通過(guò)對(duì)國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格33年相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，雖然還無(wú)法從中找出推動(dòng)金價(jià)運(yùn)行的內(nèi)在因素，但可以明確的是，在這30年里，金價(jià)并沒(méi)有如股票、外匯市場(chǎng)一樣出現(xiàn)頻率較高的大起大落，可以發(fā)現(xiàn)，黃金市場(chǎng)即使每一個(gè)小的趨勢(shì)，也總能延續(xù)至五年以上。

　　在這33年的金價(jià)變化過(guò)程當(dāng)中，有一個(gè)前提就是國(guó)際黃金市場(chǎng)一直采用美元報(bào)價(jià)。因此，金價(jià)走勢(shì)在符合全球黃金市場(chǎng)整個(gè)狀況的同時(shí)，也摻雜了眾多 美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影子。各國(guó)在參與黃金市場(chǎng)及工業(yè)的角逐當(dāng)中，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的各國(guó)央行起到了重要作用。時(shí)至今日，握在全球央行手上的黃金依然接近人類(lèi)整個(gè)黃金 存量的18％。

　　在上個(gè)世紀(jì)八十年代之前，一些發(fā)達(dá)國(guó)家央行都在增加黃金儲(chǔ)備，而發(fā)展中國(guó)家忙于自身經(jīng)濟(jì)建設(shè)和各類(lèi)問(wèn)題，無(wú)暇顧及包括黃金在內(nèi)的金融市場(chǎng)。八十 年代之后，美國(guó)為了在美元問(wèn)題上更加自信，開(kāi)始帶頭，并通過(guò)各種手段拋售黃金儲(chǔ)備，而發(fā)展中國(guó)家仍未意識(shí)到增加黃金儲(chǔ)備的重要性。這也是金價(jià)為何在八十年 代以后沒(méi)有出現(xiàn)太大起色的原因。

　　直到1997年亞洲金融風(fēng)暴的來(lái)臨，韓國(guó)人用民間存金迅速挽救經(jīng)濟(jì)的做法引起了發(fā)展中國(guó)家的注意。在這之后，我們雖然無(wú)法得到確切的數(shù)據(jù)，來(lái)證 明發(fā)展中國(guó)家是從這時(shí)候開(kāi)始重視國(guó)家黃金儲(chǔ)備的，但一個(gè)事實(shí)是，在之后的10年里，金價(jià)一直處在上漲中。2009年黃金均價(jià)突破1000美元每盎司，而如 果我們觀(guān)察一下當(dāng)年各國(guó)央行黃金儲(chǔ)備的變化則可看到，發(fā)展中國(guó)家買(mǎi)入黃金的腳步似乎并非起步于近兩年。

　　除央行因素之外，國(guó)際黃金ETF基金的持倉(cāng)量已接近2000噸。日前，全球最大的黃金ETF基金SPDR開(kāi)始大幅減倉(cāng)，從最高點(diǎn)1320噸減至 目前的1282噸。28日一天內(nèi)減倉(cāng)近18噸，市場(chǎng)為之嘩然。需要指出的是，較之以前，目前的黃金市場(chǎng)更加靈活了。黃金基金減倉(cāng)本身不能說(shuō)明問(wèn)題，因?yàn)檫@ 類(lèi)機(jī)構(gòu)并不是一個(gè)主動(dòng)型機(jī)構(gòu)，也構(gòu)不成所謂的機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)。如果有人在基金上花錢(qián)，那么基金經(jīng)理的作用就是買(mǎi)入。更確切地說(shuō)，當(dāng)購(gòu)買(mǎi)基金的人增多時(shí)，這類(lèi)基金 自然就會(huì)加倉(cāng)，但金價(jià)并不會(huì)完全在這個(gè)時(shí)候作出反應(yīng)。之所以其走勢(shì)能與基金等機(jī)構(gòu)的操作相似，是因?yàn)檎麄�(gè)市場(chǎng)的情緒推動(dòng)了市場(chǎng)，而基金只是這個(gè)情緒的一個(gè) 小的集中。

　　2010年，黃金市場(chǎng)除了關(guān)注價(jià)格走勢(shì)外，投資者還應(yīng)該明白，發(fā)展中國(guó)家對(duì)黃金儲(chǔ)備的需求可能延續(xù)2009年的勢(shì)頭，而專(zhuān)業(yè)黃金基金等也不會(huì)在 剛剛興起的時(shí)候就告夭折。支撐金價(jià)持續(xù)上漲的因素也沒(méi)有改變，雖然給這種趨勢(shì)推波助瀾的“債務(wù)危機(jī)”、“地緣政治”、“金融事件”等因素可能有所減少，動(dòng)不動(dòng)就創(chuàng)新高的歷史會(huì)有所緩和。

客觀(guān)來(lái)講，在2009年均價(jià)突破1000美元之后，黃金作為一種資產(chǎn)，也存在一定的過(guò)熱現(xiàn)象，但這本身不能代表后市狀況。位居1000美元之上 的黃金價(jià)格，在運(yùn)行區(qū)間方面會(huì)更加靈活，但整個(gè)2010年均價(jià)跌破1000美元的概率并不大，這將給目前因金價(jià)回調(diào)而過(guò)分擔(dān)憂(yōu)的投資者一個(gè)調(diào)整投資策略的 機(jī)會(huì)。

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