有色金屬短期仍可能偏強(qiáng)振蕩
昨晚因美國公共假日，金融市場仍然交易，但缺少重要指引，交易相對平淡。美國股市基本收平，美元指數(shù)單日反彈，LME基本金屬則漲跌不一。LME周會(huì)，投行對基本金屬的預(yù)期傾向樂觀，普遍看好2011年特別是第二季度的金屬價(jià)格。
以絕對價(jià)格水平考慮，鋁鋅擁有的上漲空間要大于已經(jīng)升至8300美元/噸的銅價(jià)，這也是近期鋁鋅單日常錄得較大漲幅，快速受捧的重要理由。但我們認(rèn) 為，銅對他們價(jià)格的指引仍然很強(qiáng)。如果滬銅在6.3萬/噸，即今年4月水平顯露上漲乏力，或者出現(xiàn)頭部跡象，鋁鋅也會(huì)隨之快速修正，尤其是鋅。短期，有色金屬市場走勢的預(yù)期重點(diǎn)就是上海銅價(jià)能否在6.3-6.4萬這一位置停止繼續(xù)上漲的步伐。
單以基本面看，國內(nèi)長江現(xiàn)貨貼水正在放大，LME庫存下滑的速度時(shí)有受阻，目前內(nèi)外盤銅價(jià)想要繼續(xù)上漲面臨著較大的不確定性。以之前預(yù)期，我們認(rèn)為內(nèi) 外盤銅價(jià)在觸及今年4月高點(diǎn)后，10月中下旬面臨修正的可能性大。可當(dāng)前，銅價(jià)漲跌不僅僅需要考慮銅市的基本面環(huán)境，整體的投機(jī)傾向?qū)r(jià)格引導(dǎo)大。寬松政 策預(yù)期下的農(nóng)產(chǎn)品板塊集體飆漲、黃金白銀徘徊在紀(jì)錄高點(diǎn)，以及國內(nèi)橡膠臨近高點(diǎn)，都對有色金屬的交易起到了極強(qiáng)的推動(dòng)。
市場暫時(shí)還未找到引導(dǎo)金屬價(jià)格走出階段性下調(diào)的確定因素。即使是國內(nèi)仍可能在9月再創(chuàng)高點(diǎn)的CPI，也因無懸念，且官方態(tài)度模糊，而受到"冷落"。在 匯率爭斗、寬松貨幣政策預(yù)期下，商品資源類資產(chǎn)的追捧看上去太過火熱、也有些紛亂。價(jià)格本身，以及情緒本身最可能成為引導(dǎo)下調(diào)的主動(dòng)因素。
綜合來看，內(nèi)外盤銅價(jià)在技術(shù)上沒有出現(xiàn)明顯的頭部跡象前，對有色金屬整體的投機(jī)性做空需要謹(jǐn)慎對待。有色金屬短期仍可能偏強(qiáng)振蕩。
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