凈利潤增長2.6倍
　　半年報經營業(yè)績:有色金屬行業(yè)共有64家上市公司,已有10家公司披露了半年報,實現(xiàn)營業(yè)總收入183.22億元,同比增長80.72%;合計實現(xiàn)營業(yè)利潤14.04億元,同比增長484.07%;實現(xiàn)凈利潤8.87億元,同比增長261.47%。其中,中孚實業(yè)、安泰科技、云南鍺業(yè)、精藝股份、恒邦股份等5家有色金屬公司的今年上半年營業(yè)利潤實現(xiàn)增長,增長幅度分別為263.58%、67.00%、 64.67%、37.06%、8.96%,同時凈利潤也在增長,它們上半年凈利潤增幅分別為155.47%、51.05%、86.32%、25.88%、 3.52%。

　 　值得注意的是,受有色金屬產品價格的回升影響,部分公司今年上半年已經扭虧為盈,如云海金屬、包鋼稀土等3家公司今年上半年的營業(yè)利潤和凈利潤都實現(xiàn)扭 虧,云海金屬的營業(yè)利潤為2367.14萬元、凈利潤為2244.85萬元,包鋼稀土的營業(yè)利潤72611.28萬元、凈利潤為35392.39萬元。

　　三季度業(yè)績泄密:已披露半年報的有色金屬公司中,有6家公司的披露了今年三季度業(yè)績預告,全部都是預喜。其中,云海金屬今年前三季度業(yè)績預增,包鋼稀土和ST金瑞預計今年前三季度業(yè)績扭虧,云南鍺業(yè)、精藝股份、恒邦股份等3公司預計今年前三季度業(yè)績略增。

　　行業(yè)動態(tài):全球金屬統(tǒng)計局(WBMS)日前表示,今年1-5月,全球礦山銅產量為638萬噸,較去年同期略微有所增長;全球精煉銅產量同比增長4.95%至789萬噸,其中,中國銅產量增加25.1萬噸,智利銅產量減少2.44萬噸至133萬噸。此外,今年前5個月,全球銅需求為781萬噸,而中國表觀消費量增長10.5萬噸,全球銅市供應過剩73,000噸,而去年同期全球銅市短缺56,200噸。近期銅差價持續(xù)緊縮,而現(xiàn)貨貼水收窄,短暫的去庫存化時期已經基本結束,我國的需求仍然表現(xiàn)強勁。綜合當前的各種因素,金屬市場的不明朗因素逐漸轉為利好向上,短期漲幅偏大,隨時有回落的風險,但是金屬市場持續(xù)下跌的格局有望擺脫。

　　投資策略:東吳證券表示,中鋁攜手力拓合作開發(fā)西芒杜鐵礦是中國鋁業(yè)的經營戰(zhàn)略上的重大突破,然而由于項目產生效益尚需要較長時間,對其中不確定性仍需保持謹慎。前期制約行業(yè)估值水平的兩大因素:政策調控與歐債危機得以緩解,同時,鋁、鉛、鋅已經進入成本區(qū)域,預計國內部分成本高企的廠商也將啟動減產、檢修,一定程度緩解產能過剩局面,這給金屬價格帶來一定支撐。短線投資者可順勢而為關注鋁業(yè)股的交易性機會。然而行業(yè)指數(shù)自7月6日以來已經反彈20.62%,估值水平得到一定修復,風險亦在逐步累積,建議投資者注意保留已有收益。長期而言,建議布局高成長性新興戰(zhàn)略產業(yè)個股,如寧波韻升。

　　個股表現(xiàn):已披露半年報的有色金屬股中,7月以來ST金瑞漲幅排名第一,期間該股漲幅為44.81%,包鋼稀土、云海金屬、安泰科技、云南鍺業(yè)、恒邦股份、精藝股份、豫光金鉛和中孚實業(yè)等8只個股的7月以來漲幅超10%。
　　明星個股
　　云海金屬:2010年上半年實現(xiàn)營業(yè)利潤2367.14萬元,同比增長48倍;實現(xiàn)凈利潤2244.85萬元,同比增長875.76%,每股收益0.12元,7月以來漲幅18.29%,最新收盤價13.26元。十大流通股東,前十位合計持有流通盤23.67%,比上期減少5.46個百分點;其中,新進社保602組合持有166.26萬股;股東人數(shù)略微減少,籌碼集中度一般。預計2010年1-9月同比增長幅度為:130%-160%,上年同期凈利潤1343.63萬元。業(yè)績變動的原因是主要產品鎂合金和鋁合金銷售量增幅較大,整體經營業(yè)績大幅改善。

