有色金屬板塊的啟動(dòng)上漲往往被認(rèn)為是牛市的起跑，而自國慶假期結(jié)束以來，有色金屬板塊已經(jīng)連續(xù)上行3個(gè)交易日，有色金屬板塊累計(jì)上漲15.66%，位列各行業(yè)板塊漲幅之首。分析人士指出，金融性的回歸是造成該板塊整體上揚(yáng)的根本。

金融屬性再次突顯

幾乎每一輪有色金屬板塊的漲跌都與期貨盤面的變化息息相關(guān)。受到各國貨幣政策以及美元貶值等影響，LME基本金屬的期貨價(jià)格在十一黃金周期間穩(wěn)步上揚(yáng)。以銅為例，進(jìn)入10月以來，漲幅一度達(dá)到4.3%，價(jià)格則一度沖至8388美元/噸，這也 讓分析機(jī)構(gòu)對(duì)銅的價(jià)格走勢充滿期待，希望其成為繼錫以后，另一個(gè)創(chuàng)出價(jià)格新高的金屬品種，而實(shí)際上，銅價(jià)距離2008年7月時(shí)接近8900美元/噸的歷史 高位已經(jīng)并不遙遠(yuǎn)了。

這一次，基本面的數(shù)據(jù)似乎又一次讓位于資金面，有色金屬，尤其是金融性更強(qiáng)的金屬品種得到了市場更多的關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，10月8日至今， 銅、黃金板塊的整體漲幅要明顯高于其他金屬品種，累計(jì)漲幅分別為25.48%和20.82%，而被公認(rèn)為金融屬性最弱的品種——鋁業(yè)板塊的同期漲幅則僅為 11.81%，此外前期瘋長的小金屬板塊的漲幅亦僅為10.41%。

隨著國內(nèi)假期的結(jié)束，上期所交易的恢復(fù)，國內(nèi)金屬市場雖然連續(xù)被拉跟漲，但也已經(jīng)開始顯現(xiàn)出了對(duì)價(jià)格的修正。在連續(xù)上漲兩個(gè)交易日后，滬銅主力合約 價(jià)格12日略微下跌0.88%，收于62220元/噸；滬鋁亦下跌0.81%，收于16465元/噸；滬金下跌0.12%，只有滬鋅小幅上漲0.32%。 國內(nèi)現(xiàn)貨市場的價(jià)格也呈現(xiàn)持續(xù)貼水。

貿(mào)易商惜售看漲

“大漲之后，回調(diào)更顯現(xiàn)出貿(mào)易商的惜售。”一位從事有色金屬貿(mào)易人士表示，12日現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)較前一日下跌700元，至61950-62050元/ 噸，但市場立刻出現(xiàn)觀望情緒，手中握有存貨的貿(mào)易商開始不愿出貨，繼續(xù)看漲惜售的情緒明顯。同樣的情況也出現(xiàn)在鋁、鎳等基本金屬的現(xiàn)貨市場上，而鉛、鋅現(xiàn) 貨市場的成交則顯得較為平穩(wěn)。

前述貿(mào)易人士表示，節(jié)后前兩天，現(xiàn)貨市場的成交相當(dāng)活躍，主要是期貨市場的價(jià)格變動(dòng)影響了下游用戶及貿(mào)易人士的采購心理，在目前的市場氛圍下，期貨對(duì)現(xiàn)貨的影響要更大一些。

而作為體現(xiàn)基本面情況的另一數(shù)值似乎也讓樂觀的市場人士吃下了“定心丸”。根據(jù)LME的最新庫存報(bào)告，在基本金屬中，只有鉛的庫存繼續(xù)增加，銅、 鋁、鋅、鎳的庫存都出現(xiàn)小幅下降，而錫的庫存降幅最大，降幅為2.1%。截至上周，錫、銅、鎳的庫存2010年已累計(jì)下降了54%、26%和22%。

分析人士指出，各國仍然寬松的貨幣政策，保證了金屬市場充足的流動(dòng)性，也讓市場上沒有根本改變的高庫存狀態(tài)在短期內(nèi)不會(huì)成為制約金屬價(jià)格上行的利器。相反的，LME部分金屬品種庫存的下行，則體現(xiàn)出消費(fèi)的緩慢回升。

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