上周美元沖高回落，歐元探底回升，日元稍有升值，英鎊小有上漲，商品幣種隨油價高位震蕩。市場當(dāng)前 焦點一為歐債危機(jī)，二為中國的人民幣升值。前一件事不確定性較多，后一件事的預(yù)期更濃，對市場產(chǎn)生影響的機(jī)會或更大�？紤]到上述這些因素，當(dāng)前匯市操作應(yīng) 慎做空日元，慎做多歐元，持倉當(dāng)以美元或商品貨幣為主。另外，英鎊因該國選舉臨近，也不適合重倉持有。

　　希臘債信危機(jī)反復(fù)大

　　上周稍早希臘官員對國際貨幣基金組織的援助表現(xiàn)冷淡，這一度打壓了歐元，但上周四歐央行行長特里謝在利率會議后的講話又支撐了歐元，這使其于上周四和上周五出現(xiàn)反彈。

　　上周四英國央行和歐洲央行利率會議均宣布維持利率不變，符合預(yù)期，特里謝在會后表示希臘無債務(wù)違約之虞，并稱歐盟和IMF對希臘的援助計劃“可行”。正巧當(dāng)天美國公布的上周初申請失業(yè)金人數(shù)遠(yuǎn)高于預(yù)期，所以歐元自然而然出現(xiàn)反彈。

　　特里謝在今年早些時候曾反對IMF介入希臘援助計劃，但其后態(tài)度發(fā)生180度轉(zhuǎn)變。雖然如此，市場還是對此人頗有戒心，當(dāng)他周四其再度聲稱支持 包括IMF的援助計劃后，歐元多頭心中落下塊大石頭，而過度放空歐元者急著平倉。特里謝上周四還有一席話頗耐人尋味，更增添歐元多頭底氣，因他表示，“從未反對IMF參與希臘援助計劃，但不希望IMF獨自行動。”

　　其他方面消息也暫時有利歐元，周四稍晚，希臘的經(jīng)濟(jì)部長LoukaKatseli在電視臺表示，“希臘絕不可能違約。”除此之外，法國下調(diào)2010年公共預(yù)算赤字預(yù)測值，從原先估計的占GDP的8.2%降為占8%，顯然這也有利于歐元反彈。

　　歐元仍可能下跌

　　關(guān)于希臘債信危機(jī)一事，從來就充滿反復(fù)，所以縱然一時的事件有利于歐元，也難保未來不出現(xiàn)對歐元不利消息。從這個不確定角度來說，持有歐元多單 實令人難以心安。歐元“第一主力”德國下個月就將舉行地方選舉，所以不排除官員們?yōu)橛懞眠x民而對希臘進(jìn)行 “刁難”的可能，這必將使歐元走勢充分干擾。

　　和特里謝及部分希臘官員樂觀言論不同，許多分析師認(rèn)為他們只是在說大話。AXAGroup及NomuraInternationalPlc分析師均表示，歐盟及IMF援助的承諾不能阻止希臘借貸成本攀升，希臘料將被迫要求金援。

　　上周四，希臘債券出現(xiàn)連續(xù)第七天下跌，10年期公債收益率和德國同期債券收益率之差創(chuàng)歷史新高，高達(dá)426個基點。上周五這種情況稍有好轉(zhuǎn)，但希臘的籌資成本依然極高，其發(fā)行的10年期債需支付7.5%的利息，即使如此還不能吸引人購買。如果其債券乏人購買，那也只能讓歐盟和IMF幫助。也就是說，要不要IMF及歐盟援助，不是某些官員說了算，是市場說了算。

　　除希臘外，西班牙及葡萄牙也是潛在的火藥桶，而一旦這兩國發(fā)生倒債危機(jī)，估計IMF和歐盟將救無可救，縱然勉強(qiáng)去救，民眾的抗議也會更為強(qiáng)烈。歐元區(qū)南北經(jīng)濟(jì)和體制落差太大，在這經(jīng)濟(jì)旺盛時問題不大，再多的問題也會暫時被掩蓋，可一旦經(jīng)濟(jì)弱時，這種落差產(chǎn)生問題，大大沖擊歐元，很可能使之越跌利 空越多。

　　日元有升值潛力

　　日元的潛在上升動能和人民幣有關(guān)，當(dāng)人民幣升值時，日本當(dāng)局或更樂見日元升值，要不然定會想方設(shè)法阻攔，以免出口競爭力受損。因此，當(dāng)人民幣升值預(yù)期極強(qiáng)時，日元升值的預(yù)期會同步上升。

　　國際上施壓人民幣力度頗大，美現(xiàn)財長蓋特納上周四突訪中國并拒絕透露行程，市場認(rèn)定和人民幣相關(guān)。美國前財長斯諾在上海的一個論壇上說，靈活的匯 率機(jī)制能夠讓中國在應(yīng)對宏觀失衡和通脹方面擁有更大彈性。中國央行貨幣政策委員夏斌也表示，人民幣匯率應(yīng)盡快回到金融危機(jī)前的管理浮動匯率制度。除此之外，“紐約時報”近期也在渲染人民幣升值。

　　蘇格蘭皇家銀行駐香港的首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家BenSimpfendorfer接受彭博社采訪時說，人民幣匯率政策的變動“近在眼前”，可能未來數(shù)周就會發(fā)生。

　　日本上周四公布2月份機(jī)器訂單意外下降5.4%，但2月經(jīng)常賬順差大升29.6%，另外其3月服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)升至47.4，創(chuàng)近三年來新高。這些 數(shù)據(jù)在多空相抵后仍為利好，為日元提供了支撐。日本央行公布了4月份月度經(jīng)濟(jì)報告，該報告總體變化不大，仍和幾次差不多，但措辭變得更樂觀。該央行說，經(jīng)濟(jì)在持續(xù)改善，海外經(jīng)濟(jì)狀況改善有利于日本經(jīng)濟(jì)，企業(yè)信心也在改善。

　　和美聯(lián)儲主席伯南克相對于美國經(jīng)濟(jì)評論而言，日本官方對日本經(jīng)濟(jì)評論顯然得更樂觀些。伯南克上周曾表示，“美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有極大不確定性。”

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