　機械設備 營業(yè)利潤凈利潤均增超110%
　　半年報經營業(yè)績:機械設備行業(yè)共有211家上市公司,已有50家公司披露了半年報,實現(xiàn)營業(yè)總收入442.55億元,同比增長84.37%;合計實現(xiàn)營業(yè)利潤48.51億元,同比增長117.53%;實現(xiàn)凈利潤42.56億元,同比增長129.92%。其 中,常林股份、星馬汽車、閩閩東、科達機電、中科英華、奧特迅、方圓支承等5家機械設備公司的今年上半年營業(yè)利潤翻倍,同時凈利潤也在增長,它們上半年凈 利潤增幅分別為21.01%、17.15%、80.11%、48.26%、572.11%、140.41%、49.06%。
　　絕大部分機械設備公司今年上半年業(yè)績回升,部分受政策扶持,像汽車、生產機械床等上市公司都受到經濟振興計劃的影響,業(yè)績回升,甚至虧損的公司今年上半年業(yè)績也扭虧為盈。如 沈陽機床、東睦股份、三佳科技、南通科技等4家公司今年上半年的營業(yè)利潤和凈利潤都實現(xiàn)扭虧,沈陽機床的營業(yè)利潤為5307.44萬元、凈利潤為 16216.49萬元,東睦股份的營業(yè)利潤為4100.20萬元、凈利潤為2958.26萬元,三佳科技營的業(yè)利潤為479.02萬元、凈利潤為 331.70萬元,南通科技營業(yè)利潤為3122.57萬元、凈利潤為10311.93萬元。
　　三季度業(yè)績泄密:已披露半年報的機械設備公司中,有28家公司的披露了今年三季度業(yè)績預告,有23家公司今年前三季度業(yè)績預喜,有5家公司今年前三季度業(yè)績預憂。其中,星馬汽車、閩閩東、方圓支承、康力電梯、徐工機械、杰瑞股份等公司今年前三季度業(yè)績預增,東睦股份、沈陽機床預計今年前三季度業(yè)績扭虧。
　　行業(yè)動態(tài):7月PMI為51.2,連續(xù)三個月環(huán)比下降,但從工程機械的實際銷售情況來看,并沒有看到超出季節(jié)性波動的因素,僅僅華北地區(qū)由于礦山開采量下降,使得裝載機庫存量有所上升,其余產品環(huán)比下降幅度并沒有超預期。近 期我們電話草根了中西部的代理商,區(qū)域銷售確實非�；鸨�,特別以新疆、四川為主,各地鋪下去的基建項目很多都剛剛開工,對設備的需求較大,同時經適房和廉 租房的開工一部分抵消了商品房的下降,下半年各產品的銷量情況依然良好,下半年整體銷量和收入較之去年同期正增長的可能性較大,但從3-5年的時間段來 看,行業(yè)的整體ROE將呈現(xiàn)下降趨勢。
　　投資策略:華泰證券表示,7月行業(yè)銷量符合預期,9月后行業(yè)將步入旺季,因此繼續(xù)維持對行業(yè)的“增持”評級,推薦受益于節(jié)能汽車補貼的上海汽車、華域汽車,商用車推薦零部件公司威孚高科。
　 　西南證券認為,我國未來汽車市場新的增長點是:其一,擁有自主知識產權的新產品和新技術應用;其二,民族自主品牌汽車的發(fā)展;其三,汽車新能源技術的研 究和應用;第四,汽車新能源技術使上下游產業(yè)鏈得以延伸;第五,傳統(tǒng)汽車領域的技術變革;第六點是汽車金融業(yè)和汽車租賃業(yè)的發(fā)展;促進汽車產業(yè)發(fā)展的確定 因素有連續(xù)和穩(wěn)定的政策、來自同業(yè)和大交通環(huán)境下的競爭、國際汽車產業(yè)的融合、民族自主品牌和自主知識產權的發(fā)展、國家鼓勵新能源技術的應用、以及人民幣 升值促進海外投資和汽車企業(yè)的供銷結構轉型。但是汽車消費優(yōu)惠力度減輕所引發(fā)的銷售遲滯現(xiàn)象、國際成品油價格的不確定性、以及鋼鐵、橡膠、有色金屬等原輔材料的價格波動,也會對汽車企業(yè)的毛利率和銷售產生重要影響。
　 　個股表現(xiàn):已披露半年報的機械設備股中,7月以來常林股份漲幅排名第一,期間該股漲幅為41.66%,天地科技、華東數(shù)控、鑫龍電器、康力電梯、星馬汽 車、三佳科技、江鉆股份、威海廣泰、航天科技、南通科技、華儀電氣、沈陽機床、奧特迅、東睦股份等14只個股的7月以來漲幅超20%。

