一、行情描述

　　周三晚倫銅繼續(xù)大幅下跌1.51%，最高7360，最低7162，收于7195美元；倫鋁下跌1.38%，最高2180，最低2135，收于 2145美元。LME銅的庫存減少2050，至406325，鋁庫存增加1900，至4388375噸。美元在繼續(xù)上沖至最高82.53，導(dǎo)致大幅下跌 2.49%，納指暴跌3%。

　　昨日滬銅1011低開高走，午后大幅下跌，最高57690，最低56600，收于56700，下跌1.48%；滬鋁1011合約趨勢與滬銅相似，最高15590，最低15435，收于15475，下跌0.93%。上�，F(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)銅57450，鋁15220。

　　二、行情分析

　　周二晚，美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率繼續(xù)維持在歷史最低點(diǎn)的零至0.25%，并表示將購買更多國債以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這個(gè)結(jié)果基本上屬于意料之中 的溫和措施。由于目前美國經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)衰退，失業(yè)率居高不下，房地產(chǎn)市場萎靡不振，但介于美國目前的高赤字，以及前期刺激經(jīng)濟(jì)政策過后的弊端，很難像會有 大力度的刺激政策出臺。同樣這種溫和式的措施，較有利于處理美國長期的問題，美元因此觸底反彈，對有色金屬的價(jià)格起到承壓作用。但總體來說，美聯(lián)儲的這個(gè) 決定對近期的行情基本是一個(gè)穩(wěn)定作用，不會造成大跌或者是大漲。

　　昨日市場的重頭消息來自于國家統(tǒng)計(jì)局今日發(fā)布7月份國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，其中7月份CPI同比上漲3.3%，漲幅創(chuàng)下年內(nèi)新高;PPI同比上漲 4.8%，比上個(gè)月下降1.6個(gè)百分點(diǎn)。雖然CPI的數(shù)據(jù)高于年內(nèi)目標(biāo)的3%，但總體來說，季節(jié)性因素的原因較大，同時(shí)也基本與預(yù)期相符。市場本身預(yù)期7 月份CPI將達(dá)到年內(nèi)峰值，如果8月份CPI不繼續(xù)增高，調(diào)控預(yù)期也不會增加。

　　中國金融機(jī)構(gòu)7月份新增人民幣貸款規(guī)模為人民幣5,328億元,低于此前預(yù)計(jì)的6,000億元，也低于6月份的6,034億元。同時(shí)7月末中國 廣義貨幣供應(yīng)量(M2)較上年同期增加17.6%，低于預(yù)測中值18.5%和6月末的18.5%。這表明雖然下半年初銀行對信貸控制已相對寬松,但信貸增 勢趨緩,再次印證了中國經(jīng)濟(jì)增長正處減速之中。

　　因廢銅及夏季用電高峰時(shí)期的電力供應(yīng)吃緊，中國7月份精煉銅產(chǎn)量較6月創(chuàng)下的紀(jì)錄水平下滑5.7%，達(dá)39.8萬噸，6月則達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 42.2萬噸，但較去年同期增加16%。至此，中國1-7月精煉銅產(chǎn)量較上年同期增長19%，至272萬噸，主要原因是中國擴(kuò)大了企業(yè)產(chǎn)能。同時(shí)7月份我 國進(jìn)口精銅有所增長，與國內(nèi)產(chǎn)量的比較看，表觀消費(fèi)量變化不大。

　　中國7月電解鋁產(chǎn)量達(dá)135.2萬噸，較6月的141萬噸下滑3.6%，但同比增長22.5%。造成電解鋁產(chǎn)量下滑的主要原因來自于鋁生產(chǎn)大省 河南省年冶煉產(chǎn)能約50萬噸的落后產(chǎn)能的關(guān)閉。不過由于下半年我國新上產(chǎn)能加大，特別是超過30萬噸的項(xiàng)目6月在北部的寧夏開工生產(chǎn)，這將部分抵消河南省 產(chǎn)量的損失。這對近期鋁價(jià)的影響不大，不能改變產(chǎn)能過剩的局面。

　　三、操作建議

　　在經(jīng)歷了超過3周的同漲同跌之后，滬銅已被國內(nèi)股市大幅拉高，今日的大幅回調(diào)是對前期大幅上漲積蓄的修正。同時(shí)目前價(jià)格已跌破57000，距離 56000的目標(biāo)位已經(jīng)很近。操作上，前期空單可在目標(biāo)為有所減持，多暫時(shí)觀望，不要盲目追高。預(yù)計(jì)今日滬銅震蕩偏空，向下支撐56000。

　　雖然跟隨滬銅，昨日滬鋁繼續(xù)下跌，但就像筆者前期建議的那樣，滬鋁上下空間都不大，短期內(nèi)的震蕩區(qū)間仍舊保持在15000-16000之間，特別跌破15000的可能性更小，空頭持有者可持倉至此點(diǎn)位時(shí)減持離場。

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