7月下旬開始，整體有色金屬板塊開啟一波“靚麗”上漲行情，至9月底，倫銅成功站穩(wěn)8000美元/噸大關(guān)；倫鋁接近年度高點，倫 鋅也到達(dá)4個半月來高點。外盤有色金屬的上漲也引得國內(nèi)有色金屬市場異�；馃�。目前，滬銅主力合約站上60000元/噸關(guān)口，滬鋁時隔數(shù)月重回16000 元/噸上方；而滬鋅期價距離2萬元/噸的整數(shù)關(guān)口也僅剩“一步之遙”。

　　銅鋁鋅：上漲趨勢未變

　　近期倫銅、滬銅期價步步走高，分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前通脹預(yù)期背景下，受四季度的消費(fèi)旺季需求強(qiáng)勁支撐，銅價繼續(xù)上行動力仍然很充足。

　　由于全球流動性依然寬松、預(yù)期全球二次啟動量化寬松政策，加上銅礦山供應(yīng)緊張，以及中國和全球?qū)︺~需求的持續(xù)旺盛，均給予銅期貨價格強(qiáng)力支撐，從目前的倫敦銅價格走勢看，倫銅沖破前期歷史高點8940美元的概率越來越大。

　　有色金屬分析師分析表示：在“節(jié)能減排”風(fēng)潮下，部分電解鋁生產(chǎn)大省的產(chǎn)量受影響較大，其中河南將在今年最后三個月限制18萬噸的電解鋁產(chǎn) 量。河南是我國電解鋁生產(chǎn)第一大省，前8個月的電解鋁產(chǎn)量占全國的24.3%，河南省在此發(fā)出減產(chǎn)信號將對市場情緒有所影響，雖然總體而言，我們國家的電 解鋁仍處在供過于求的狀態(tài)，但短期內(nèi)的減產(chǎn)，將對市場的心態(tài)及供應(yīng)狀況造成一定影響，從而使得電解鋁的供需雙方形成新的平衡，這將有利于電解鋁價格的穩(wěn)步 上行。

　　分析人士指出，無論是高盛還是國際鉛鋅研究小組的報告均顯示，鋅的基本面正在改善�；�本面改善將有助于鋅價上漲。由于基本面存在差異，加上目前資金推動因素明顯，預(yù)計鋅價未來將保持寬幅震蕩上揚(yáng)格局。

　　美元疲軟、通脹加劇形成支撐

　　國都期貨分析師張橫表示，基于當(dāng)前狀況，美聯(lián)儲更偏向于采取行動避免經(jīng)濟(jì)陷入通縮，在常規(guī)武器無法達(dá)到目標(biāo)的情況下，“量化寬松”再次上馬，量 化寬松會導(dǎo)致美元規(guī)模的迅速增長使得美元大幅度貶值，對于以美元計價的有色金屬等大宗商品來說，未來大幅漲價的可能性越來越大。

　　從我國情況來看，通脹壓力主要來自兩個方面，其一是美國施行寬松的貨幣政策導(dǎo)致美元泛濫，過量的美元在推漲大宗商品價格的同時，也通過國際貿(mào)易 和投資等渠道間接造成了國內(nèi)流動性增加；其二是我國為刺激經(jīng)濟(jì)增長實施的寬松貨幣政策，包括四萬億刺激計劃在內(nèi)的一系列經(jīng)濟(jì)刺激手段導(dǎo)致了我國貨幣規(guī)模超 常規(guī)增長，造成了商品與貨幣的供給失衡。

　　此外，年初以來我國對美貿(mào)易順差不斷加大導(dǎo)致了人民幣升值的壓力持續(xù)增強(qiáng)，美國總統(tǒng)和美國眾議院籌款委員會近期均通過不同方式對人民幣匯率施 壓，人民幣對美元也出現(xiàn)了連續(xù)升值的走勢，匯率已突破6.7，如果這種壓力仍不能緩解，越來越多的國際游資將通過各種途徑進(jìn)入國內(nèi)，從而加劇我國的流動性 泛濫的趨勢。

　　分析人士指出，在美聯(lián)儲量化寬松政策正式出臺之前，抗通脹與金融屬性仍將給有色金屬期貨價格以支撐，美元貶值與通脹預(yù)期仍有望推動金屬繼續(xù)走 高。不過，隨著倫銅逐步接近歷史新高，帶動其他金屬出現(xiàn)局部回調(diào)的風(fēng)險性也在增大，投資者應(yīng)切記“高處不勝寒”，合理規(guī)避風(fēng)險是必要的。

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