　　明星個股
　　方圓支承:2010年上半年實現(xiàn)營業(yè)利潤4403.66萬元,同比增長108.63%;實現(xiàn)凈利潤3999.29萬元,同比增長101.39%,每股收益0.18元,7月以來漲幅16.67%,最新收盤價12.6元。前十大流通股東中有1家券商2家基金合計持有1065萬股;股東人數(shù)較上期略有減少,籌碼集中度略有提高。預計2010年1-9月凈利潤同比增長80%-110%,2009年1-9月凈利潤2903.35萬元。業(yè)績變動的原因說明公司產能的有效發(fā)揮,新產品的開逐步發(fā)完善產品系列,營銷體系的完善,全面預算管理及“提升管理,改進質量”措施的落實,為業(yè)績增長提供保障。

　電子元器件 營業(yè)利潤凈利潤雙增超150%
　　半年報經營業(yè)績:電子元器件行業(yè)共有88家上市公司,已有16家公司披露了半年報,實現(xiàn)營業(yè)總收入58.44億元,同比增長59.08%;合計實現(xiàn)營業(yè)利潤9.09億元,同比增長159.15%;實現(xiàn)凈利潤8.17億元,同比增長165.26%。其中,士蘭微、蘇州固锝、國民技術、華天科技、卓翼科技、順絡電子等5家機械設備公司的今年上半年營業(yè)利潤翻倍,同時凈利潤也在倍增,它們上半年凈利潤增幅分別為602.48%、217.12%、196.45%、190.98%、130.38%、114.34%。
　　電子元器件整體行業(yè)的景氣度回升,是受國際經濟復蘇的影響,出口產品增加,訂單大幅增加,促進了此行業(yè)上市公司的業(yè)績飆升,甚至虧損的公司今年上半年業(yè)績也扭虧為盈。如有研硅股的營業(yè)利潤為306.77萬元、凈利潤為220.54,公司隨著半導體市場的持續(xù)回暖,公司硅單晶拋光片產品平均月產量已達到歷史最高,基本實現(xiàn)滿負荷生產;大直徑單晶產品國外市場需求回升明顯,相關產品銷售收入較去年同期明顯增長。但產品銷售價格仍處在低位,公司業(yè)績回升較緩。由于公司產品產銷量大幅增加,因而預計公司第三季度累計凈利潤同比扭虧為盈。
　　三季度業(yè)績泄密:已披露半年報的電子元器件公司中,有11家公司的披露了今年三季度業(yè)績預告,全部預喜。其中,士蘭微、蘇州固锝、華天科技、順絡電子、卓翼科技、東晶電子等公司今年前三季度業(yè)績預增,漫步者預計今年前三季度業(yè)績續(xù)盈,有研硅股預計今年前三季度業(yè)績扭虧,南洋科技、得潤電子、遠望谷等3公司預計今年前三季度業(yè)績略增。
　　行業(yè)動態(tài):IC Insights預計10年全球半導體市場規(guī)模為3100億美元,年度增加720億美元創(chuàng)歷史新高。10年半導體產業(yè)資本支出將上升至472億美元,同比躍升83%。個人電腦和智能手機強勁的需求增長是半導體市場快速增長的主要動力。由于10Q2全球半導硅銷售額環(huán)比增長9.4%,Future Horizons把10年半導體銷售額增長率提高至36%,但把11年的預測增長率下調為14%。DISPLAYBANK估全球LED市場規(guī)模08-13年CAGR26%,其中面板背光源及照明市場分別年復合增長121%、52%。iSuppli預測,受政府支持中國LED營收將從09年34億美元上升至14年71億美元。10年中國液晶背光銷售額將達4.68億美元,LED普通照明出貨占總體LED市場的18.4%。　　投資策略:愛建證券認為,綜合全球以及國內的經濟、政策和市場環(huán)境,我國電子元器件行業(yè)的復蘇基礎堅實,后續(xù)動力更加強勁。在新興產業(yè)崛起和新興消費品的普及的驅動下,作為有良好發(fā)展前景的LED、LCD以及觸摸屏、智能終端相關電子和基礎元器件行業(yè)的成長更加確定。維持電子元器件行業(yè)“強于大勢”的評級。
　　個股表現(xiàn):已披露半年報的電子元器件股中,7月以來臺基股份漲幅排名第一,期間該股漲幅為30.60%,有研硅股、寧波GQY、華天科技、士蘭微、順絡電子、蘇州固锝等6只個股的7月以來漲幅超20%。

