半個(gè)月前的歐盟峰會(huì)雖然出臺(tái)了一套救助希臘的備用機(jī)制，但并沒(méi)有給投資者送去一顆“定心丸”，由于救助機(jī)制措辭含糊、缺乏細(xì)節(jié)，有關(guān)希臘即將走投無(wú) 路、被迫伸手求援的猜測(cè)日漸升溫。對(duì)此，歐元區(qū)成員國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)11日再次召開(kāi)緊急會(huì)議，敲定了未決細(xì)節(jié)，同意在必要情況下拿出首筆300億歐元，和國(guó)際貨 幣基金組織（IMF）一道為希臘提供資金支持。

　　此舉開(kāi)創(chuàng)了歷史上規(guī)模最大的一次多邊救助機(jī)制。詳細(xì)救助機(jī)制的出臺(tái)有助于消除市場(chǎng)擔(dān)憂，并為今年希臘不會(huì)出現(xiàn)債務(wù)違約打下基礎(chǔ)。但也有分析人士警告說(shuō)，能否消除人們對(duì)于希臘財(cái)政狀況的長(zhǎng)期擔(dān)憂仍存疑問(wèn)。

　　市場(chǎng)憂慮重重

　　希臘面臨“垃圾債”評(píng)級(jí)

　　去年10月4日，希臘新一屆政府宣布2009年政府財(cái)政赤字占GDP的比重預(yù)計(jì)達(dá)到12.7%，遠(yuǎn)高于前任政府公布的6.7%。隨后惠譽(yù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪等相繼調(diào)低希臘長(zhǎng)期國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)，希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。

　　危機(jī)一路蔓延，最終殃及整個(gè)歐元區(qū)。其中，“笨豬四國(guó)”（PIGS，為葡萄牙、意大利、希臘、西班牙四國(guó)英文首字母的縮寫(xiě)）更是深陷債務(wù)危機(jī)中心，外匯市場(chǎng)看空歐元，并引發(fā)人們對(duì)歐元區(qū)基本面的擔(dān)憂。

　　進(jìn)入2010年后，債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步波及全球。人們開(kāi)始擔(dān)心全球性的“赤字潮”會(huì)引發(fā)另一場(chǎng)危機(jī)，并對(duì)剛剛復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)造成無(wú)形的沖擊。于是，市場(chǎng)神經(jīng)緊繃，任何風(fēng)吹草動(dòng)都可以引起強(qiáng)烈反應(yīng)。在外界壓力下，希臘政府開(kāi)始陸續(xù)出臺(tái)一些措施，并在一定程度上緩解了市場(chǎng)擔(dān)憂。

　　今年3月下旬，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人經(jīng)過(guò)激烈爭(zhēng)論，最終通過(guò)了一套救助希臘的備用機(jī)制。根據(jù)這套機(jī)制，歐元區(qū)國(guó)家將和IMF一道在必要情況下向希臘提供資金支持。

　　按照歐盟領(lǐng)導(dǎo)人的初衷，出臺(tái)救助機(jī)制本身就等于給投資者吃下一顆“定心丸”，打消他們對(duì)于希臘會(huì)出現(xiàn)債務(wù)違約的擔(dān)憂，遏制投機(jī)行為，從而降低希 臘政府的融資成本，為希臘債務(wù)危機(jī)的解決創(chuàng)造條件。希臘政府也一再?gòu)?qiáng)調(diào)，目前并不需要資金支持，只是過(guò)高的融資成本讓其漸漸吃不消。

　　然而，這套機(jī)制因?yàn)橹T多細(xì)節(jié)不詳難以打動(dòng)投資者。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人并未給出可能提供的貸款數(shù)額，而且在貸款利率上也是要求苛刻，這些都令救助機(jī)制的可行性大打折扣。

　　一些分析人士甚至警告說(shuō)，希臘求救只是時(shí)間問(wèn)題，并且很可能是數(shù)日之內(nèi)，而不是數(shù)周。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)9日則將希臘政府的債務(wù)信用評(píng)級(jí)從“BBB+”級(jí)下調(diào)至“BBB-”級(jí)，再降就將淪為“垃圾債”。

