受中國(guó)收緊流動(dòng)性及美元反彈影響，整個(gè)大宗商品市場(chǎng)持續(xù)低迷，金屬期貨亦難獨(dú)善其身。昨日，國(guó)內(nèi)金屬全線大跌，滬鋅以跌停報(bào)收。業(yè)內(nèi)人士表示，滬鋅因基本面差、前期資金炒作過(guò)猛等原因，領(lǐng)跌有色；而由于政策利空、美元走強(qiáng)，短期內(nèi)金屬整體上漲乏力。

流動(dòng)性收緊令金屬全線大跌

23 日，有色金屬全線大跌。滬鋅主力合約以跌停報(bào)收；滬銅以61490元/噸收盤，下跌2000元，跌幅為3.64%；滬鋁以16180元/噸收盤，下跌 1.43%。外盤方面，截至發(fā)稿，倫敦金屬全部下挫，倫銅跌1.71%，倫鋁跌1.09%，倫鋅跌1.53%。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，流動(dòng)性的收緊是造成金屬 期貨普跌的主要原因。

“主要原因沒(méi)變，還是因?yàn)橹袊?guó)在不斷收緊流動(dòng)性，國(guó)家在不到兩周的時(shí)間里，連續(xù)兩次上調(diào)存款保證金，其用意十分明顯，就是要收縮流動(dòng)性，控制通貨膨脹。”東亞期貨分析師馮凱向記者表示。

上海中期分析師方俊鋒表示，中國(guó)收緊流動(dòng)性仍然是造成商品大跌的最主要因素，中國(guó)方面對(duì)通脹的控制措施有增無(wú)減，且有越行越盛的趨勢(shì)，令市場(chǎng)資金不敢過(guò)于入場(chǎng)；對(duì)外來(lái)熱錢的流入控制，也使得整個(gè)資本市場(chǎng)進(jìn)入的資金減少了。

東證期貨分析師應(yīng)昊良也認(rèn)為，大跌原因主要是國(guó)內(nèi)流動(dòng)性收緊及其進(jìn)一步收緊的預(yù)期強(qiáng)烈。11月銀行放貸資金因存款準(zhǔn)備金上提兩次被直接凍結(jié)6000億元，市場(chǎng)呈現(xiàn)出一定恐慌心理，空頭這兩天有所發(fā)力，而未來(lái)由于國(guó)內(nèi)外匯占款較大以及年底央票集中到期的來(lái)臨，央行對(duì)沖流動(dòng)性的壓力十分大，預(yù)計(jì)12月可能會(huì)有進(jìn)一步的從緊政策出臺(tái)。

另外，方俊鋒還提到一些影響商品市場(chǎng)走勢(shì)的因素，“沉寂已久的歐債問(wèn)題再次浮出水面，愛(ài)爾蘭危機(jī)是引子，后面的葡萄牙、西班牙令市場(chǎng)關(guān)注；昨日朝韓發(fā)生沖突，后期影響值得商品市場(chǎng)進(jìn)一步關(guān)注；美元指數(shù)在避險(xiǎn)情緒作用下進(jìn)一步上漲。”

金屬短期上漲乏力

在有色金屬中，鋅的表現(xiàn)最弱，昨日滬鋅多個(gè)合約以跌停報(bào)收。業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，基本面較差、投機(jī)資金占比大、前期漲勢(shì)過(guò)猛等因素促使金屬鋅在近期跌幅較大。

東亞期貨分析師賈錚表示，滬鋅的跌停，主要是由于其基本面狀況是三個(gè)金屬中最差的，其基本面供大于求，下游消費(fèi)不旺。而資金在選擇做空時(shí)，當(dāng)然就選擇了基本面最差的一個(gè)品種，滬鋅自然就成為首選。

方俊鋒表示，“鋅由于投機(jī)力量大，資金推動(dòng)作用明顯，往往充當(dāng)領(lǐng)漲領(lǐng)跌的角色。”

應(yīng)昊良告訴記者，鋅市過(guò)剩格局較為嚴(yán)重，行業(yè)開(kāi)工率較高，需求的增長(zhǎng)又不是很明顯，國(guó)內(nèi)庫(kù)存維持高位，滬鋅基本面在三大品種中最差，跌勢(shì)中的幅度自然也較大。

馮凱也表示，在基本金屬中，鋅的基本面最差，且前期漲得厲害，現(xiàn)在回調(diào)得也是最厲害的。鋅在國(guó)內(nèi)基本上是自給自足，而且還存在較大的過(guò)剩量。“短線資金比較青睞炒作鋅，鋅前期的上漲主要是資金力量的推動(dòng)。”

相對(duì)于鋅，金屬銅較被看好。分析師方俊鋒表示，“對(duì)于年前的銅價(jià)，還是難以出現(xiàn)很深的跌幅，目前考驗(yàn)8000美元，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)六萬(wàn)人民幣的支撐。由于目前現(xiàn)貨企業(yè)庫(kù)存較低，后期的企穩(wěn)將為現(xiàn)貨企業(yè)提供補(bǔ)庫(kù)機(jī)會(huì)，因此，銅價(jià)難現(xiàn)較深跌幅。”

至 于整個(gè)有色金屬的后市走勢(shì)，業(yè)內(nèi)多認(rèn)為短期內(nèi)難以出現(xiàn)大漲行情。賈錚表示，近期國(guó)家密集出臺(tái)各項(xiàng)政策，宏觀調(diào)控風(fēng)聲日緊，在這種背景下做多人氣不足，因此 上漲非常乏力；而美元在78點(diǎn)處出現(xiàn)了上行，對(duì)金屬也是一個(gè)極大的利空。雙重利空因素下，短期內(nèi)金屬價(jià)格很難出現(xiàn)像樣的上漲。

馮凱也認(rèn)為，市場(chǎng)恐慌情緒還未完全消散，金屬后期可能還會(huì)繼續(xù)下探尋底，但也不會(huì)形成一波大的單邊下跌行情。

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