美元指數(shù)從今年7月中旬開始回落以來，刺激與其負(fù)相關(guān)性的大宗商品價(jià)格走出了一波小牛市，LMEX指數(shù)從3000點(diǎn)左右一路飆升至3686.7點(diǎn)，上升幅度達(dá)到27%。同時(shí)A股市場上有色金屬板塊指數(shù)區(qū)間漲幅更是達(dá)到驚人的65%，江西銅業(yè)[39.96 6.14%](600362，收盤價(jià)37.65元)、紫金礦業(yè)[9.33 8.36%](601899，收盤價(jià)8.61元)等個(gè)股接連放出天量漲停；錫業(yè)股份[37.62 4.67%](000960，收盤價(jià)35.94元)、辰州礦業(yè)[35.05 4.94%](002155，收盤價(jià)33.40元)等翻番個(gè)股也是不少。

然而瘋狂之時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也同時(shí)在逼近。美元指數(shù)在連續(xù)下挫創(chuàng)年內(nèi)新低的同時(shí)，市場的看空情緒已經(jīng)達(dá)到一個(gè)極端水平，投機(jī)情緒與匯價(jià)走勢之間出現(xiàn)背離，表明匯價(jià)修正在即，這進(jìn)而將影響大宗商品的價(jià)格走勢，對此分析人士表示，隨著美元指數(shù)止跌企穩(wěn)，國內(nèi)有色板塊或?qū)⒚媾R短線調(diào)整。

看空美元情緒達(dá)到極致

截至昨日(10月11日)16時(shí)54分，10月以來，美元對日元累計(jì)下跌1.82%，歐元對美元、英鎊對美元?jiǎng)t分別累計(jì)上漲2.22%、1.41%。周一，衡量美元對一攬子貨幣的美元指數(shù)盤中跌至76.9點(diǎn)，創(chuàng)下今年1月以來的新低。

事實(shí)上，目前市場看空美元的情緒已達(dá)到極致。

資料顯示，截至10月5日，美元隱含凈空頭增加6.2萬份，至24.12萬份，未平倉合約增加1439份，至3.5萬份。美元指數(shù)自去年11月以來首次轉(zhuǎn)為凈空，凈空頭為1580份。分析人士認(rèn)為，市場看空美元的情緒正在不斷上升。

然而，據(jù)知名外匯商FXCM投機(jī)情緒指數(shù)顯示，截至10月8日，歐元對美元有62%投機(jī)者做空，其空頭較上周減少0.2%，多頭較上周升4.3%；美元對日元有89%投機(jī)者做多，其未平倉合約較月平均水平高出13%。分析師稱，投機(jī)情緒為反向指標(biāo)，因此兩大貨幣對均有反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

美國匯盛高級外匯分析師崔鵬昨日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》 記者表示，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)看空美元情緒到極致后，美元往往會(huì)伴隨著非美貨幣的回調(diào)而大幅反彈。另外從技術(shù)上看，美元也有強(qiáng)烈的反彈需要。預(yù)計(jì)10月中旬 至下旬期間，美元將走出一波像樣的反彈，目標(biāo)位于82.7點(diǎn)。同時(shí)因美元走高需要，預(yù)計(jì)歐元、英鎊等非美貨幣將面臨平均400點(diǎn)~500點(diǎn)的回調(diào)空間。

廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心研究員馮亮認(rèn)為，美元指數(shù)期貨凈空頭于10月5日轉(zhuǎn)為-2587份，為自去年11月17日以來首次轉(zhuǎn)負(fù)。歷史數(shù)據(jù)表明，每一次 美元指數(shù)期貨轉(zhuǎn)負(fù)，往往都會(huì)持續(xù)幾個(gè)月乃至半年。而美元指數(shù)走勢高度吻合期貨變化，因此美元現(xiàn)貨在期貨轉(zhuǎn)負(fù)期間將很大概率走低。這樣一來，一旦期貨幾周內(nèi) 難以轉(zhuǎn)正，未來數(shù)月美元中期走低的趨勢將基本確立。但值得注意的是，11月初將進(jìn)行美聯(lián)儲議息會(huì)議和中期選舉，在此之前美國很可能通過平準(zhǔn)基金購入美元， 以干預(yù)匯市措施加以粉飾。該假設(shè)一旦成真，美元指數(shù)很可能會(huì)反彈至80點(diǎn)一線。

機(jī)構(gòu)資金已出現(xiàn)分歧

進(jìn)入三季度后，有色股成為市場明星，錫業(yè)股份、辰州礦業(yè)等個(gè)股在三季度均走出翻番行情；而江西銅業(yè)在行權(quán)獲利盤的壓力下，近日仍逆勢飆升，背后每天 成交高達(dá)30億元，昨日更是以70.15億元的成交額再次刷新單日最高額，近5個(gè)交易日成交總額更是達(dá)到驚人的219.41億元，顯示出資金急于進(jìn)場的決 心；因環(huán)境污染而影響股價(jià)的紫金礦業(yè)，近幾個(gè)交易日也成為有色板塊的明星，昨日60.46億元的成交量是在股價(jià)漲幅20%以后創(chuàng)造的。

再來看看有色金屬整個(gè)板塊的交易情況，昨日成交額達(dá)到543億元，遠(yuǎn)高于2008年股市低迷時(shí)期兩市的交易總額。不過，昨日有色金屬板塊收出的高位十字星，預(yù)示著未來或?qū)⒋嬖谡{(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

東北證券[0.00 0.00%]行業(yè)分析師諸利達(dá)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在經(jīng)過9月瘋狂上漲后，有色金屬行業(yè)的上市公司估值水平已經(jīng)從6月超跌的狀態(tài)恢復(fù)到2010年年初水平，截止到2010年10月11日，行業(yè)整體市凈率為5.7倍，已經(jīng)超越有色金屬行業(yè)歷史估值的3~5倍平均市凈率水平。

另外，有色股在經(jīng)過近期連續(xù)暴漲后，機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)開始出現(xiàn)分歧。

錫業(yè)股份昨日漲停后，股價(jià)已從三季度初的15元漲至35.94元，因此前期成功潛伏的機(jī)構(gòu)昨日已經(jīng)開始兌現(xiàn)利潤。在錫業(yè)股份昨日龍虎榜數(shù)據(jù)中，賣出 榜前4位全是機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)賣出金額超過1.4億元；而機(jī)構(gòu)買入席位僅有兩家，買入金額剛好超過億元，顯示出機(jī)構(gòu)的分歧已經(jīng)產(chǎn)生。

同時(shí)，昨日山東黃金[62.62 1.47%]、中金黃金[43.38 2.50%]等個(gè)股在盤中創(chuàng)出新高后就迅速跳水，尾盤甚至收綠，顯示出獲利資金出逃的跡象。

面對此種情況，分析人士認(rèn)為，有色板塊在美元指數(shù)超跌反彈以及籌碼兌現(xiàn)的雙重壓力下，短期調(diào)整已經(jīng)不可避免。但投資者對此也不必過度悲觀，調(diào)整中可以低吸，畢竟美元指數(shù)長期走弱的趨勢已難改變。

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