靈活，重點(diǎn)是更加積極穩(wěn)妥地處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，把穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置，切實(shí)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性、可持續(xù)性和內(nèi)生動力。這表明國家在政策制定時，心態(tài)的復(fù)雜與糾結(jié)，保增長的地位并沒有改變。另外，對于中國貨幣政策的慣用工具：信貸控制方面，目前各大機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計2011年全年新增貸款在7萬億左右，M2增長15-16%，信貸增速在15%以上。在全球流動性普遍充裕背景下，我國的流動性在熱錢等因素影響下，不會也不可能出現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)，因此，對于明年流動性并不需要過于悲觀。

基本面改善 2011年繼續(xù)看好
　　鋅消費(fèi)將有一定回升。全球精鋅消費(fèi)預(yù)計在2011年將超過1280萬噸。其中，預(yù)計2010年中國鋅需求量將有10.6%的增長，2011年仍可以保持在8.8%左右的增加。

房地產(chǎn)方面，始于4月份的房地產(chǎn)調(diào)控政策的實(shí)際效果與調(diào)控目標(biāo)仍存在較大差距，投資方面仍維持增長態(tài)勢。開工面積和施工面積仍處于高速增長中，并且這種增長在2011年仍可期待。另外，政府房地產(chǎn)調(diào)控的重要手段之一是增加保障性住房，而這對鋅的消費(fèi)是利好因素。因此，綜合看，房地產(chǎn)行業(yè)的強(qiáng)勁走勢還將持續(xù)，這將繼續(xù)拉動鋅需求。而在汽車行業(yè)方面，2011年汽車產(chǎn)業(yè)在2010年的基礎(chǔ)上增長速度將有所減緩，但總量仍保持增長是毫無疑問的，這也將拉動鋅的消費(fèi)。除此之外家電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的全面升級將同樣刺激鋅的消費(fèi)需求。而十二五期間，國家電網(wǎng)建設(shè)和高鐵網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)都將成為鋅消費(fèi)的快速增長點(diǎn)，鍍鋅板等初級鋅消費(fèi)品的需求將大幅增加，成為推動鋅消費(fèi)的新亮點(diǎn)。
　　供給方面，鋅供應(yīng)仍將相對充裕，供過于求局面仍將維系，但過剩量將有所緩解。另外，隨著十二五規(guī)劃的實(shí)施，鋅冶煉行業(yè)將逐步淘汰落后產(chǎn)能和控制新增產(chǎn)能，這將對精鋅供應(yīng)產(chǎn)生一定的影響。同時在規(guī)劃當(dāng)中，也提出了節(jié)能環(huán)保與綠色發(fā)展的概念，這些也將對有色金屬生產(chǎn)帶來影響，尤其是對電解鋅這種高耗能行業(yè)，在節(jié)能環(huán)保面前，其產(chǎn)能擴(kuò)張會更加受到限制。

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