公司資源儲(chǔ)量豐富。公司所擁有的金堆城鉬礦是世界六大原生鉬礦床之一，鉬金屬量約786,551噸，平均品位0.099%。公司擁有65%股權(quán)的汝陽(yáng)公 司鉬金屬量達(dá)到69.68萬(wàn)噸，公司擁有的權(quán)益份額達(dá)到45.29萬(wàn)噸。公司合計(jì)擁有的鉬金屬量達(dá)到123.95萬(wàn)噸，在全國(guó)的份額達(dá)到 37％。公司的資源自給率為100%(參見表1)，使得公司的生產(chǎn)成本處于原生礦生產(chǎn)企業(yè)的較低水平，自產(chǎn)礦生產(chǎn)的鉬鐵毛利率在50%。在公司目前的鉬鐵的銷售收入中，有一部分是貿(mào)易收入，因此攤低了該業(yè)務(wù)整體毛利率(29%左右)。

　　向鉬深加工產(chǎn)業(yè)鏈延伸。公司積極拓展鉬化工和鉬金屬領(lǐng)域，打造一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，這也反映了公司適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的戰(zhàn)略布局和戰(zhàn)略定位。但目前公司的深加工能力并不強(qiáng)，加工業(yè)務(wù)盈利能力一般。盡管公司2010年 中報(bào)顯示鉬深加工產(chǎn)品鉬化工毛利率53.23%、鉬金屬39.28%，但考慮到從鉬礦開采至鉬鐵環(huán)節(jié)毛利率就在50%左右，因此鉬深加工環(huán)節(jié)盈利能力幾乎 可以忽略不計(jì)。

　　金鉬汝陽(yáng)的采選工程逐步推進(jìn)中。公司持股65%的金堆城鉬業(yè)汝陽(yáng)有限責(zé)任公司(金鉬汝陽(yáng))擁有的東溝鉬礦是一特大型鉬 礦床。根據(jù)集團(tuán)的網(wǎng)站介紹，金鉬汝陽(yáng)的5,000噸/日選礦廠建設(shè)項(xiàng)目在去年大力推進(jìn)，這個(gè)項(xiàng)目是金鉬汝陽(yáng)20,000噸/日鉬采選項(xiàng)目的分項(xiàng)目，我們估 計(jì)建成后可使公司的鉬金屬量增加2000噸，而2萬(wàn)噸采選工程全部完成我們估計(jì)可能要到2012年了。

　　鉬金屬產(chǎn)量增長(zhǎng)有限。在公司的 整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中，上游的鉬礦開采環(huán)節(jié)是貢獻(xiàn)了公司主要的利潤(rùn)。而公司計(jì)劃2010年生產(chǎn)鉬精礦折合鉬金屬量約1.4萬(wàn)噸，鑒于公司“細(xì)水長(zhǎng)流”的戰(zhàn)略考 慮，預(yù)計(jì)未來公司鉬精礦產(chǎn)量不會(huì)有太大增長(zhǎng)(汝陽(yáng)公司未來可貢獻(xiàn)一部分金屬量)，這限制了公司利潤(rùn)增長(zhǎng)空間。

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