　　緊急召開(kāi)會(huì)議

　　財(cái)長(zhǎng)敲定出資金額、利率

　　面對(duì)這一嚴(yán)峻形勢(shì)，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)11日緊急開(kāi)會(huì)商定希臘救助機(jī)制的細(xì)節(jié)，彌補(bǔ)上述不足，希望能夠穩(wěn)定市場(chǎng)信心，避免希臘債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化。

　　根據(jù)當(dāng)天達(dá)成的一致，歐元區(qū)所有成員國(guó)將在希臘需要救助時(shí)為其提供雙邊貸款，第一年的貸款總額為300億歐元，歐元區(qū)國(guó)家將參照各自在歐洲中央銀行的資本份額承擔(dān)出資，其后再有需要將另行協(xié)商。IMF還將提供相當(dāng)于歐元區(qū)國(guó)家一半的資金，即150億歐元。

　　450億歐元的救助規(guī)�？芍^不小，與希臘今年需要償還的債務(wù)規(guī)模相差不多，這基本可以為希臘今年不會(huì)出現(xiàn)債務(wù)違約打下基礎(chǔ)。據(jù)估計(jì)，截至今年年底，希臘共需籌集550億歐元用于償還到期債務(wù)。

　　當(dāng)然，從長(zhǎng)期來(lái)看，希臘共有約3000億歐元的公共債務(wù)需要償還，450億歐元與此還相去甚遠(yuǎn)。雖然歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)承諾在第一年拿出300億歐元后 還會(huì)考慮繼續(xù)出資，但分析人士指出，市場(chǎng)融資才是希臘政府的根本選擇，而詳細(xì)救助機(jī)制的出臺(tái)有助于消除市場(chǎng)擔(dān)憂，為希臘政府下一步融資創(chuàng)造良好條件，拉低 融資成本。

　　歐元區(qū)國(guó)家在為希臘提供雙邊貸款時(shí)到底收取多高的利率一直是投資者關(guān)心的焦點(diǎn)。因?yàn)槿绻�利率過(guò)高，那么對(duì)于債臺(tái)高筑的希臘政府來(lái)說(shuō)則負(fù)擔(dān)過(guò)重。

　　由于德國(guó)擔(dān)心貼錢(qián)救希臘會(huì)遭到國(guó)內(nèi)民眾反對(duì)，因此在商討希臘救助機(jī)制的過(guò)程中一直強(qiáng)調(diào)不會(huì)為希臘提供優(yōu)惠貸款，再加上為了規(guī)避歐盟條約中的“不 救助”條款，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成的救助機(jī)制規(guī)定，在為希臘提供資金支持時(shí)將不會(huì)在利率上給予優(yōu)惠，即不包含任何補(bǔ)貼成分。但是，這套機(jī)制卻沒(méi)有說(shuō)明收取多高的 利率，外界普遍理解為參照市場(chǎng)利率。

　　歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)最終商定，各國(guó)為希臘提供的雙邊貸款將為3年期固定利率貸款，利率為5%，這比希臘目前從市場(chǎng)上融資時(shí)高達(dá)7%以上的利率要低不少，從而為希臘減輕融資成本提供了可能性。

　　檢驗(yàn)融資壓力

　　未來(lái)一周將是關(guān)鍵期

　　為平息市場(chǎng)擔(dān)憂，希臘及歐盟官員連日來(lái)紛紛出面“滅火”，試圖給投資者“打氣”。

　　歐洲理事會(huì)常任主席赫爾曼·范龍佩9日透過(guò)法國(guó)和德國(guó)的四家媒體聲援希臘。他說(shuō)，只要希臘政府提出要求，歐盟將隨時(shí)準(zhǔn)備介入。法國(guó)總統(tǒng)尼古拉·薩科齊當(dāng)天也表示，歐盟已經(jīng)做好準(zhǔn)備“隨時(shí)啟動(dòng)”希臘救助計(jì)劃。

