對于7月初以來的企穩(wěn)振蕩，上方阻力位置的壓力相當明確，而7月余下兩周，金屬價格將測試6月端午節(jié)后逐步形成的振蕩區(qū)間下限支撐。我們認為，金屬跌勢再現(xiàn)，跌破7月初位置，向6月初低點挺進，甚至再探底部的關鍵，在于金屬情緒在夏季能否繼續(xù)惡化，這其中包括，美國二季度財報開始顯露的不明朗、美國經(jīng)濟指標的進一步下滑、對中國消費轉(zhuǎn)淡的看法、庫存暫止下滑趨勢、以及已經(jīng)緩解的歐元區(qū)財赤問題再度出現(xiàn)等等。總之，對于金屬上漲，我們找不到足夠因素，雖然美元指數(shù)下滑至82-82.5一線，但去年夏季美元指數(shù)不及80水平。市場對宏觀經(jīng)濟的看法與去年同期對比“天差地別”，去年此時，我們對復蘇充滿樂觀期待，指標全線飄紅，而今年卻是憂慮隱現(xiàn)，指標翻綠。

　　上周五，美國股市終于下滑，且道指單日下跌了260點回吐了全部周內(nèi)漲幅，花旗集團、美國銀行與GE均宣布業(yè)績低于預期，使得市場期待的財報題材轉(zhuǎn)向。而美國7月密歇根大學消費者信心指數(shù)降至2009年3月份以來的最低水平，也加劇了對經(jīng)濟的擔憂情緒。上周，美國貿(mào)易逆差、零售銷售、地方聯(lián)儲制造業(yè)數(shù)據(jù)、以及通脹指標全面利空美國在下半年的經(jīng)濟前景。本周，來自指標的壓力恐仍延續(xù)，因周內(nèi)美國房地產(chǎn)指標公布密集，今日首先關注美國NAHB房價指數(shù)，周二將公布美國6月新屋開工、營建許可。上個月，這些數(shù)據(jù)在購房稅收優(yōu)惠取消后，一度大幅跳跌。

　　美元指數(shù)關注點由歐元區(qū)財赤問題全面轉(zhuǎn)向美國經(jīng)濟憂慮，不過歐元區(qū)問題也未平息，有消息稱IMF和歐盟暫停了對匈牙利融資進行的評估，本周五公布的歐洲銀行壓力測試最為關鍵，將決定歐元美元能否繼續(xù)上行，美元指數(shù)能否打開82以下的跌幅。技術上，目前這個位置有一定的支撐。強調(diào)美元指數(shù)跌至80水平，對金屬的影響有限。實際上，上周我們看到了美元指數(shù)與黃金的同時下滑。

　　基本金屬將首先向7月以來形成的振蕩區(qū)間偏低位置下調(diào)。技術上，倫銅下方首要振蕩支撐在6300美元；倫鋁在1920-1930美元間；倫鋅跌破1800美元后，下一步支撐位置在1710-1720美元間。如果市場情緒惡化，外盤銅鋅更進一步的下滑位置在6月初形成低點，特別關注360日均線支撐。

　　國內(nèi)金屬市場上周五盤中動蕩，特別是下午滬銅走出“V”型，但最終上海金屬尾盤追隨股市走高。這周國內(nèi)股市表現(xiàn)對于判斷金屬價格的跌幅空間最為關鍵。今日，滬銅主力可能圍繞5.2萬爭奪，能否守住在于股市，更下方=5.15萬存在支撐；上周后三個交易日滬鋅在1.5萬上方收陽振蕩，今日偏弱振蕩區(qū)域可能在1.48-1.5萬間，打開向1.45萬調(diào)整的關鍵在于銅；滬鋁1010弱勢依舊，繼續(xù)被動在1.48-1.5萬間振蕩。

　　金屬能否打開端午后形成的企穩(wěn)平臺尚不能確定，操作上，建議空頭思路延續(xù)，且觀察市場能否出現(xiàn)更加令人失望的消息。

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