　　明星個股
　　士蘭微:2010年上半年實現(xiàn)營業(yè)利潤13352.11萬元,同比增長840.16%;實現(xiàn)凈利潤11948.50萬元,同比增長602.48%,每股收益0.3元,7月以來漲幅24.88%,最新收盤價202.03元。前十大股東中有4家基金,一家QFII,共持有2217萬股;QFII美林國際持有372萬股未變。預計公司2010年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長250％-300%。

輕工制造凈利潤同比翻倍
　　半年報板塊業(yè)績:輕工制造板塊下屬包裝印刷、造紙和其他輕工制造三個細分行業(yè),共計66只個股,截止昨日,本行業(yè)共13家上市公司公布2010年半年報,整體業(yè)績向好。　　本行業(yè)已公布2010年半年報的13只個股的上半年營業(yè)總收入高達56.36億元,同比增長32.65%;上半年營業(yè)利潤為3.52億元,同比增長168.54%;2010年中期凈利潤為3.38億元,同比增長157.78%。很明顯,上半年營業(yè)利潤和凈利潤的同比增長率均遠遠超過了上半年營業(yè)總收入的同比增長率。這種現(xiàn)象值得投資者思考,在營業(yè)總收入同比增長不大的情況下,營業(yè)利潤和凈利潤的增長空間只能依賴于同期成本和費用的大幅下降。
　　本行業(yè)整體成本和費用的大幅下降可能跟行業(yè)的系統(tǒng)環(huán)境或是技術革新有關。我國2009年進口紙及紙板、紙制品共350萬噸,進口紙漿、廢紙4107萬噸,共用匯145.17億美元,若人民幣升值3%,即可減少成本約0.77%,毛利率提高4.52%左右。另外,國內大部分大型紙機依靠進口,人民幣購買力增強降低引進設備成本。因為進口紙機和原材料需要外幣,部分上市公司有外幣負債,隨著人民幣升值,還將為這些企業(yè)帶來可觀的匯兌收益。同時,文娛類輕工業(yè)成為產業(yè)轉型的先行者,這也是該利潤的增長點之一。
　　三季度業(yè)績泄密:在已公布2010年上半年報的13只個股中,有凱恩股份、海鷗衛(wèi)浴、梅花傘、鴻博股份、升達林業(yè)、潮宏基和山鷹紙業(yè)等7只個股預計2010年三季度業(yè)績將有所增長。其中,前6只個股同時預告了三季度凈利潤的增長幅度,分別為115%、1740%、30%、30%、210%和50%,而這幾只個股上半年的凈利潤都已實現(xiàn)了同比增長,值得投資者關注。
　 　行業(yè)動態(tài):來自市場的消息稱,造紙工業(yè)“十二五”規(guī)劃草案目前已經完成,有望在年底進行修訂并公布,結構調整、提升改造與綠色發(fā)展將成為規(guī)劃的關鍵詞, 規(guī)劃將包括新的行業(yè)扶持政策,但目前對于“十二五”期間造紙行業(yè)落后產能關停規(guī)模尚未最后確定,在今年年底中央經濟工作會議召開后,規(guī)劃將再行修訂,并正 式公布。　　另據《國務院關于進一步加強淘汰落后產能工作的通知》,我國近期將進一步發(fā)揮市場配置資源的基礎性作用,充分發(fā)揮法律法規(guī)的約束作用和技術標準的門檻作用,在電力、煤炭、鋼鐵、水泥、有色金屬、焦炭、造紙、制革、印染等行業(yè)淘汰落后產能。這一舉措將對本行業(yè)內生產工藝、生產規(guī)模均位居行業(yè)前列的上市公司龍頭企業(yè),一定程度上構成利好,并有利于行業(yè)可持續(xù)性的發(fā)展。
　　投資策略:華泰證券認為,目前國內造紙產量維持高位,國內漿價的松動使得國產木漿代替進口木漿的現(xiàn)象越來越普遍。受原料價格繼續(xù)回落,人民幣升值影響,市場觀望氣氛濃厚,國內紙張市場持續(xù)疲軟,紙品價格有所下滑。分紙種來看,白卡紙和文化紙等子行業(yè)值得看好,而銅版紙和新聞紙等未來走勢仍不樂觀。短期來看隨著國內原材料價格的下行,未來有望帶動國際原材料價格的回落,而原料價格下行已經帶動了國內紙種價格的下滑,在紙價以及原料價格下滑的情況下,國 內造紙企業(yè)7月份銷售情況都不是很好,庫存較高,未來還需繼續(xù)觀察產品以及原材料價格走勢,雖然目前行業(yè)估值水平仍然不高,因此暫時下調行業(yè)評級至“中 性”。

