編者按：　昨日，中國證監(jiān)會再度發(fā)文，重申將強(qiáng)化監(jiān)管，堅(jiān)決抑制過度投機(jī)。當(dāng)前市場正處于投資者心理和政策調(diào)控的博弈之中，震蕩格的確立即是對兩者力量相抗衡的最好詮釋，股市、期市皆如此。

　　日前，國內(nèi)三大商品交易所密集出臺調(diào)控監(jiān)管措施，而近期期貨市場交易量也應(yīng)聲而落，投資者日內(nèi)交易逐漸減少。我們應(yīng)該如何看待三大交易所近期頻 頻發(fā)布的這些新規(guī)，作為期貨公司又應(yīng)該做些什么呢？筆者認(rèn)為，首先應(yīng)該從宏觀調(diào)控的角度來理解交易所發(fā)布的新規(guī)及其背后的內(nèi)涵。

　　目前國內(nèi)各種原材料、農(nóng)產(chǎn)品等的價格都出現(xiàn)了的大幅上漲。這種上漲背后，是人們對于通貨膨脹的預(yù)期，對于各項(xiàng)產(chǎn)品價格持續(xù)上漲的預(yù)期。因此，如何控制通貨膨脹、保證人民群眾的正常生活是國家目前面臨的重要任務(wù)。

　　以前，國家對價格的宏觀調(diào)控通常是在現(xiàn)貨上，通過各種行政措施來調(diào)節(jié)市場的供給，以期達(dá)到穩(wěn)定價格、保證市場正常秩序的目的。而要想達(dá)到預(yù)期， 通常需要一個比較長的調(diào)控周期，但此次國家把期貨市場也納入了調(diào)控范圍。商品期貨市場價格是受現(xiàn)貨市場影響的，現(xiàn)貨是因，期貨是果。由于期貨市場具有金融 屬性，大量投機(jī)資金短時間內(nèi)在期貨市場上進(jìn)行非理性投機(jī)將可能造成人們對于現(xiàn)貨市場未來價格的誤判，從而造成市場價格的不穩(wěn)定。因此，從這個角度來講，通 過調(diào)控期貨市場來影響現(xiàn)貨價格，能夠起到事半功倍的作用，這是國家對期貨市場更深層次的理解和功能定位，也是國家在宏觀調(diào)控上的創(chuàng)新之舉。

　　期貨公司應(yīng)該從大出發(fā)，從長遠(yuǎn)出發(fā)，加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)客戶從不理性的短線交易轉(zhuǎn)向理性的趨勢交易，積極引進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者和現(xiàn)貨企業(yè)進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)，通過期貨市場的價格對沖來達(dá)到期貨市場風(fēng)險管理的市場功能。

　　目前期貨市場作為現(xiàn)代金融體系的重要一環(huán)，已經(jīng)引起國家的重視，并將在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系中發(fā)揮其重要的作用。因此，國內(nèi)三大商品交易所在期貨法 律法規(guī)的條文框架下，依法履行其職責(zé)，對期貨市場中的異常交易加大了管理力度，這是穩(wěn)定市場的及時之舉，更是促使期貨市場更好地發(fā)揮市場價格調(diào)控功能的重 要之舉。

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