時點：關(guān)鍵節(jié)點采取行動表抑制通脹決心央行選擇在10月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將公布、10月CPI再創(chuàng)新高已成定局下提高銀行存款準備金率，一方面表明當前經(jīng)濟運行整體態(tài)勢仍表現(xiàn)良好，同時也表明管理通脹預(yù)期已成為政府經(jīng)濟工作的首要目標，以表抑制通貨膨脹的決心。

　　目的：美國QE2和國內(nèi)通脹預(yù)期高漲，倒逼央行加速采取行動收緊流動性

　　我們預(yù)期10月CPI 將達4.3%，四季度及明年上半年通脹形勢將更復(fù)雜。受國際流動性寬裕以及國際大宗商品價格持續(xù)攀升的影響，輸入性通脹壓力將在未來數(shù)月得到釋放。熱錢流 入加速，有可能推高新興(300098,股吧)經(jīng)濟體的資產(chǎn)價格產(chǎn)生財富效應(yīng)，并導(dǎo)致國際大宗商品價格持續(xù)攀升。而國內(nèi)結(jié)構(gòu)性通脹壓力猶存。未來一段時 間，農(nóng)產(chǎn)品價格仍將保持小幅上行并進一步推高CPI。資源性產(chǎn)品價格改革會向下游傳導(dǎo)并將影響居民通脹預(yù)期，管理通脹預(yù)期的緊迫性驟然增加。此外，從年度 計劃來看，四季度每月平均信貸規(guī)模應(yīng)為4000億元，而10月實際信貸規(guī)�；虺�5000億元。

　　影響：比照歷史，整體負面影響有限從2006年以來央行歷次提高存款準備金率來看，存款準備金率提高對股市影響整體偏中性。從公布后首個交易日 滬指的走勢來看，有16次上漲，比例達64%；9次下跌，比例達36%。此次提高存款準備金率對股市的負面影響有限，經(jīng)濟基本面良好以及流動性偏寬松仍將 支撐股市上行。

（宏源證券(000562,股吧)首席分析師）

免責聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風險自擔。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！  中鎢在線采集制作。