　 　個股表現(xiàn):已公布2010年半年報的13只個股中,有瑞貝卡、凱恩股份、潮宏基、山鷹紙業(yè)、海鷗衛(wèi)浴、鴻博股份和熊貓煙花等7只個股的中期凈利潤超過了 1500萬元,分別為8292.07萬元、5334.94萬元、5611.49萬元、5063.18萬元、3367.25萬元、2504.13萬元和 1770.82萬元,凈利潤的同比增長率分別為40.26%、205.81%、40.46%、389.11%、615.67%、0.35%和 18.26%,表現(xiàn)不俗。

　明星個股
　　海鷗衛(wèi)浴:2010年中期凈利潤為3367.25萬元,同比扭虧為盈,市盈率為39.51元,三季度預增1740%,值得投資者關注。公司業(yè)績變動原因是自2009年下半年以來,國際市場逐漸復蘇,公司訂單已經恢復到正常的水平,一季度銷售收入同比增長56.24%;同時,公司募投項目產能逐漸釋放,具有了更強的制造服務能力,在行業(yè)競爭中處于有利地位。公 司是國內最大高檔水龍頭等衛(wèi)浴五金制造服務企業(yè)之一,主要客戶為歐美頂級衛(wèi)浴品牌商,09年上半年對美洲、歐洲市場的銷售額約占公司總銷售額的80%以 上,主要客戶為美國Moen、Delta、Kohler、American Standard、西班牙Roca、德國Hansgrohe、Grohe等。公司最大的客戶包括摩恩（Moen）和得爾達（Delta）,是摩恩在全球最大的產品提供商,是得爾達在亞洲地區(qū)最大的產品提供商。

　　光大證券認為,公司未來的需求穩(wěn)定復蘇,業(yè)績將持續(xù)回升,維持對公司2010-2012年EPS0.30元、0.44元和0.62元的盈利預測,考慮消費品30倍10年PE水平,合理價值9元,增持評級。公司投資價值的關鍵在于需求端持續(xù)回暖態(tài)勢的確立,如需求端回暖態(tài)勢確定,則公司業(yè)績敏感性高。

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