受消費低谷期影響，6—9月份往往都是金價一年中的低點，然而，今年的黃金價格，卻因為其金融屬性的堅挺，淡季不淡。自7月底以來，金價基本上維持在每盎司1200美元附近波動，并于上周穩(wěn)定站在1200美元/盎司之上。

　　隨著第四季度黃金消費旺季的逐步來臨，消費需求將成為支撐金價繼續(xù)上行的另一股動力。最大的黃金ETF———SPDRGoldTrust上周持續(xù)三次增持黃金超過3噸，而此前SPDR則是選擇減持黃金。美銀美林稱，未來18個月里，金價將達到1500美元/盎司。

　　推動金價淡季不淡的關(guān)鍵因素，是歐美經(jīng)濟前景不明朗，使得避險資金大量流入黃金

　　避險因素推動金價堅挺

　　早在今年5—6月份，多位國內(nèi)權(quán)威黃金分析師都表示，隨著黃金消費淡季的到來，黃金價格會逐步走低，很多分析師稱7—8份黃金價格將降到1100美元/盎司的水平。

　　然而，市場的變化卻出乎分析機構(gòu)的預(yù)料之外。在6月份創(chuàng)下1265美元/盎司這一歷史高位后，黃金價格在7月份震蕩走低，跌到了1162美元的位置后，就一路反彈，并重新站上1200美元上方。

　　推動金價淡季不淡的關(guān)鍵因素，是歐美經(jīng)濟前景不明朗，使得避險資金大量流入黃金。

　　美國方面，美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國8月7日當周初請失業(yè)金人數(shù)增加2000人，至48.4萬人，大于預(yù)期的46.5萬，而且此前一周初請 失業(yè)金人數(shù)修正后的數(shù)值為48.2萬人，也大于之前公布的初值47.9萬人。加上之前公布的第二季非農(nóng)生產(chǎn)率、貿(mào)易赤字等指標均較差，這令市場對美國前景 的擔(dān)憂愈加濃厚。

　　歐洲方面，歐盟統(tǒng)計局最新公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月工業(yè)產(chǎn)出月降0.1%，年增8.2%，兩者均差于市場預(yù)期的月升0.7%、年增9.3%。同 時，希臘國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，希臘第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值季率下降1.5%，年率下降3.5%，該國的GDP已連續(xù)第7個季度出現(xiàn)下滑。疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù) 加重市場擔(dān)憂情緒，避險資金重又涌入黃金。

　　上周美元指數(shù)在經(jīng)歷了兩個月的暴跌后大幅反彈，從80.4點一路上漲到上周五的82.94點。美元指數(shù)的大幅飆升，加上歐美股市迎來一輪調(diào)整，也反映了市場的避險情緒在升溫。

　　從持倉量方面，截至8月12日，全球最大的黃金上市交易基金（ETF）———SPDR的黃金持有量較上一日增加了0.912噸，至1286.699噸，為8月份以來的第三次增持。

　　高盛集團最新報告分析指出，在低利率和美聯(lián)儲重啟量化寬松的影響下，相對于美國的實際利率而言，近期黃金的投機性拋盤已經(jīng)超賣，因此預(yù)計未來6 個月金價將升至1300美元/盎司。蘇格蘭皇家銀行發(fā)布的報告也顯示，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的進一步嚴重惡化卻能不斷吸引買家進入金市。

　　目前基本面上出現(xiàn)了一些新的利好因素，但資金面和技術(shù)面都不支持金價短期內(nèi)大幅上漲

　　實物黃金需求旺季即將來臨

　　此前分析機構(gòu)預(yù)測黃金價格會在消費淡季走低，但受到避險情緒的推動，黃金的金融屬性推動價格不斷走高，而進入第四季度之后，黃金將迎來消費旺 季，這將對金價進一步走強提供基本面的支撐。不過，分析機構(gòu)指出，在消費旺季到來之前的8—9月份，黃金價格有望小幅回調(diào)，而回調(diào)也是加倉買入的良機。

　　據(jù)中國央行稱，目前，中國已經(jīng)超越印度成為全球黃金消費量最大的國家，2009年黃金消費量高達454噸。未來中國國內(nèi)黃金市場的發(fā)展、實物以及投資需求的上升，將可能成為黃金市場價格走勢的重要引導(dǎo)因素。

　　東華期貨研發(fā)部研究員高映雪指出，美經(jīng)濟復(fù)蘇的不明朗，使避險需求增加，中國公布的數(shù)據(jù)顯示通脹已經(jīng)顯現(xiàn)，國內(nèi)物價持續(xù)上揚。通脹壓力凸顯將進 一步促使國內(nèi)投資者購置黃金等防通脹產(chǎn)品，進而帶動金價上揚。另外，每年從9月份至次年2月，印度、中東地區(qū)以及中國等黃金消費大國有一系列重要的傳統(tǒng)節(jié) 日將會相繼到來，黃金的季節(jié)性消費旺季已越來越近。屆時，黃金的實物需求將會穩(wěn)步增長。因此，美元的強勢反彈使得黃金近期有回調(diào)要求，但是下行空間有限， 短線維持區(qū)間操作，中長線可布局多單。

　　銀河期貨分析師張盈盈也指出，整體來看，目前基本面上出現(xiàn)了一些新的利好因素，但資金面和技術(shù)面都不支持金價短期內(nèi)大幅上漲，中線轉(zhuǎn)為震蕩偏多思路。黃金價格受55日均線壓制，可能有進一步下跌。穩(wěn)健者可暫時觀望，等待周線和日線技術(shù)指標信號。

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