　　歐盟委員會(huì)負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)的委員奧利·雷恩說(shuō)，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)12日將繼續(xù)與IMF代表在布魯塞爾舉行會(huì)晤，商討與國(guó)際貨幣基金組織聯(lián)合救助的 細(xì)節(jié)。但歐元集團(tuán)主席、盧森堡首相容克強(qiáng)調(diào)，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)細(xì)化希臘救助機(jī)制只是作為預(yù)案，希臘并沒(méi)有到真正需要救助、要求啟動(dòng)這套機(jī)制的地步。

　　希臘總理帕潘德里歐形容說(shuō)，這套細(xì)化的救助機(jī)制是遏制市場(chǎng)投機(jī)行為的最后一次努力，它就像是“放在桌上的一把槍”，如果仍不能令市場(chǎng)信服，那么這套機(jī)制將會(huì)被啟動(dòng)。

　　分析人士認(rèn)為，希臘能否化解危機(jī)，本周將是關(guān)鍵時(shí)期。按照計(jì)劃，希臘政府將于13日推出總值12億歐元的半年期和一年期國(guó)債，這對(duì)細(xì)化后的希臘救助機(jī)制將是一次檢驗(yàn)。屆時(shí)，如果希臘融資壓力仍得不到緩解，那么希臘政府將不得不啟動(dòng)救助機(jī)制。

　　對(duì)于歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)11日通過(guò)的這份更加詳細(xì)的救助機(jī)制，市場(chǎng)初步反應(yīng)積極。在12日早間的亞洲外匯交易中，歐元兌美元匯率呈現(xiàn)走強(qiáng)態(tài)勢(shì)。商報(bào)綜合報(bào)道 王飛/制表

　　希臘債務(wù)危機(jī)事件進(jìn)展

　　◆2009年12月8日 惠譽(yù)將希臘信貸評(píng)級(jí)由A-下調(diào)至BBB+，前景展望為負(fù)面。

　　◆2009年12月11日 希臘政府表示，國(guó)家負(fù)債高達(dá)3000億歐元，創(chuàng)下歷史新高。

　　◆2009年12月22日 穆迪宣布將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)從A1下調(diào)到A2，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。

　　◆2009年12月23日 希臘通過(guò)2010年度危機(jī)預(yù)算案。

　　◆2010年1月14日 希臘承諾將把2010財(cái)年赤字減少145億美元。

　　◆2010年1月15日 希臘稱不會(huì)退出歐元區(qū)或?qū)で髧?guó)際貨幣基金組織幫助。

　　◆2010年2月2日 希臘總理公布了一系列更加務(wù)實(shí)的措施，公務(wù)員薪資將被凍結(jié)。

　　◆2010年2月4日 全球股市普跌，道·瓊斯指數(shù)跌幅達(dá)2.6%，是自2009年4月以來(lái)最大的單日跌幅。

　　◆2010年2月11日 歐盟成員國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人舉行非正式會(huì)晤，但各成員國(guó)就如何救助希臘出現(xiàn)分歧。

　　◆2010年2月23日 悲觀人士擔(dān)心，希臘危機(jī)最終可能導(dǎo)致正式流通8年的歐元走向消亡。

　　◆2010年3月3日 希臘公布總值65億美元的一攬子緊縮方案，冀望在今年把巨額財(cái)政赤字減少4個(gè)百分點(diǎn)。

　　◆2010年3月4日 希臘新發(fā)行約68億美元10年期國(guó)債被搶購(gòu)一空，多少安撫了投資人的緊張情緒。

　　◆2010年3月19日 德國(guó)政府一直堅(jiān)決拒絕救助希臘，希臘總理尋求向國(guó)際貨幣基金組織求助。

　　◆2010年3月25日 歐元區(qū)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人舉行峰會(huì)，商定在必要情況下與國(guó)際貨幣基金組織聯(lián)手救助希臘。

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